Analisis de EGYP de Ferreycorp SA.A.

ufeffa. Estacionalidad en la demanda

Al observar el Gráfico 11 del análisis horizontal que llevamos a cabo podemos notar que Ferreycorp S.A.A. experimenta una subida importante en sus ventas netas en el último trimestre de cada año.
Es oportuno mencionar que este incremento en las ventas no se debe a que los productos comercializados, en este caso los bienes de capital, tengan algunapropiedad de estacionalidad, sino que es la demanda de los productos comercializados la que tiene esta propiedad. Debemos recordar que los clientes de Ferreycorp S.A.A. son empresas que se dedican a la minería y a la construcción.
La estacionalidad en la demanda, es decir, en las compras que los clientes de Ferreycorp S.A.A. realizan a este mismo, se debe fundamentalmente a dos motivos: (1) las políticaspresupuestarias internas de los clientes y (2) la planificación de proyectos de los mismos.
(1) El primer motivo es también el más relevante, dado que cada cliente cuenta con políticas presupuestarias internas en sus respectivas áreas de compras. Al finalizar cada año, en cada último trimestre, el área de compras de cada empresa cliente de Ferreycorp S.A.A. trata de agotar su presupuesto decompras asignado para cada año específico con el fin de no sufrir una reducción en el presupuesto asignado para el año siguiente. La única manera que tienen los encargados de compras de agotar su presupuesto anual es comprando en grandes cantidades. En la otra cara del proceso de compra-venta, Ferreycorp S.A.A. obtiene considerables ingresos por ventas netas al final de cada año.
(2) El segundomotivo, que sucede en menor proporción, es la planificación que se realiza a finales de cada año con el fin de poder implementar de la mejor manera posible los nuevos proyectos que empiezan, en su mayoría, con cada inicio de año. En esta planificación se llevan a cabo grandes compras que resultan en un incremento en las ventas de Ferreycorp S.A.A. Sin embargo, resaltamos que esto ocurre muy pocasveces, pero siempre suponen incrementos en la cuenta de ventas netas.
Por otro lado, debido a que los clientes de Ferreycorp S.A.A. realizan compras de grandes proporciones en los últimos trimestres de cada año, el holding experimenta ventas bajas en los primeros trimestres de cada año, en comparación con otros trimestres. Esto se debe a la finalización del año fiscal en cada mes de marzo de cada añoy todo lo que este conlleva.












b. Políticas de financiamiento:

Los sectores de construcción y de minería son unos de los sectores que más están creciendo a la par con el auge económico peruano. Ferreycorp S.A.A. aprovecha este crecimiento ya que sus clientes demandan cada vez más productos propios de su actividad y cada vez más especializados.
La iniciativa deFerreycorp S.A.A. para seguirle el ritmo a este crecimiento en la demanda de sus clientes, y al crecimiento generado en sus ventas, es la de financiarse con una deuda externa a largo plazo. Al observar el Gráfico 22, que resultó de nuestro análisis de la NOF, podemos apreciar que los pasivos totales (menos los proveedores) tienen casi la misma tendencia que su NOF. Esta tendencia pronunciada se debe a que,dado su alto crecimiento en el mercado, las utilidades retenidas generadas en años anteriores no son suficientes para cubrir su necesidad de financiamiento.
Este comportamiento es propio de una empresa que experimenta un alto crecimiento en un mercado en el que se tiene alta participación. Si nos remitimos a la Matriz BCG (Boston Consulting Group), podemos entender que este negocio tiene uncomportamiento propio de una empresa “estrella”3.
Además, podemos señalar que Ferreycorp S.A.A. está llevando a cabo lo que se denomina un “financiamiento sano”. Esto se debe a que existe una relación directa con las operaciones de la empresa. Como las operaciones de la empresa están creciendo también lo hace el endeudamiento. Esta proporcionalidad es buena para la empresa ya que al disminuir el...