Análisis Técnico y Fundamental de Wal-Mart Stores (WMT)

UNIVERSIDAD EXTERNADO DE COLOMBIA
FINANZAS Y RELACIONES INTERNACIONALES
MERCADO ACCIONARIO
PRESENTADO A JULIAN VILLAMIZAR
PRESENTADO POR CYNTHIA CAMELO, JUAN PERALTA Y FABIAN GAMBA
TALLER FINAL – MAYO 27 DE 2013
PUNTO 1.
Descripción macroeconómica de Estados Unidos

 
Estados Unidos de Norte América es el país con la economía más grande en términos de PIB
(USD$15.66 trillones) y dedinámica económica. Adicionalmente, cuenta con las bolsas
bursátiles más desarrolladas y profundas por capitalización bursátil, emisores circulantes (783
compañías listadas), montos tranzados al día, profundidad de las operaciones y tipos de
operaciones.
Sin embargo, la bibliografía señala que para agosto de 2007 se dio una de las crisis financieras
más grandes de la historia, la cual estuvorelacionada con problemas en el sector inmobiliario de
Estados Unidos. El año 2008 estuvo envuelto en una crisis financiera con crecimiento negativo
(El PIB de EEUU presentó contracciones) y el desempleo aumentó (Gráfica 1ó (G1)).
En medio de la crisis financiera de 2008, la FED inició el programa de estimulo de la economía
a través de su programa Quantitative
Easing (QE1) (G1) durante elperiodo
comprendido entre el 25 de noviembre de
QE1
QE2
QE3
2008 hasta junio de 2010.
El QE opera a través de la creación de
dinero y la compra de bonos. De este
modo, se genera una inyección de liquidez
Gráfica 1
que llega en primer medida a los bancos
privados, los cuales tendrán más efectivo
para aumentar la colocación de cartera.
Cuando la cartera colocada aumenta, por
el crecimientode los préstamos, la
dinámica de la economía debería acelerarse dado el mayor dinero circulante. Una de las
causales es la reducción de tasas de interés. Con lo anterior, debería ser más fácil financiar
proyectos con los que se generan empleos, aumentando el gasto de consumidores y generando
el ciclo del dinero.

 Después que el QE1 finalizó, mediados de 2010, la economía se contrajo.Adicionalmente,
surgió una crisis de deuda soberana en Europa imprimiendo inestabilidad en los mercados
financieros. Por lo anterior, la FED decidió realizar una nueva ronda de inyección monetaria
conocida como "QE2" (G1) comprando bonos en el corto plazo. Este programa funcionó entre

noviembre de 2010 y junio de 2011 generando un importante rally en los mercados financieros,
sin embargo, nohizo mella en el crecimiento económico sostenible.
Es así como en septiembre de 2012, la FED lanza el QE3 (G1). Asimismo, Ben Bernanke
(Presidente de la FED), declaró oficialmente que mantendrá las tasas de referencia (FOMC)
bajas hasta el 2015. Con las declaraciones y programas se fija la posición del la Reserva
Federal de EEUU, según la cual la economía de este país no ha adquirido lasuficiente dinámica
para crecer autónomamente. El QE3 no tiene fecha de finalización, pero las declaraciones más
recientes, efectuadas por Bernanke y codirectores del organismo, hacen prever que la FED
comenzará a bajar el volumen de sus compras finalizando 2013.
Analizando el periodo comprendido entre
enero del 2012 y abril del 2013,
encontramos una recuperación débil pero
sostenida de laproducción industrial. La
producción industrial (Gráfica 2) ha estado
acompañada de una inflación cercana a los
Gráfica 2
niveles de origen, con lo cual se infieren los
controles monetarios y un dinamismo lento
de la economía de los Estados Unidos. La
estabilidad en la inflación o en los precios de
una canasta básica (IPC), sirve de referencia
para acompañar el comportamiento de la
producciónindustrial, dado que si esta se
disminuye de manera pronunciada se asume un menor consumo con lo cual la Producción
Industrial se desaceleraría.
Desde el inicio del QE2 -noviembre de 2012-, la producción industrial presenta un
comportamiento volátil. Éste deja en entredicho la efectividad real, sobre la economía de los
paquetes de estimulo monetario de la FED.
Estados Unidos. Sin embargo...