Analisis financiero

METODOLOGÍA DEL ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA.
ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN
ANTECEDENTES
Principales etapas por las que han pasado las herramientas y modelos de análisis financiero hasta la actualidad.
1ª. Etapa
El interés de las empresas se centraba en la emisión de acciones y obligaciones, siendo su problema básico la obtención de fondos y sus fuentes definanciamiento.
Aparecen así, los aspectos jurídicos e institucionales de la emisión de nuevos valores mobiliarios, a los que se les otorga importancia,  y se insinúan los conceptos analíticos que posteriormente constituirían el instrumental del analista de valores basados en diversos índices o coeficientes como son:
a)    Los  índices de cobertura, que relacionan la carga fija presente y  futura en concepto deintereses, con la posible generación estimada de utilidades.
b)    Los índices de la estructura financiera, que vinculan de distintos modos el endeudamiento con el capital propio.
c)    Las tasas de rentabilidad, que indican el porcentaje de utilidades sobre el capital o sobre las ventas, la utilidad por acción, etc.
Durante esta etapa, el segundo paso lo constituye el desarrollo del analista devalores. Con la complicación periódica del rendimiento de bonos y acciones, con una fusión entre matemática financiera, por una parte, y análisis de estados contables con vistas a proyectar utilidades, por la otra.
 2da. Etapa
Esta la ubicamos alrededor de 1930. Ya la profesión de contador publico independiente ha hecho considerables progresos, se dispone cada vez en mayor escala da mejorinformación para uso externo de la empresa. Esto hace variar un tanto la atención del análisis y si bien sigue siendo principal el problema de las fuentes de recursos, comienza un interés por los usos y aplicaciones de esos recursos. Y el problema comienza a ser  preocupación no solo de los analistas externos sino también de los internos.
Este es el momento en que resulta preciso señalar un avancenotorio en el desarrollo de:
a)    La contabilidad de costos
b)    El análisis de estados financieros, que deja de estar limitado al uso de índices y emplea cada vez más los estados de origen y aplicación de recursos.
c)    La consolidación de las agencias de información comercial o de crédito, cuyo objetivo es  brindar información para evaluar el riesgo crediticio.
3ra. Etapa
Esta abarca de 1935 hastafines de 1940. Para describirla brevemente, es una etapa de consolidación del desarrollo de las fuentes básicas que hasta ese momento alimentaban el análisis financiero:
El análisis de valores mobiliarios; la contabilidad, especialmente la de costos en su acepción mas amplia; y el análisis de estados financieros.
Es de destacar que en este periodo, el hecho de que la información histórica y lasherramientas creadas originalmente para el estudio del pasado, empezaron a utilizarse con mayor frecuencia en las proyecciones y pronósticos.
En la literatura avanzada de este tiempo comienzan a estudiarse los estados financieros proyectados, especialmente la proyección de orígenes y aplicaciones de recursos con fines de administración financiera.
4ta. Etapa
Por los nuevos aportes y los efectosque tuvo en lo que hoy es la administración financiera, esta puede considerarse como la etapa expansiva y la podemos ubicar en la década de los cincuenta y los primeros años de la década de los sesenta. Aparecieron las herramientas tales como:
a)    La investigación de operaciones
b)    El desarrollo de las disciplinas de administración
c)    Un cambio importante del enfoque de la administraciónfinanciera
d)    Nuevos avances en el análisis económico
e)    Creciente aplicación de la estadística e instrumental matemático, en la solución de problemas administrativos, financieros y económicos.
f)     El desarrollo de los sistemas de computación
La sola mención de la investigación de operaciones explica la contribución  de esta herramienta a la expansión. La creciente aplicación de los...