analisis

Análisis y Discusión de los Resultados Consolidados
del Primer Trimestre del Año 2011
Ingresos de S/. 985.5 millones, mostrando un incremento de 12.3% vs resultados del
Primer Trimestre del 2010; Utilidad por Acción de S/.0.089, una disminución de 4.3%
sobre el mismo período del 2010.
INFORMACIÓN FINANCIERA
Ventas
Ventas de S/.985.5 millones durante el 1T11, lo que

VENTAS CONSOLIDADAS(Millones de Soles)

representa un incremento de 12.3% en comparación a
las ventas del 1T10.

Ventas por volumen se

993

985

3T 10

2T 10

998

4T 10

1T 11

883

1T 10

incrementaron en un 7.4% comparado al 1T10.

878

El

crecimiento en ventas fue resultado de un incremento en
volumen

en

las

categorías

de

pastas,

galletas,

detergentes,aceites domésticos, harinas industriales y
categorías de Food Service.
Ventas en el Perú aumentaron 20.1%, a comparación de

INTERNATIONAL SALES
VENTAS INTERNACIONALES

(al(at March 2011)
31 de Marzo, 2011)

las ventas internacionales que se incrementaron 1.1%
comparado al mismo trimestre del 2010.

Haiti Honduras
2%

Las ventas

internacionales representan 22.9% del total de ventas,ligeramente por debajo de los resultados al 1T10.
Esta caída se debió principalmente a una disminución
temporal en la demanda de Omega 3, que a su vez fue
mitigada por un crecimiento de 16.5% en el negocio de

Others
EEUU Colom bia 3%
10%
6%
2%
Canada
14%

Colombia
Argentina
6%
40%

E cuador
21%

Haiti
3%
Honduras
2%

Argentina
40%
Others
12%

Ecuador
21%

EE UU2%

Canada
14%

Nutrición Animal en Ecuador.
Utilidad Bruta
La Utilidad Bruta fue de S/.292.2 millones comparada a S/.297.6 millones alcanzados en el 1T10. El
Margen disminuyó de 33.9% a 29.7% YoY, debido principalmente al impacto en las fluctuaciones en
los commodities y la decisión de la empresa de transferir moderadamente estos incrementos, de
forma que no se impacte la demanda.Utilidad Operativa y EBITDA
La Utilidad Operativa se incrementó en 4.6% YoY a S/.120.6 millones (12.2% de las Ventas Netas),
comparado a los resultados de S/.115.2 millones (13.1% de Ventas Netas) alcanzados en el 1T10. La
Utilidad Operativa incluye una ganancia en la venta de activos de S/.18.8 millones. Sin considerar la
venta de este activo, la Utilidad Operativa del 1T11 fue
EBITDACONSOLIDADO MARGEN EBITDA

de S/.101.8 millones.

(Millones de Nuevos Soles)
17.0%

La Utilidad antes de intereses, impuestos y depreciación

16.9%

16.7%

15.4%

13.8%

(EBITDA), muestra una disminución de 8.6%, de
S/.148.6 millones en 1T10 a S/.135.9 millones en el

149

168

167

136

136

1T11. De esta manera, los márgenes EBITDA cayeron
de 16.9% a 13.8% debido amayores precios de materia
prima los cuales impactaron el Margen Bruto.

1T 10

2T 10

3T 10

4T 10

1T 11

Gastos Financieros
Los Gastos Financieros Netos se incrementaron en S/.9.7 millones YoY, debido principalmente a
menores ingresos por las diferencias en tipos de cambio, que en Marzo 2010 alcanzó S/.7.6 millones
comparado a S/.0.9 millones generado en Marzo 2011.
UTILIDAD PORACCION

Utilidad Neta

(Soles)

A pesar del crecimiento en ventas y volumen, la Utilidad
Neta disminuyó en 4.3% debido al impacto del aumento

0.114
0.093

0.092

0.089

en costos de materia prima. Así, la Utilidad Neta en el
0.039

1T11 fue de S/.75.8 millones (7.7% del total de ingresos),
equivalente a S/.0.089 por acción.
1T 10

2T 10

3T 10

4T 10

Flujo de Caja yPosición de Caja
Como se esperaba, debido a mayores niveles de inventario, el flujo de caja operativo disminuyó de
S/.6.0 millones en el 1T10 a un Flujo de Caja Operativo negativo de S/.123.5 millones en el 1T11.
Durante los últimos 12 meses al cierre de Marzo 2011, el Flujo de Caja Operativo fue de S/.121.4
millones. La posición de caja de la empresa totalizó S/.89.2 millones en el 1T11, por...