ANÁLISIS Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN


ANÁLISIS Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

Contenido
EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN EN SITUACIONES INFLACIONARIAS. 4
¿QUÉ SIGNIFICA INFLACIÓN? 4
EFECTO DE LA INFLACIÓN SOBRE EL VALOR PRESENTE 5
EFECTOS DE LA INFLACIÓN SOBRE LA TASA INTERNA DE RENDIMIENTO 7
EFECTO DE LA INFLACIÓN EN INVERSIONES DE ACTIVO FIJO 8
EFECTOS DE LA INFLACIÓN EN INVERSIONES DE ACTIVO CIRCULANTE 14EFECTO DE LA INFLACIÓN EN NUEVAS INVERSIONES CON DIFERENTES PROPORCIONES DE ACTIVO CIRCULANTE. 16
EFECTO DE LA INFLACION EN ACTIVOS NO DEPRECIABLES. 20
INFLACIÓN DIFERENCIAL 20
EFECTO DE INFLACIÓN EN EL RENDIMIENTO DE UN PROYECTO Y EL COSTO DE LA FUENTE UTILIZADA PARA FINANCIARLO 24
EFECTO DE LA INFLACIÓN SOBRE EL RENDIMIENTO DE UN PROYECTO 25
EFECTO DE LA INFLACION SOBRE EL COSTO DE UNCREDITO HIPOTECARIO 25
EFECTO DE LA INFLACIÓN EN LA ACEPTACIÓN DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN 27
ESTRATEGIAS DE FINANCIAMIENTO 31
FUENTES DE FINANCIAMIENTO 33
Recomendaciones de distribución del capital de Trabajo 39
SISTEMA FINANCIERO MEXICANO 40
BANCO DE MÉXICO. 40
COMISIÓN NACIONAL BANCARIA. 40
COMISIÓN NACIONAL DE SEGUROS Y FIANZAS. 41
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES 41
DISTINCIÓN ENTREDECISIONES DE INVERSIÓN Y DECISIONES DE FINANCIAMIENTO 41
DECISIÓN DE INVERSIÓN Y DECISIÓN DE FINANCIAMIENTO 41
COMBINACIÓN DE LA DECISIÓN DE INVERSIÓN Y LA DECISIÓN DE FINANCIAMIENTO 45






EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN EN SITUACIONES INFLACIONARIAS.
La necesidad de modificar los procedimientos tradicionales de evaluación de propuestas de inversión, surge de los incrementossignificativos en el nivel general de precios de los artículos como de los servicios a lo largo del tiempo, y lleva como objeto lograr una mejor asignación del capital. Un ambiente crónico inflacionario disminuye notablemente el poder de compra de la unidad monetaria, causando grandes divergencias entre flujos de efectivo futuros reales y nominales. De esta forma, puesto que estamos interesados endeterminar rendimientos reales, debemos influir explícitamente el impacto de la inflación al hacer un análisis económico.
No considerar el efecto de la inflación, tiende a producir decisiones cuyos resultados no van de acuerdo a las metas y objetivos fijados por una organización. Además, es un hecho que la inflación merma significativamente los ahorros en impuestos atribuibles a la depreciación, puestoque los procedimientos tradicionales basan los cálculos de depreciación en los costos históricos de los activos.
Decisiones subóptimas también pueden resultar al no considerar la disminución en el rendimiento real debido a impuesto e inflación. Sin inflación, una tasa de impuestos del 50% y una tasa interna de rendimiento antes de impuestos de 4%, se obtiene un rendimiento real después deimpuestos de aproximadamente 2%. Sin embargo, si una tasa de inflación del 4% es considerada, el rendimiento antes de impuestos debe ser incrementado a 12% para poder compensar los efectos combinados de impuestos e inflación. Incrementar en 4% el rendimiento antes de impuestos para contrarrestar el 4% de inflación es insuficiente y causaría una reducción del 2% en el rendimiento real, ya que los impuestosson pagados sobre ingresos nominales y no sobre ingresos reales.
¿QUÉ SIGNIFICA INFLACIÓN?
Aunque la palabra inflación es utilizada todos los días, mucha gente encuentra difícil definirla. La mayoría de las personas están conscientes que una determinada cantidad de dinero compra menos cantidad artículos y servicios a media que el tiempo transcurre. Sin embargo, muy probablemente esta gente noestá capacitada para expresar este conocimiento cuantitativamente.
Es conveniente decir algunas ideas sobre cómo medir la inflación. En términos simples, los resultados de las actividades de un negocio son expresados en pesos. Sin embargo, los pesos son una unidad imperfecta de medida, puesto que su valor cambia a través del tiempo. La inflación es el término que se usa para expresar esa...