banco central
Enrique Marshall
Vicepresidente
Banco Central de Chile
BANCO CENTRAL DE CHILE
AGOSTO
2014
Marco Institucional
El Banco Central de Chile (BC) fue creado en 1925
y abrió sus puertas al público en enero de 1926.
En esa época el país avanzó mucho en materias
bancarias y financieras.
Junto con la creación del BancoCentral se
promulgó la Ley de Bancos y se puso en
funcionamiento la Superintendencia de Bancos.
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Marco Institucional
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Pero el BC de hoy no es exactamente igual al de ese
entonces.
La institución ha cambiado a través del tiempo,
respondiendo a los nuevos desafíos y a los avances
en el conocimiento económico.
Sin perjuicio de ello, el Banco ha mantenido siempreun rol clave en el ámbito de las actividades
económicas y financieras del país.
Marco Institucional
En la actualidad, el BC se rige por una ley de rango
constitucional vigente desde 1989.
Elementos que se destacan en ella son:
La claridad en cuanto a los objetivos que se le
asignan.
La autonomía que se le confiere para efectos de su
accionar.
La prohibición deotorgar financiamiento al
Gobierno.
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Marco Institucional
De acuerdo a la ley, el objetivo del Banco Central
es “velar por la estabilidad de la moneda y el
normal funcionamiento de los pagos internos y
externos”.
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La estabilidad de la moneda supone la estabilidad
de los precios o, puesto en otros términos, que la
inflación sea baja y estable en el tiempo.
MarcoInstitucional
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Pero, ¿porqué es tan importante mantener una
inflación baja y estable?
La experiencia nos enseña que una inflación alta
tiene efectos adversos y costos económicos
significativos.
Por de pronto, la inflación limita las posibilidades
de crecimiento.
Marco Institucional
Pero tanto o más importante que ello, la inflación
perjudica a vastos sectoresde la población al
disminuir el poder adquisitivo de sus
remuneraciones o pensiones.
En virtud de ello se puede sostener que una
inflación baja y estable contribuye al bienestar de
la población.
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Política Monetaria
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La prioridad que se le asigna actualmente al control
de la inflación es clara, pero debemos reconocer
que ello no fue siempre así en el pasado.
Lahistoria muestra que la inflación se transformó
en un problema serio y crónico en el curso del siglo
pasado.
La causa principal fue una política de gasto público
muy expansiva.
La mayor parte del siglo pasado se caracterizó
por presentar tasas de inflación altas y
volátiles.
Inflación en Chile: 1880-2012
(variación anual, promedio del período, porcentaje)
180
80
80180
174,6
170
70
160
60
170
70
50
50
160
60
38,2
40
30
25,1
17,9
20
10
40
30
21,5
20
11,1
1,3
5,9
3,6
5,8
3,3
0
0
1880- 90-99 20-29 30-39 40-49 50-59 60-69 70-79 80-89 90-99 00-12
89
9
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Fuentes: International Financial Statistics (FMI) y Banco Central de Chile.
Política Monetaria
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Este cuadro hacambiado: la tasa promedio de los
últimos 10 años se ubica levemente por sobre el 3%.
Este logro no es asignable exclusivamente al BC,
porque éste ha contado con un marco de
instituciones y políticas más amplio que han
facilitado su tarea.
En dicho marco se destacan: una política fiscal
responsable, una adecuada regulación y supervisión
del sistema financiero, y políticas tendientesal
desarrollo y la integración financiera.
Marco Institucional
El Banco, como dijimos, debe velar al mismo
tiempo por el “normal funcionamiento de los pago
internos y externos”.
Esto supone que el sistema financiero funciona con
normalidad y eficiencia; y que se ajusta
ordenadamente frente a cambios abruptos en el
escenario macro-financiero.
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Marco Institucional...
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