Canje de la deuda
Páginas: 6 (1270 palabras)
Publicado: 14 de agosto de 2010
CANJE DE LA DEUDA
Con la crisis de diciembre de 2001, la Argentina entró en cesación de pagos (default) de su deuda externa. Este default ha sido el más largo de la historia financiera moderna, e implica fundamentalmente la cesación de pagos de capital e intereses de los títulos de deuda pública emitidos por el Estado (deuda soberana). A fines de 2004, la deuda externa total alcanzaba los178.000 millones de dólares. Durante 2003, el gobierno de Néstor Kirchner logró negociar una reprogramación de las obligaciones con los organismos financieros multilaterales (Fondo Monetario Internacional, Banco Mundial, Banco Interamericano de Desarrollo y otros menores) en lo que se llamó el canje de la deuda argentina.
Sin embargo, quedaban aún en default 81.800 millones de dólares en títulos enmanos de acreedores privados. En junio de 2004 el gobierno argentino anuncia que la base de negociación para reestructurar los pagos de esa deuda sería una quita del orden del 75%.
El 14 de enero de 2005 se lanzó oficialmente la operación de canje de la deuda en default. A cambio de los títulos en mora, el gobierno argentino ofrece tres nuevos bonos:
El bono Par, que no implica quita del capitaloriginal adeudado, pagará un interés inicial del 1,33% que subirá progresivamente hasta alcanzar el 5,25% a los 25 años de su emisión, y tendrá un plazo de 33 años
El bono Cuasi Par —que incluye una reducción del 30,1% del capital— pagará un interés del 3,31% más un coeficiente ligado al índice de precios al consumidor y tendrá un plazo de 30 años.
El bono Descuento —que implicará una quitadel 66,3%— pagará el mayor interés, 8,28%, y tendrá un plazo de 28 años.
Los bonos ofrecen además una compensación adicional, ligada al crecimiento del Producto Bruto Interno. El plazo para la recepción de las expresiones de interés finalizó el 25 de febrerode 2005; el nivel de aceptación alcanzado permitió renegociar aproximadamente el 76,15% del monto adeudado. Se reestructuraron deudas por unvalor equivalente a 62,5 miles de millones de dólares de valor nominal, canjeadas por nuevos títulos por un valor nominal equivalente a 35,3 mil millones de dólares (15 mil millones en títulos Par, 11,9 mil en títulos Discount, y 24,3 mil millones de pesos argentinos en títulos Cuasi Par); además, como consecuencia de la reestructuración, el componente en pesos de la deuda pasó del 3 al 37%.
Losprincipales acreedores de los títulos en mora son los argentinos, con 38,4% del total. Después se ubican los italianos con el 15,6%, los suizos con el 10,3% y los estadounidenses, con el 9.1%.
Por el enorme monto involucrado, y la cantidad de títulos involucrados (152 bonos distintos emitidos originalmente en dólares, euros, yenes, francos suizos, libras esterlinas y pesos argentinos), seconsidera que esta es la operación más importante de la historia financiera mundial.
NUEVO CANJE
1. ¿Cuanta plata está en juego?
Los acreedores que no aceptaron entrar al canje de 2005 tenían en sus manos un 24% del monto total de la deuda en default de aquel entonces.
De manera que ahora se ofrece la posibilidad de un canje para u$s 18.300 millones. Si el nivel de aceptación fuera de 60%, quees el mínimo que espera el Gobierno, se estarán canjeando u$s 12.000 millones de capital nominal adeudado.
El Gobierno reconocerá además los intereses devengados desde 2005 en adelante, que se estima en u$s 9.000 millones
2. ¿Cuál es la ventaja para la Argentina?
Además de la señal al mundo que implica salir de la categoría de deudor en default soberano, hay también ganancias financieras.Sobre el monto nominal de la deuda, se aplicará una quita de 66,3%.
El ahorro final dependerá del nivel de aceptación que tenga la oferta.
3. ¿Cómo se les va a pagar a los acreedores?
Se va a ofrecer dos tipos de bonos, uno para grandes acreedores institucionales (bancos, fondos de inversión) y otro para los minoristas (pequeños ahorristas de Alemania, Italia y Japón, con acreencias de...
