Administración Financiera

Fabio Rotstein
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA I - LA NOTAS SOBRE EL PROGRAMA

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2007
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UNIDAD 1 EL ENTORNO FINANCIERO Y LAS FUNCIONES BÁSICAS DE LOS MERCADOS FINANCIEROS
———————————————————————————————————————— CONCEPTO GENERAL 1 Las decisiones financieras son tomadas en un contexto económico-financiero determinado integrando lo que denominamosSistema Financiero. La idea es que los alumnos comprendan como opera dicho sistema y como evoluciona a través del tiempo. Esto lo veremos aquí como un concepto general, en clases posteriores se verá como funciona en nuestro país. El sistema financiero cumple dos condiciones para los tomadores de decisiones financieras: tanto los restringe como los habilita. Es decir que permite realizar muchasoperaciones que por lo contrario haría más dificultoso el proceso de producción de bienes y servicios, pero hay que adecuarse a las reglas lógicas y legales de funcionamiento del sistema. Supónganse que quieren ahorrar para la futura educación de vuestros hijos, o quieren comprar una casa para vivienda, o quieren comenzar un nuevo negocio o actividad. ¿Cómo hacen? ¿De dónde se obtienen los fondos?¿Cómo y en que condiciones se puede financiar? ¿Por quién? Y la lista de preguntas podría seguir. Las respuestas van a depender en mucho del lugar en el cual uno viva, aunque la globalización ha universalizado muchas cosas. ¿Qué es un sistema financiero? Un sistema financiero abarca mercados, intermediarios, empresas de servicio, consultoras y otras instituciones que sirven para que se puedan llevara cabo las decisiones financieras de los hogares, de los negocios, de las empresas e incluso del gobierno mismo. A veces los mercados, para algún instrumento en particular, tiene una locación geográfica definida, como puede ser el Mercado de Capitales de Buenos Aires, y en otros casos la locación es más indefinida, como puede ser el mercado bancario, las operaciones de mercado abierto, lacompraventa de moneda extranjera. Esta indefinición se ha visto ampliada o potenciada por el uso y la presencia de las redes de telecomunicaciones y computacionales que han alcanzado un ámbito globalizado.

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Zvi Bodie & Robert C. Merton, Finance, preliminary edition, Prentice Hall, New Jersey, 1998, p. 21/61.

Fabio Rotstein

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Los intermediarios financieros son aquellas empresas cuyonegocio principal es proveer productos y servicios financieros, como bancos, compañías de inversión, compañías de seguros, etc.. Sus productos incluyen el uso de cuentas corrientes, cajas de ahorro, concesión de créditos de distinto tipo y plazo, fondos de inversión en una amplia gama de formas, seguros de todo tipo y naturaleza, etc.. Actualmente el sistema financiero está globalizado, es decir, sualcance es mundial. Tanto los mercados como los intermediarios financieros están vinculados a través de una vasta red internacional de telecomunicaciones, pudiendo realizarse operaciones financieras de todo tipo en tiempo real, y sin que sea necesario el transporte físico de documentación, monedas y/o personas. El flujo de fondos Las interacciones entre los distintos actores del sistema financierose muestran en la Figura 2.1, un diagrama de flujo de fondos macroeconómico 2 . Los fondos fluyen a través del sistema financiero desde las unidades que tienen un superávit de fondos hacia aquellas que tienen un déficit de ellos.

Por ejemplo, en un hogar donde una parte de los ingresos se ahorran para contribuir a la futura jubilación de sus miembros existe un superávit de fondos, mientras queen otro hogar pueden necesitarse esos fondos para la compra de una vivienda propia. O una empresa que tenga fondos en exceso para sus necesidades actuales y otra que los necesite para un proyecto de expansión. Se presentan dos problemas básicos: los hogares y las empresas pueden no conocerse entre sí; los plazos de disposición de fondos y su necesidad también pueden no coincidir. También pueden...