Analisis De Vialidad De Proyectos

Master Oficial en Dirección y Planificación del Turismo GESTIÓN EMPRESARIAL. Indicadores de viabilidad Prof. Ignacio De Martín-Pinillos Castellanos Martín-

INDICADORES DE VIABILIDAD
Profesor: Ignacio De Martín-Pinillos Castellanos

Master Oficial en Dirección y Planificación del Turismo GESTIÓN EMPRESARIAL. Indicadores de viabilidad Prof. Ignacio De Martín-Pinillos Castellanos Martín-1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA 1.1. Concepto 2. INDICADORES FINANCIEROS DE VIABILIDAD 2.1. Criterios aproximados 2.2. Criterios cronológicos 3. RATIOS 3.1. Solvencia 3.2. Rentabilidad 4. OTROS INSTRUMENTOS DE ANÁLISIS 4.1. Punto de equilibrio 4.2. Apalancamiento Operativo

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1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA 1.1.Concepto: El problema fundamental en la evaluación de proyectos es determinar la rentabilidad para decidir si conviene llevarlo a cabo o no. También es importante poder jerarquizar para poder comparar para seleccionar. Los datos fundamentales que definen un proyecto son: Co = Desembolso inicial o tamaño de la inversión. Ci =Flujo neto de caja. VR = Valor residual.

Co

C1

C2

Cn-1

Cn + VR

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2.

INDICADORES FINANCIEROS DE VIABILIDAD

2.1. Criterios Aproximados: 2.1.1. Flujos Netos de Caja por unidad desembolsada: Sumar todos los flujos de cajade todas las inversiones y dividir entre el desembolso total, las inversiones que estén por encima de la media serán las mejores. r’ = ∑ Ct Co Inconvenientes: - Se agregan cantidades heterogéneas, no se tiene en cuenta el momento en que se obtienen (los primeros flujos producirán intereses en los siguientes años). - Sólo la parte que supera la unidad es rentabilidad, el resto es devolución delprincipal. - Es una rentabilidad para toda la vida de la inversión y a priori.

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2.1.2. Plazo de Recuperación (Payback): Tiempo que tarda en recuperarse el desembolso inicial una inversión. Si los flujos de Caja son iguales (Ct = C): Pb = CoC Si los flujos de Caja de cada año son diferentes el plazo se calculará acumulando los flujos hasta llegar a obtener el importe del desembolso. Inconvenientes: - No considera los flujos de Caja obtenidos en los momentos posteriores a la recuperación de la inversión. - No tiene en cuenta los vencimientos de los flujos obtenidos antes del Plazo de recuperación. - Sólo considera como medio deselección el plazo.

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2.1.3. Tasa de Rendimiento Contable: Beneficio contable anual obtenido en relación al desembolso efectuado. r’ = ∑ BdII Co Inconvenientes: - El beneficio no es repartible hasta que se convierte en liquidez y no siemprecoincide (dotación de reservas, dividendos, ..) - Trata por igual a los distintos beneficios obtenidos (no es igual el del primer año que se puede reinvertir). - El criterio lleva a preferir inversiones a C/P y de altos beneficios.

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2.2.Criterios Cronológicos: 2.2.1. Valor Actual Neto(VAN): Es el valor actualizado de los rendimientos esperados (cobros menos pagos). VAN = - Co + C1/(1+r) + C2/(1+r)2 + ….+ Cn/(1+r)n Ventajas: Tiene en cuenta los vencimientos de los diferentes flujos. Tiene en cuenta los riesgos de la inversión futura. Permite analizar la incidencia de otras variables que afectan a las rentabilidad del proyecto....