Analisis Financiero Apunte Nº5 Cto Capital & Ev Proy.Pdf

ANALISIS FINANCIERO APUNTE Nº 5 EVALUACIÓN DE PROYECTOS (PRESUPUESTO DE CAPITAL) FLUJO DE CAJA La elaboración del Flujo de Caja, nos permitirá tener una visión respecto al comportamiento de los beneficios y costos a lo largo del período de análisis del proyecto. Para ello, se debe haber trabajado primero, en la estimación de cada uno de los componentes del flujo de caja. Así, un inversionistapuede conocer los flujos efectivos (ingresos y egresos) de dinero en los distintos períodos. ESTRUCTURA DEL FLUJO DE CAJA PRIVADO Debe reflejar los factores que determinarán los flujos monetarios del proyecto. Se distinguen dos conceptos al evaluar proyectos para empresas: Flujo Operacional y Flujo de Capitales. Flujo Operacional: Representa los flujos de la explotación del negocio, que pueden pagary descontar impuestos. Flujo de Capitales: Se refiere a las inversiones necesarias para iniciar el negocio, su financiamiento y su recuperación al término del proyecto. Estas no pagan ni descuentan impuestos.

COMPOSICIÓN DEL FLUJO DE CAJA

DESCRIPCION DE LAS CUENTAS • Ingresos por Venta = PxQ. • Intereses por Depósitos: ganancias financieras por inversiones del proyecto. • Otros ingresos:ingresos fuera del giro del negocio. • Ganancias/Pérdidas de Capital: Al liquidar un activo, pueden ocurrir dos cosas. -Valor Económico > Valor Libro; Ganancia -Valor Económico < Valor Libro; Pérdida • Costos Fijos: Costos independientes de “Q”, necesarios para el funcionamiento del proyecto. • Costos Variables: Costos que dependen del volumen de producción. • Gastos Financieros: Pago de interesespor deudas.

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• Depreciación: Es una cuota que representa el desgaste de un activo en el período, para su cálculo, se considera el Valor de Compra y un número de años de Vida Útil del activo. • Pérdidas del Ejercicio Anterior: Se puede reconocer como gasto, las pérdidas del período anterior. Para el tratamiento tributario específico del proyecto, se debe revisar la normativa legal alrespecto. • Utilidad Antes de Impuesto: Representa el flujo sobre el que aplicaremos las tasas de impuesto de primera categoría. • Utilidad después de Impuestos: Utilidades disponibles para los dueños del proyecto y sobre los cuales, ellos deberán pagar impuestos (Segunda Categoría) Depreciaciones, Pérdidas del Ej. Anterior y Ganancias/Pérdidas de Capital: Vuelven a aparecer ya que no son flujos reales,sólo se consideran para efectos de Impuestos (Pagar/Descontar). El efecto neto de cada uno, está determinado por la tasa de impuestos “t”. • Flujo de Caja Operacional: Resume los resultados de Operación del Proyecto. • Inversión Fija: Son los recursos necesarios para adquirir los activos fijos necesarios para la explotación del proyecto. Incluyen: Terrenos, Edificios, Máquinas, Vehículos, etc. •Valor Residual de los Activos: Es el valor al que se pueden liquidar los activos al final de la vida útil del proyecto. • Capital de Trabajo: Representa los recursos monetarios que necesita un proyecto para mantenerse en funcionamiento. Estos requerimientos se originan por desfases entre ingresos y egresos de caja. Recuperación del Capital de Trabajo: El capital e trabajo se emplea para financiardescalces de flujo y se considera por lo tanto, que éste será recuperado durante la ejecución del proyecto. Préstamos: Financiamiento proveniente de créditos obtenidos en instituciones financieras. Amortizaciones: Corresponde al pago de una parte del crédito. Flujo de Capitales: Los componentes de este flujo, no pagan ni descuentan impuestos, debido a que se gravan las UTILIDADES de un proyectoobtenidas por las inversiones y NO las inversiones en sí mismas.

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DISPOSICIÓN DE UN FLUJO DE CAJA PRIVADO
+ = = + +/= = + + +/= + + + = = INGRESOS POR VENTA COSTOS FIJOS COSTOS VARIABLES MARGEN BRUTO G.A.V DEPRECIACION MARGEN OPERACIONAL GASTOS FINANCIEROS PERDIDAS DEL EJ. ANTERIOR OTROS INGRESOS GANANCIA/PERDIDA CAPITAL UT. ANTES DE IMPUESTO IMPUESTO A LA RENTA UT. DESPUES DE IMPUESTO...