bonos y acciones








INTRODUCCIÓN


Bonos y Acciones son dos términos que escuchamos cotidianamente pero desconocemos de cuáles son sus significados y qué papel juegan ambos en el mercado y en la economía. Mucho menos podemos determinar cuáles son los entes involucrados en la Compra/Venta de Acciones y Bonos o simplemente qué beneficios o desventajas generan estas operaciones. Por todas estasrazones, se plantea dar respuesta a este conjunto de interrogantes, estudiando uno a ambos temas de forma detallada y minuciosa de tal forma de proporcionar un conocimiento sólido para sentar las bases de aspectos económicos, tan relevantes.
















BONOS
DEFINICION:
En su definición más simple, los bonos son títulos-valores o activos financieros que son emitidos por empresaso gobiernos colocados en los mercados financieros con la finalidad de captar recursos con los cuales financiaran sus planes de estabilidad o crecimiento.
En el tipo más tradicional de emisión de bonos, el tenedor de un bono se convierte en un acreedor del emisor y tiene derecho a exigir el pago periódico de los llamados cupones (intereses) y la devolución del nominal del bono en la fecha deredención (vencimiento) del mismo.
Dado que en esta modalidad de financiamiento el emisor paga intereses, esta fuente de financiamiento se considera vía “deuda”.
Es conveniente aclarar que el proceso de valoración de bonos suele utilizar dos tasas de interés.
Una de ellas es la tasa del bono, que puede ser nominal o efectiva. A partir de esta se debe hallar la tasa efectiva con período de vigenciaigual al del pago de cupones. Si multiplicamos la tasa así hallada por el nominal del bono obtendremos los cupones por pagar.
La otra tasa es la que corresponde al inversionista y debe reflejar sus expectativas de ganancia sobre el bono; con esta tasa es que se realiza el proceso de actualización de flujos futuros.
Por lo tanto, si una persona realiza un desembolso “D” para comprar un bono reciénemitido, de valor nominal “N”, pago de cupones (intereses) “C” por período (calculados aplicando la tasa efectiva del bono “i” por período al valor nominal del mismo) y con una fecha de redención dentro de “n” períodos, entonces el flujo de caja de dicha operación será:






Donde debe cumplirse:
D = VA (de los n cupones C) + VA (del nominal N)
El valor “D” lo podemos interpretartambién como el máximo desembolso que estará dispuesto a realizar el inversionista, con la finalidad de obtener como mínimo una determinada tasa de rendimiento. Esta última es la que se deberá utilizar como tasa de descuento para hallar los valores actuales anteriores.

APLICACIÓN PRÁCTICA:
Un inversionista desea comprar un bono de valor nominal S/. 15,000 y con fecha de redención a los 5 años. Si elpago de cupones será semestral y la TEA (tasa de efectiva anual) del bono es 15%, hallar el máximo desembolso que este inversionista estará dispuesto a realizar por la compra de dicho bono si espera obtener un rendimiento mínimo de 20% anual por sus inversiones.
SOLUCION:
Primero hallamos el cupón semestral correspondiente:
Tasa efectiva semestral = (1.15)1/2 – 1 = 0.072381
Cupón semestral =(0.072381) (15,000) = 1,085.72
Si “D” es el desembolso por hallar, entonces el flujo de caja de la operación será:







De acuerdo con lo definido anteriormente, “D” debe ser igual al valor actual del flujo de ingresos futuros que obtendrá el inversionista; para resolver el problema, previamente debemos hallar la tasa semestral del inversionista:
Tasa de rendimiento semestral =(1.20)1/2 – 1 = 0.095445
Por lo tanto, utilizando calculadora financiera:
1,085.72 PMT; 10 n; 9.5445 i%; 15,000 FV
PV = 12,832.02 = D



ACCIONES
DEFINICIÓN:
Son títulos-valores que son emitidos y colocados en los mercados financieros por las empresas con la finalidad de financiar sus proyectos. El tenedor de una acción o accionista se convierte en un...