Apalancamiento Financiero

Grado de Apalancamiento Operativo (GAO)

Es la variación relativa en la Utilidad Operativa causada por una variación relativa en las ventas.

Es el número de veces que cambia la Utilidad Operativa derivado de un cambio relativo en las Ventas

Son los puntos porcentuales que se incrementa (o disminuye) la Utilidad Operativa por cada punto porcentual que cambian las ventas.

Es unamedida del grado en el cual se usan los costos fijos en las operaciones de una empresa. Se dice que una empresa que tiene un alto porcentaje de costos fijos tiene un alto grado de apalancamiento operativo.

Mide que tan sensibles son las utilidades de la empresa a los cambios en el volumen de ventas, las ecuaciones que se usa para calcular el GAO son las siguientes;


1. CONSIDERANDO INCREMENTOEN VENTAS


INCREMENTO EN UTILIDAD OPERATIVA ( / )UTILIDAD OPERATIVA ACTUAL
GAO =
INCREMENTO EN VENTAS ( / ) VENTAS ACTUALES


2. CONSIDERANDO EL MARGEN DE CONTRIBUCION


A pesar de la definición anterior, el GAO depende del nivel actual de operaciones de la empresa más aun que del nivel al que se desea llegar.MARGEN DE CONTRIBUCION
GAO =
UTILIDAD OPERATIVA



3. UTILIZANDO EL PUNTO DE EQUILIBRIO


VENTAS ACTUALES (UNIDADES)
GAO =
VENTAS ACTUALES (UNIDADES) – PUNTO DE EQUILIBRIO



VENTAS ACTUALES (UNIDADES)
GAO =VENTAS ACTUALES (UNIDADES) – (CF/ (PV-PC))


De acuerdo a lo anterior, un incremento en los costos fijos así como una disminución en las ventas representan un mayor grado de apalancamiento operativo.

Los costos fijos de la empresa normalmente se incrementan por la adquisición de maquinaria, instalaciones, equipo de transporte, etc, los cuales también pueden incrementar lanómina fija, y que tienen como objetivo ampliar la capacidad de producción de la empresa o su productividad.

Con esto se aumenta el riesgo operativo ya que si los costos fijos son altos, la empresa deberá producir más para poder alcanzar su punto de equilibrio, y se verá en dificultades en caso de una baja en las ventas de sus productos por la dificultad en reducir sus costos fijos.

Una baja en elnivel de ventas no siempre estará al alcance de la mano de la empresa el modificarlo, pero el nivel de costos fijos si depende 100% de ella misma.


Por lo tanto el GAO aumenta con un aumento de Costos Fijos o una disminución en las ventas


Un nivel alto de GAO es bueno o malo?


Si el nivel del GAO permanece siempre a niveles altos dentro de la empresa, es un indicador de que esta noesta siendo lo suficientemente productiva a fin de generar utilidades operativas con la capacidad productiva con la que cuenta (no esta aprovechando bien sus activos para producir) pero por el contrario, si los niveles de GAO permanecen constantemente en niveles bajos, tarde o temprano podrá repercutir en su utilidad operativa ya que no se ha estado preparando para expandir su negocio y se haconformado con el nivel actual de operaciones. Por lo tanto los niveles del GAO deben para ser considerados sanos, ir en aumento y disminución con el paso del tiempo, niveles altos cuando la empresa se prepara para expansión o para ser más productiva y niveles bajos cuando la empresa esta aprovechando la inversión que efectuó en periodos anteriores.

Un alto grado de apalancamiento operativo,manteniéndose constante todo lo demás, significa que un cambio en ventas relativamente pequeño dará como resultado un gran cambio en el ingreso en operación.



Si UNIDADES VENDIDAS > PE entonces GAO > 1

Si UNIDADES VENDIDAS = PE entonces GAO es infinito

Si UNIDADES VENDIDAS < PE entonces GAO < 1


Para el primer caso, es el resultado normal que se espera obtener, si se esta en el segundo...