Bcveco042008
Páginas: 18 (4335 palabras)
Publicado: 8 de marzo de 2015
Banco Central de Venezuela
Departamento de Información
Boletín Económico Informativo
Nov-Dic 2008
4
Año 13
La crisis económica global:
causas y efectos
Carlos García, economista, jefe de la Oficina de Estudios Internacionales
Livia Portillo, economista, coordinadora técnica de la Oficina de Estudios Internacionales
Cambios en la riqueza neta de hogares
y organizaciones sin fines de lucro enmillardos de USD
La crisis que actualmente enfrenta el mundo
empezó a manifestarse a
mediados de 2007, cuando
se vio deteriorada la calidad
crediticia de los respaldos hipotecarios, sobre los cuales
se montó una ola de innovación financiera que expandió
globalmente el mercado de
capitales desde 2001. Los
clientes de alto riesgo que
habían recibido pródigamente préstamos para adquirir
inmuebles sedeclaraban
insolventes. Poco más de un
año después, en septiembre
de 2008, desaparece la banca de inversión en Estados
Unidos, con la conversión
a banca comercial de los
gigantes Morgan Stanley y
Goldman Sachs, la bancarrota de Bear Stearns en mayo
previo, y la adquisición de
Merrill Lynch por el Bank of
America.
Contenido
2
Las innovaciones en el
mercado de hipotecas
4
3
El efecto dominóde la
ruptura de la burbuja
inmobiliaria
5
1
El papel de la banca de
inversión
La raíz de estos acontecimientos se puede rastrear
a través del ascenso de los
precios de las viviendas en
Estados Unidos y algunos
países europeos, reflejo de
una abundante liquidez monetaria y condiciones crediticias ventajosas propiciadas
por una política monetaria
de la Reserva Federal (FED,
por sus siglas eninglés) que
sobreestimularon la actividad
económica desde 2001, en
el marco de una política fiscal
deficitaria alentada por un
creciente gasto militar.
Año
Bienes Acciones Variación
raíces corporativas
riqueza neta
1995
190,5
1.208,9
2.760,9
1996
232,3
966,1
2.594,7
1997
297,7
1.788,8
3.681,4
1998
645,3
1.176,9
3.385,0
1999
708,1
2.344,54.943,1
2000
781,0
(1.054,4)
(617,2)
2001
730,5
(1.197,3)
(990,8)
2002
977,7
(1.700,5)
(1.584,4)
2003
1.079,9
1.227,0
5.040,6
2004
1.492,8
437,2
4.009,9
2005
1.757,2
360,2
3.683,3
2006
936,7
963,2
3.997,3
2007
199,5
532,6
2.137,8
Fuente: http://www.federalreserve.gov/releases/Z1/Current/annuals/a1995-2004.pdf
ContinúaLa asimetría de los
derivados financieros
en problemas paraliza
el crédito
La crisis acaba con la banca
de inversión
6
7
El plan de rescate
financiero
Conclusiones
2
4
Los incentivos económicos se justificaron en un
contexto de control de la
inflación que incluía temores
de deflación y reciclaje de
ahorro externo procedente
de holgados superávit en
cuenta corriente de varios
paísesemergentes. Sus
efectos significaron una
reducción sustancial de las
tasas de interés de largo plazo en Estados Unidos, que
generó un auge de consumo
y un fuerte crecimiento en
los precios de activos como
la vivienda, en virtud de tasas hipotecarias atractivas.
A comienzos de la década actual, la creciente
liquidez en manos de los
inversionistas y hogares no
se dirigió hacia los mercados bursátiles comolo había
hecho en la década de los
noventa. En ese período la
fiebre de la nueva economía
atrajo muchos capitales hacia las empresas puntocom
fundadas sobre la facilidad la vivienda, aumentaron el
de Internet.
interés de los inversionistas
El estímulo monetario en el mercado inmobiliario.
que siguió a la corta re- Aunque los hogares vieron
cesión vivida por Estados destruir parte de su riquezaUnidos en 2001, al decrecer neta entre los años 2000
el PIB 1,6% y 0,3% en el y 2002, debido al colapso
segundo y tercer trimestres, del valor de las acciones
respectivamente, se dirigió, corporativas, atenuaron sus
fundamentalmente, hacia pérdidas al sostener sus
inversiones no bursátiles. inversiones en bienes raíces
De manera particular, se en 2001 y hacerlas avanconcentró en los mercados zar a...
