Capitulo II Inversiones

SEGUNDA PARTE
PRESUPUESTO DE CAPITAL
CAPITULO 2
DECISIONES ESTRATEGICAS DE INVERSION A LARGO PLAZO – EL
PRESUPUESTO DE CAPITAL
2.1. Definición de Inversión a Largo Plazo.
Definiremos a la inversión, desde el punto de vista financiero, como la inmovilización de
dinero con la esperanza de obtener beneficios en el futuro. Las inversiones pueden ser entonces a
largo, mediano o a corto plazodependiendo del tiempo en que se inmovilice el dinero. En esta
primera parte nos dedicaremos a estudiar las inversiones a largo plazo, dejando para más
adelante el análisis de las inversiones a corto plazo o inversiones en capital de trabajo.
Las inversiones a largo plazo son inversiones en Activo Fijo. Es decir son inversiones
necesarias “para estar en el negocio” que quiero emprender o mantener. Es decirson
inversiones estructurales, que hacen a la estructura de la empresa. Así por ejemplo no son las
mismas las inversiones en activo fijo de una empresa comercial a las inversiones de una empresa
industrial, minera o de servicios.
El éxito futuro de una empresa depende de las decisiones de inversión a largo plazo
tomadas ahora. Es por ello que estas decisiones se analizan más en profundidad quelas
inversiones a corto plazo y deben ser aprobadas por el máximo ejecutivo o directorio de la
empresa. A pesar de ello los procedimientos empleados para ayudar a la administración en la
toma de decisiones de inversión en activo fijo son a menudo inadecuados y engañosos. A veces
no se cuenta con la información suficiente o si se la tiene no se la emplea correctamente en el
análisis de rentabilidadde estas inversiones. Si los beneficios se producen razonablemente
pronto y si el gasto y los beneficios pueden medirse monetariamente el problema es
relativamente sencillo; si los beneficios esperados se producen dentro de varios años o es de
difícil calculo los flujos de fondos esperados, la solución es más compleja.
Las consecuencias que puede traer una mala decisión en las inversiones a largoplazo
pueden ser muy perjudiciales para la vida de la empresa y difíciles de revertir. De allí la
necesidad de un análisis exhaustivo previo.
Las decisiones de inversión a largo plazo pueden ser tácticas o estratégicas. Una decisión
táctica implica generalmente una cantidad de fondos relativamente pequeña y no constituye un
gran alejamiento de lo que la empresa ha venido haciendo en el pasado. (Ej.Renovación de una
máquina o la compra o arrendamiento de un equipo). Las decisiones de inversión estratégicas
involucran por lo general grandes sumas de dinero y también pueden traducirse en un gran
alejamiento de lo que la compañía ha venido haciendo en el pasado. La aceptación de una
inversión estratégica implica un cambio importante de los beneficios esperados por la empresa y
de los riesgos aque están sujetos estos beneficios.

2.2. Las Inversiones como Flujos de Efectivo
Para centrar nuestra atención en el análisis económico empezaremos suponiendo que
tenemos propuestas de inversión y que para cada propuesta se han efectuado los estudios
técnicos de ingeniería y de mercado necesarios. También suponemos que estos estudios nos
permitirán medir el valor en dinero de las erogaciones ylas entradas recibidas de la inversión
durante un intervalo de tiempo futuro. También suponemos que estos valores pueden estimarse
por adelantado con certeza; más adelante introduciremos el factor riesgo para la determinación
de los mismos.
Al efectuar estos supuestos estamos excluyendo muchas inversiones, como por ejemplo
aquellas en las que no pueden medirse con claridad los ingresos; Ej. Unacampaña publicitaria
destinada a consolidar el nombre y prestigio de una empresa. En los organismos sin fines de
lucro se hacen con frecuencia inversiones de capital cuyos costos y beneficios no pueden
medirse con exactitud en dinero. A menudo una opción tiene un costo inicial elevado pero bajos
costos de mantenimiento o de operación, mientras que otra tendrá bajos costos iniciales y altos
gastos...