Con la crisis de diciembre de 2001, la Argentina entró en cesación de pagos (default) de su deuda externa. Este default ha sido el más largo de la historia financiera moderna, e implica fundamentalmente la cesación de pagos de capital e intereses de los títulos de deuda pública emitidos por el Estado (deuda soberana). A fines de 2004, la deuda externa total alcanzaba los178.000 millones de dólares. Durante 2003, el gobierno de Néstor Kirchner logró negociar una reprogramación de las obligaciones con los organismos financieros multilaterales (Fondo Monetario Internacional, Banco Mundial, Banco Interamericano de Desarrollo y otros menores) en lo que se llamó el canje de la deuda argentina.
Sin embargo, quedaban aún en default 81.800 millones de dólares en títulos enmanos de acreedores privados. En junio de 2004 el gobierno argentino anuncia que la base de negociación para reestructurar los pagos de esa deuda sería una quita del orden del 75%.
El 14 de enero de 2005 se lanzó oficialmente la operación de canje de la deuda en default. A cambio de los títulos en mora, el gobierno argentino ofrece tres nuevos bonos:
El bono Par, que no implica quita del capitaloriginal adeudado, pagará un interés inicial del 1,33% que subirá progresivamente hasta alcanzar el 5,25% a los 25 años de su emisión, y tendrá un plazo de 33 años
El bono Cuasi Par —que incluye una reducción del 30,1% del capital— pagará un interés del 3,31% más un coeficiente ligado al índice de precios al consumidor y tendrá un plazo de 30 años.
El bono Descuento —que implicará una quitadel 66,3%— pagará el mayor interés, 8,28%, y tendrá un plazo de 28 años.
Los bonos ofrecen además una compensación adicional, ligada al crecimiento del Producto Bruto Interno. El plazo para la recepción de las expresiones de interés finalizó el 25 de febrerode 2005; el nivel de aceptación alcanzado permitió renegociar aproximadamente el 76,15% del monto adeudado. Se reestructuraron deudas por unvalor equivalente a 62,5 miles de millones de dólares de valor nominal, canjeadas por nuevos títulos por un valor nominal equivalente a 35,3 mil millones de dólares (15 mil millones en títulos Par, 11,9 mil en títulos Discount, y 24,3 mil millones de pesos argentinos en títulos Cuasi Par); además, como consecuencia de la reestructuración, el componente en pesos de la deuda pasó del 3 al 37%.
Losprincipales acreedores de los títulos en mora son los argentinos, con 38,4% del total. Después se ubican los italianos con el 15,6%, los suizos con el 10,3% y los estadounidenses, con el 9.1%.
Por el enorme monto involucrado, y la cantidad de títulos involucrados (152 bonos distintos emitidos originalmente en dólares, euros, yenes, francos suizos, libras esterlinas y pesos argentinos), seconsidera que esta es la operación más importante de la historia financiera mundial.
NUEVO CANJE
1. ¿Cuanta plata está en juego?
Los acreedores que no aceptaron entrar al canje de 2005 tenían en sus manos un 24% del monto total de la deuda en default de aquel entonces.
De manera que ahora se ofrece la posibilidad de un canje para u$s 18.300 millones. Si el nivel de aceptación fuera de 60%, quees el mínimo que espera el Gobierno, se estarán canjeando u$s 12.000 millones de capital nominal adeudado.
El Gobierno reconocerá además los intereses devengados desde 2005 en adelante, que se estima en u$s 9.000 millones
2. ¿Cuál es la ventaja para la Argentina?
Además de la señal al mundo que implica salir de la categoría de deudor en default soberano, hay también ganancias financieras.Sobre el monto nominal de la deuda, se aplicará una quita de 66,3%.
El ahorro final dependerá del nivel de aceptación que tenga la oferta.
3. ¿Cómo se les va a pagar a los acreedores?
Se va a ofrecer dos tipos de bonos, uno para grandes acreedores institucionales (bancos, fondos de inversión) y otro para los minoristas (pequeños ahorristas de Alemania, Italia y Japón, con acreencias de...
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