Caida Libre

Índice
Cubierta
Portadilla
Índice
Dedicatoria
Prefacio
Agradecimientos
Capítulo 1. La gestación de una crisis
Capítulo 2. La caída libre y sus repercusiones
Capítulo 3. Una respuesta fallida
Capítulo 4. El fraude de las hipotecas
Capítulo 5. El gran atraco estadounidense
Capítulo 6. La avaricia rompe el saco
Capítulo 7. Un nuevo orden capitalista
Capítulo 8. De la recuperaciónmundial a la prosperidad mundial
Capítulo 9. Reformar las ciencias económicas
Capítulo 10. Hacia la nueva sociedad
Notas
Sobre el autor
Créditos
Grupo Santillana

A mis alumnos, de los que tanto he aprendido, en la
esperanza de que aprendan de nuestros errores.

PREFACIO

En la gran recesión que comenzó en 2008, millones de personas en Estados
Unidos y en todo el mundo perdieron sushogares y sus empleos. Muchos otros
padecieron la angustia y el miedo de que les ocurriera lo mismo, y casi todos los que
habían ahorrado dinero para su jubilación o para la educación de un hijo vieron cómo
esas inversiones menguaban hasta reducirse a una fracción de su valor. Una crisis que
comenzó en Estados Unidos muy pronto se hizo global, a medida que decenas de
millones de personas entodo el mundo perdían sus empleos —20 millones sólo en China
— y decenas de millones caían en la pobreza[1].
No es eso lo que cabía esperar. La teoría económica moderna, con su fe en el libre
mercado y en la globalización, había prometido prosperidad para todos. Se suponía que la
tan cacareada Nueva Economía —las sorprendentes innovaciones que marcaron la
segunda mitad del siglo XX, incluyendola desregulación y la ingeniería financiera— iba
a hacer posible una mejor gestión de los riesgos, y que traería consigo el final de los
ciclos económicos. Si la combinación de la Nueva Economía y de la teoría económica
moderna no había eliminado las fluctuaciones económicas, por lo menos las estaba
moderando. O eso nos decían.
La Gran Recesión —a todas luces la peor crisis económica desde laGran
Depresión de hace setenta y cinco años— ha hecho añicos esas ilusiones. Nos está
obligando a replantearnos unas ideas muy asentadas. Durante un cuarto de siglo han
prevalecido determinadas doctrinas sobre el mercado libre: los mercados libres y sin
trabas son eficientes; si cometen errores, los corrigen rápidamente. El mejor gobierno es
un gobierno pequeño, y la regulación lo único quehace es obstaculizar la innovación. Los
bancos centrales deberían ser independientes y concentrarse únicamente en mantener baja
la inflación. Hoy, incluso el gurú de esa ideología, Alan Greenspan, presidente de la Junta
de la Reserva Federal durante el periodo en que prevalecieron esas ideas, ha admitido que
había un fallo en su razonamiento; pero su confesión llegaba demasiado tarde para losmuchos que han sufrido a consecuencia de ello.
Este libro trata sobre una batalla de ideas, sobre las ideas que condujeron a las
políticas fracasadas que precipitaron la crisis, y sobre las lecciones que extraemos de ella.
Con el tiempo, toda crisis se acaba. Pero ninguna crisis, sobre todo una de esta gravedad,
pasa sin dejar un legado. El legado de 2008 incluirá nuevas perspectivas acercadel
inveterado conflicto sobre el tipo de sistema económico que con mayor probabilidad
proporciona los máximos beneficios. Puede que la batalla entre el capitalismo y el
comunismo haya terminado, pero las economías de mercado tienen muchas modalidades,
y la competición entre ellas sigue siendo feroz.
Yo creo que los mercados son la base de cualquier economía próspera, pero que
no funcionanbien por sí solos. En ese sentido, estoy en la tradición del celebrado
economista británico John Maynard Keynes, cuya influencia domina el estudio de la

teoría económica moderna. Es necesario que el gobierno desempeñe un papel, y no sólo
rescatando la economía cuando los mercados fallan y regulándolos para evitar el tipo de
fracasos que acabamos de experimentar. Las economías necesitan un...