Analisis del funcionamiento economico de las empresas

ANALISIS DEL 
FUNCIONAMIENTO 
ECONOMICO DE LAS 
EMPRESAS  
Medida de la eficiencia:  
de la rentabilidad a la 
productividad 

Joaquim Vergés
Edición 2011 

Departament d’Economia de l’Empresa 

Análisis del funcionamiento económico de las empresas  

ANALISIS DEL FUNCIONAMIENTO ECONOMICO DE LAS
EMPRESAS
Medida de la eficiencia:
de la rentabilidad a la productividad
 JoaquimVergés Jaime
Departament d’Economia de l’Empresa
Edifici B, Campus Universitat Autònoma de Barcelona
08193 Cerdanyola-Bellaterra (Barcelona)
Telf. (93) 581.12.09
Fax. (93) 581.25.55
Joaquim.Verges@uab.es

5ª Edición Mayo 2011
ISBN:
Depósito legal: B - 39.941 - 97
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Catalogación:
Economía de laempresa
Eficiencia económica, evaluación
Análisis de la Rentabilidad, como instrumento de gestión
Análisis de la Productividad, ídem

Joaquim Vergés 

ii

Factores determinantes de la Rentabilidad 

INDICE
INTRODUCCION: La medida de la eficiencia de las empresas

1

Parte 1ª : Análisis de la rentabilidad de una empresa
I. FACTORES DETERMINANTES DE LA RENTABILIDAD

1 El concepto derentabilidad, y sus diferentes versiones

3

2 Modelos de análisis factorial simple de la rentabilidad

6

Modelos de desglose más corrientes , 6
El modelo ‘Gold-ampliado’, 8
Desglose progresivo (‘pirámide de ratios’), 9
Limitaciones del análisis factorial simple, 11

3 Análisis dinámico: Determinación de los cambios explicados por cada
variable elemental

13

El método de lasdiferencias parciales, 14
El método de los promedios , 15
El método de las tasas de variación; ‘ tasas de variación continua’, 16

II. ANÁLISIS FACTORIAL DE LA RENTABILIDAD: MODELO POR ETAPAS
4 Diferentes conceptos de rentabilidad: un esquema más preciso

19

5 Modelo por etapas; (1ª) : Análisis de la rentabilidad de los capitales
propios; el “efecto apalancamiento”

22

Rentabilidadde los capitales propios (r1 ) , v.s. Rentabilidad de la empresa (r2), 22
El efecto apalancamiento bruto y neto , 23
Determinación de la repercusión, sobre r1 de cada variable explicativa inmediata, 24

6 Modelo por etapas; (2ª) : análisis de la rentabilidad de la empresa.

25

Rentabilidad de la empresa (r2) vs. rentabilidad de la explotación (r3). , 25
Determinación del efectoatribuible a cada variable explicativa inmediata, 26

7 Modelo por etapas; (3ª) : Análisis de la rentabilidad de la explotación

27

Rentabilidad normal, vs. rentabilidad extraordinaria , 28
Análisis de la Rentabilidad normal de la explotación, 28
Determinación de los efectos atribuibles a cada variable de gestión inmediata, 31

8 Modelo por etapas; 4ª : Análisis de la tasa de margen

32III. APLICACIONES DEL ANALISIS DE LA RENTABILIDAD

9 Aplicación global del modelo explicativo

37

El modelo en su conjunto: variables explicativas realmente elementales, 37
Determinación de la incidencia de cada variable de gestión elemental/final, 38

10 Análisis de la rentabilidad, cuando la información disponible es incompleta

41

11 Aplicación del modelo, a la simulación deresultados futuros

43

12 Aplicación del modelo, a la comparación de la rentabilidad entre empresas

46

IV. PRACTICAS

49

Ejemplo 1: Análisis factorial simple de la rentabilidad , 49
Ejemplo 2: Aplicación del modelo de análisis factorial por etapas, 50

UAB  ‐ 5ª, 2011 

iii

Análisis del funcionamiento económico de las empresas  

Parte  2ª:  Evaluación  de  la  productividad, a  partir  del  análisis  factorial  de  la  tasa  de 
margen neto  
V. FACTORES DETERMINANTES DE LA TASA DE MARGEN

13. Medida de la productividad de una empresa a partir de sus estados de cuentas

59

14. Elementos determinantes de la tasa de margen bruto: Análisis simplificado: 1
‘output’ , 1 ‘input’ .

62

15. El análisis de la tasa de margen bruto, en el caso general

66...