Aspectos Generales Fondos de Inversion de Costa Rica

RMV-2001-05

ASPECTOS GENERALES SOBRE
FONDOS DE INVERSIÓN*
RODRIGO MATARRITA VENEGAS
RESUMEN

El mercado de valores costarricense encuentra, desde la promulgación de la Ley
Reguladora del Mercado de Valores, con un nuevo instituto jurídico en la figura de
los fondos de inversión, que se constituyen en la forma de inversión mancomunada
por antonomasia. Esta nota, pretenden hacer una relación delas principales
características y conceptos relacionados con este tema, para el caso de los fondos
de inversión en el mercado de valores costarricense.
Palabras claves: fondos de inversión, principio de colectividad, inversiones
mancomunadas.
Clasificación JEL: G21, G23

1. INTRODUCCIÓN
Los Fondos de Inversión se han constituido en nuestro país en una alternativa cada vez más
atractiva para elahorrante, por las diversas ventajas que ofrece, permitiéndole al pequeño
inversionista accesar a los beneficios del inversionista sofisticado (información,
rendimiento y administración técnica del riesgo). El desarrollo de los Fondos de Inversión
constituye un importante paso dentro de progreso del mercado de valores de una economía,
con las favorables implicaciones que ello tiene a nivel de toda lasociedad.
Este documento permitirá al lector introducirse en el mundo de los Fondos de Inversión, en
particular, en cuanto a su desarrollo dentro del mercado de valores costarricense.

2. ASPECTOS GENERALES DEL MERCADO DE VALORES
El Mercado de Valores es una estructura operativa que permite la comercialización de
mecanismos de inversión denominados “valores mobiliarios” o simplemente “valores”.Durante mucho tiempo, el concepto de valores mobiliarios o valores estuvo ligado al de
títulos valores; sin embargo, el desarrollo tecnológico ha permitido que existan valores, sin
que necesariamente exista un documento valor, como en el caso de los títulos valores.
Actualmente el concepto de “valor” se ve como el derecho de contenido económico o
patrimonial, incorporado o no en un documento que porsu configuración jurídica puede ser
objeto de negociación en un mercado financiero o bursátil. Como en cualquier otra
estructura de mercado, en un mercado de valores, existen compradores, vendedores y, en
ocasiones, intermediarios que facilitan el proceso, así como reguladores y otros
participantes que colaboran con algunas funciones específicas.
*

Este artículo forma parte de un trabajo másextenso realizado para la Sociedad Administradora de
Fondos de Inversión del Banco Nacional (BN Fondos, SFI)., para su plan de capacitación de
promotores de fondos de inversión.

__________________________________________________ Aspectos Generales sobre Fondos de Inversión
Página 2

De esta manera, la primera figura que se estudia, dentro de la estructura de un mercado de
valores es la del ahorranteo inversionista, quien es el dueño de los recursos financieros y
está dispuesto a cambiar la liquidez de sus saldos ahorrados por un valor que le ofrezca
algún retorno financiero.
Así como existen inversionistas que compran valores, también habrá agentes financieros
que vendan dichos valores. Esencialmente los hay de dos tipos: los que crean dichos
valores, en cuyo caso se denominan emisores ylos que liquidan los valores que
previamente habían adquirido.
En el primer caso, cuando el valor se crea, se dice que es una operación de mercado
primario; en el segundo caso, cuando el valor se liquida, se dice que es una operación de
mercado secundario. En la mayoría de los casos, estas operaciones de compraventa se
realiza por medio de intermediarios bursátiles que se denominan corredores debolsa, lo
cuales deben laborar formalmente para una casa o puesto de bolsa.
Dado que en estas operaciones de compraventa media la confianza de los inversionistas y
emisores, la labor de corredores y puestos de bolsa es celosamente fiscalizada y regulada
por entes de supervisión, los cuales se encargan de establecer las normas y aprobar los
reglamentos para el adecuado funcionamiento del mercado y...