Carrefour

CASO CARREFOUR SA
1.- Como está financiando su crecimiento Carrefour? Cuáles son los riesgos de su estrategia financiera?
Como podemos apreciar de la información establecido en el anexo 7 a diferencia de sus competidores Carrefour registra una exposición promedio de 3.6 veces su capital entre los años 1968 al 1971. Esto nos muestra que la exitosa estrategia financiera de la empresa estábasada principalmente con el crédito de proveedores, los resultados saltan a la vista cuando uno aprecia la alta rentabilidad lograda por Carrefour a lo largo del tiempo, la misma que sustancialmente es superior a sus competidores. Es importante destacar que el capital de trabajo es permanentemente negativo y a más crece la empresa mayor será el capital de trabajo en términos negativos, en otraspalabras el crecimiento traerá consigo un flujo de efectivo paralelamente creciente. Otro aspecto a destacar de la estrategia financiera es que la empresa financia sus inversiones para la ampliación de sus locales a través de la colocación de acciones en el mercado, cabe destacar que la colocación de acciones se hace, también entre los empleados de la compañía con el probable propósito de involucrar alos mismos en el objetivo de incrementar permanentemente el valor de la acciones. El compromiso que asume los ejecutivos y empleados que tienen acciones u opciones sobre las acciones se vuelve coincidente con los acciones originales (por el ello se emitica y elimina el problema de la agencia). Un elemento esencial dentro de la estructura financiera es el hecho de otorgar concesiones y/oparticipaciones en nuevos proyectos con lo cual se logra mitigar el riesgo.
Si bien disminuye los riesgos financieros al fondearse mediante la emisión de acciones para la adquisición y/o participación de nuevos locales al tiempo que traslada el riesgo financiero a los proveedores, no es menos cierto que la operación conjunta con terceros acarea riesgo adicionales que puede acabar afectando el intangibleprincipal que es la marca. El modelo del negocio, tanto de Carrefour como en general de los supermercados, es exhibir la mercadería de terceros acercándola al consumidor para que esta se venda de forma masiva y con rápida rotación. En tal sentido, los supermercados otorgan un espacio determinado en la góndolas a los proveedores con la condición que el producto se adquirido en un plazo límitemáximo por los consumidores y que este será pagado al proveedor aun plazo que puede ser según la política de pago establecida de 30, 60, 90 o más días. En otras palabras los proveedores dejan a consignación su mercadería para que esta sea vendida. Una vez vendida el supermercado cobra el mismo día y paga al proveedor dentro del plazo acordado, con lo cual logra fondearse con recursos de terceros. Elriesgo de esta estrategia estará vinculado con una caída de la demanda como consecuencia de una crisis generalizada cuyo impacto resultante afectara la posibilidad del repago de las obligaciones corrientes teniendo en cuenta que los flujos generados han sido utilizados para financiar parte de las inversiones de la compañía.


2.- Se podría alterar la proporción de establecimiento propios,participado y concesionarios en el futuro? ¿Cómo? , Cuales son las implicancias financieras de cada clase de crecimiento?
Sabemos que, en cualquiera de los tres modelos Samod recibirá una comisión de 1% de las ventas realizadas por los hipermercados en cualquiera de los tres casos. A continuación presentamos un cuadro síntesis en el cual se puede observar los resultados financieros de las treshipótesis. La primera hipótesis es decir Carrefour sea el propietario del 100% de la inversión, se refleja la primera columna donde se ha calculado que por cada 100 millones de francos vendidos Carrefour debe haber invertido un promedio xxx millones de francos y obtendrá una utilidad neta esperada de xxx millones de francos en base de los cuales el x% será repartido entre los accionistas bajo...