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Tasa interna de retorno

La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversión, está definida como la tasa de interés con la cual el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero. El VAN o VPN es calculado a partir del flujo de caja anual, trasladando todas las cantidades futuras al presente. Es un indicador de la rentabilidad de un proyecto, amayor TIR, mayor rentabilidad.
Se utiliza para decidir sobre la aceptación o rechazo de un proyecto de inversión. Para ello, la TIR se compara con una tasa mínima o tasa de corte, el coste de oportunidad de la inversión (si la inversión no tiene riesgo, el coste de oportunidad utilizado para comparar la TIR será la tasa de rentabilidad libre de riesgo). Si la tasa de rendimiento del proyecto -expresada por la TIR- supera la tasa de corte, se acepta la inversión; en caso contrario, se rechaza.

Cálculo de la Tasa Interna de Retorno:
La Tasa Interna de Retorno es el tipo de descuento que hace igual a cero el VAN:

Donde:
* Fj = Flujo Neto en el Período j
* Io = Inversión en el Período 0
* n = Horizonte de Evaluación

TIR C (Corregido):
Supongamos una inversión que nos daestos flujos de caja:

Seguimiento de flujos de caja |
| Año 1 | Año 2 | Año 3 | Año 4 |
Flujo de caja | 30 | -70 | 90 | 20 |

Ahora tenemos flujos de caja negativos. Al resolver la TIR para este caso con métodos recursivos podemos dar hasta con 2 TIR diferentes, correspondientes a los cambios de signo de los flujos de caja (no al número de flujos de caja negativos).
Para calcular laTIR, llamada en estos casos TIRC (TIR Corregida) hay que hacer un análisis año por año del saldo del proyecto/inversión. Con una ROI = 20% y un K = 12% (Coste de financiación) y una duración del proyecto de 5 años obtendríamos un saldo acumulado de 82,3. El cálculo de la TIRC es sencillo:
82,3 = | D | * (1 + TIRC)4; donde D = desembolso inicial
Para el ejemplo anterior, con D = -200 hubiéramosobtenido una TIRC de -19%, con lo que estaríamos perdiendo dinero con total seguridad. Es claro, ya que invertimos 200 para recibir un total acumulado de 82,3.
Ventajas: 
1. Toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo, a diferencia de los métodos simples de evaluación.
2. Su cálculo es relativamente sencillo.
3. Señala exactamente la rentabilidad del proyecto y conduce a resultadosde más fácil interpretación para los inversionistas; sin embargo, esta situación no se da en tiempos de inflación acelerada.
4. En general nos conduce a los mismos resultados que otros indicadores, pero expresados en una tasa de reinversión. Puede calcularse utilizando únicamente los datos correspondientes al proyecto.
5. No requiere información sobre el costo de oportunidad del capital,coeficiente que es de suma importancia en el cálculo del VAN.
Desventajas: 
1. En algunos proyectos no existe una sola TIR sino varias, tantas como cambios de signo tengan el flujo de efectivo.
2. Por la razón anterior la aplicación de la TIR puede ser incongruente si antes no se corrige el efecto anterior.
3. La TIR califica individualmente al proyecto, por lo que no siempre suutilización es válida para comparar o seleccionar proyectos distintos.
4. Requiere finalmente ser comparada con un costo de oportunidad de capital para determinar la decisión sobre la conveniencia del proyecto.
5. Se aceptará un proyecto en el cual la tasa de interna de retorno, es mayor que la tasa de descuento del inversionista (tasa pertinente de interés).
6. El criterio de la TIR no esconfiable para comparar proyectos.
7. Sólo nos dice si un proyecto es mejor que la rentabilidad alternativa.
EJERCICIOS

EJERCICIO 1:
Un terreno con una serie de recursos arbóreos produce por su explotación $100.000 mensual, al final de cada mes durante un año; al final de este tiempo, el terreno podrá ser vendido en $800.000. Si el precio de compra es de $1.500.000, hallar la Tasa...