Análisis De Inversiones En Condiciones Inflacionarias.

ANÁLISIS DE INVERSIONES EN CONDICIONES INFLACIONARIAS.

Cuando estamos en condiciones de inflación el análisis de una inversión sería correcto presentando el flujo de fondos en moneda constante, osea en pesos que reflejen un mismo poder de compra. Una vez que se tiene el flujo expresado en moneda constante se está en condiciones de calcular el VAN y la TIR.
Para estimar los flujos de fondosen condiciones inflacionarias y llegar a su expresión en valores constantes existen dos aproximaciones distintas:
a) Proyectar los flujos a precios contantes, es decir a moneda de momento cero.
b)Proyectar los flujos en moneda corriente, es decir proyectar cada año en moneda de ese año y luego deflactar el flujo resultante para expresarlo todo en moneda constante.

1) PROYECCION A PRECIOSCONSTANTES
Supuesto básico: la inflación habrá de afectar por igual a todos los precios que intervienen en la conformación del flujo de fondos.
Consideraciones prácticas:
- Los distintos rubros sevalúan al precio de hoy, lo que significa que se ignoran todos los aumentos de precios nominales debidos a la inflación.
- Delimitar exactamente que se considera por precio del momento cero. El flujo defondos hay que expresarlo en base caja.
- Muchas veces en economías inflacionarias los precios no se corrigen todos los meses sino que puedo acontecer por ejemplo que los precios de ventas se ajustencada cuatro meses. El precio en términos reales tiene su máximo en el momento del aumento nominal y luego va decayendo mes a mes hasta el próximo aumento nominal. Lo que hay que hacer es buscar unprecio medio representativo que pueda ser expresado en moneda de diciembre.
- El cálculo del impuesto a la renta se supone será medido sobre las utilidades medidas en moneda constante del momento cero.Críticas a esta metodología: el supuesto básico no es real ya que una característica de los procesos inflacionarios es que la inflación afecta de manera desigual a distintos precios de la...