Departamento de Información
Boletín Económico Informativo
Nov-Dic 2008
4
Año 13
La crisis económica global:
causas y efectos
Carlos García, economista, jefe de la Oficina de Estudios Internacionales
Livia Portillo, economista, coordinadora técnica de la Oficina de Estudios Internacionales
Cambios en la riqueza neta de hogares
y organizaciones sin fines de lucro enmillardos de USD
La crisis que actualmente enfrenta el mundo
empezó a manifestarse a
mediados de 2007, cuando
se vio deteriorada la calidad
crediticia de los respaldos hipotecarios, sobre los cuales
se montó una ola de innovación financiera que expandió
globalmente el mercado de
capitales desde 2001. Los
clientes de alto riesgo que
habían recibido pródigamente préstamos para adquirir
inmuebles sedeclaraban
insolventes. Poco más de un
año después, en septiembre
de 2008, desaparece la banca de inversión en Estados
Unidos, con la conversión
a banca comercial de los
gigantes Morgan Stanley y
Goldman Sachs, la bancarrota de Bear Stearns en mayo
previo, y la adquisición de
Merrill Lynch por el Bank of
America.
Contenido
2
Las innovaciones en el
mercado de hipotecas
4
3
El efecto dominóde la
ruptura de la burbuja
inmobiliaria
5
1
El papel de la banca de
inversión
La raíz de estos acontecimientos se puede rastrear
a través del ascenso de los
precios de las viviendas en
Estados Unidos y algunos
países europeos, reflejo de
una abundante liquidez monetaria y condiciones crediticias ventajosas propiciadas
por una política monetaria
de la Reserva Federal (FED,
por sus siglas eninglés) que
sobreestimularon la actividad
económica desde 2001, en
el marco de una política fiscal
deficitaria alentada por un
creciente gasto militar.
Año
Bienes Acciones Variación
raíces corporativas
riqueza neta
1995
190,5
1.208,9
2.760,9
1996
232,3
966,1
2.594,7
1997
297,7
1.788,8
3.681,4
1998
645,3
1.176,9
3.385,0
1999
708,1
2.344,54.943,1
2000
781,0
(1.054,4)
(617,2)
2001
730,5
(1.197,3)
(990,8)
2002
977,7
(1.700,5)
(1.584,4)
2003
1.079,9
1.227,0
5.040,6
2004
1.492,8
437,2
4.009,9
2005
1.757,2
360,2
3.683,3
2006
936,7
963,2
3.997,3
2007
199,5
532,6
2.137,8
Fuente: http://www.federalreserve.gov/releases/Z1/Current/annuals/a1995-2004.pdf
ContinúaLa asimetría de los
derivados financieros
en problemas paraliza
el crédito
La crisis acaba con la banca
de inversión
6
7
El plan de rescate
financiero
Conclusiones
2
4
Los incentivos económicos se justificaron en un
contexto de control de la
inflación que incluía temores
de deflación y reciclaje de
ahorro externo procedente
de holgados superávit en
cuenta corriente de varios
paísesemergentes. Sus
efectos significaron una
reducción sustancial de las
tasas de interés de largo plazo en Estados Unidos, que
generó un auge de consumo
y un fuerte crecimiento en
los precios de activos como
la vivienda, en virtud de tasas hipotecarias atractivas.
A comienzos de la década actual, la creciente
liquidez en manos de los
inversionistas y hogares no
se dirigió hacia los mercados bursátiles comolo había
hecho en la década de los
noventa. En ese período la
fiebre de la nueva economía
atrajo muchos capitales hacia las empresas puntocom
fundadas sobre la facilidad la vivienda, aumentaron el
de Internet.
interés de los inversionistas
El estímulo monetario en el mercado inmobiliario.
que siguió a la corta re- Aunque los hogares vieron
cesión vivida por Estados destruir parte de su riquezaUnidos en 2001, al decrecer neta entre los años 2000
el PIB 1,6% y 0,3% en el y 2002, debido al colapso
segundo y tercer trimestres, del valor de las acciones
respectivamente, se dirigió, corporativas, atenuaron sus
fundamentalmente, hacia pérdidas al sostener sus
inversiones no bursátiles. inversiones en bienes raíces
De manera particular, se en 2001 y hacerlas avanconcentró en los mercados zar a...
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