Caso American Chemical
Páginas: 11 (2644 palabras)
Publicado: 29 de octubre de 2011
AMERICAN CHEMICAL CORPORATION
INTRODUCCIÓN
Dixon Corporation (DC), una empresa de especialidades químicas, acuerda en octubre de 1979 la compra de los activos netos de la planta de Collinsville perteneciente a American Chemical Corporation (ACC). El valor de compra de la mencionada compañía asciende a U$S 12 millones, sujeto a la aprobación de su Directorio.
DC aspira a ampliarsu línea de productos con el clorato de sodio para abastecer a los productores de celulosa y papel que se encuentran en el sudeste de Estados Unidos, región que consume, aproximadamente, las dos terceras partes de la producción de ese producto químico.
La planta de Collinsville utiliza electrones de grafito y ACC ha comenzado a invertir en programas de Investigación y Desarrollo parautilizar un laminado metálico en lugar de los electrones de grafito lo que permitiría aumentar el margen ya que se eliminaría el costo del grafito y el costo de energía podría reducirse de un 15% al 20%. Esta transformación en el proceso podría ser instalada en la planta a un costo de U$S 2.25 millones, amortizable en 10 años.
DC preparó los estados contables proyectados, pro-forma, paraevaluar el proyecto analizan la rentabilidad futura de la planta en base a la tecnología de electrones de grafito y sin tener en cuenta los ahorros de costos operativos que produciría la introducción de los laminados. Como parte del acuerdo de venta ACC mantendría informado a DC sobre los desarrollos relacionados con el laminado y le facilitaría el acceso a dicha tecnología cuandoestuviera disponible, para lo cual DC debería pagar los costos asociados con la instalación de los electrodos laminados.
El presente trabajo analizará la rentabilidad de la inversión utilizando el valor presente bajo las dos hipótesis: la continuidad de la actividad con los electrodos de grafito y con las mejoras introducidas con la tecnología del laminado, para lo cual será necesario calcularla tasa de descuento de dicha inversión (WACC). Además se evaluarán los aspectos relacionados a la inversión desde el punto de vista estratégico y algunas alternativas que condicionarían la adquisición.
1- MERCADO DE CLORATO DE SODIO
Como se señalo anteriormente Dixon es una empresa de especialidades químicas que produce varios productos químicos para su venta, principalmente, aproductores de papel. Sus principales productos son el acido sulfúrico, el sulfato de aluminio y el dióxido de azufre.
La planta de Collinsville perteneciente a American, es una fábrica de clorato de sodio ubicada en Alabama al sureste de Estados Unidos, donde se consume aproximadamente las 2/3 partes de la producción como consecuencia de la concentración de productores de celulosa ypapel. Posee una capacidad 40000 tn/año y ha sido consistentemente rentable durante el periodo 1974/1979.
El mercado del clorato de sodio en 1979 tuvo una demanda total de 435.000 toneladas. De esta demanda el 85% está destinado a las empresas de celulosa. El 15% remanente del Clorato de Sodio producido en los USA era utilizado en esterilizantes del suelo, oxidantes para uso en minas deuranio y la producción de varios productos químicos, incluyendo, Clorito de Sodio, Clorato de potasio y perclorato de amonio.
Este mercado está compuesto por tres grandes grupos:
➢ Compañías químicas grandes y diversificadas tales como Hooker, Pennwalt, American y Kerr-McGee que dominaban el mercado.
➢ Productoras de celulosa y papel (Georgia Pacific y Universal) habíancomenzado una integración vertical hacia arriba para la producción de Clorato de Sodio.
➢ Firmas especializadas en la elaboración de Clorato de Sodio (Brunswick y Southern)
La capacidad productiva y las ventas de cada uno de ellos fue la siguiente:
|Productor |Capacidad |Ventas |
|...
INTRODUCCIÓN
Dixon Corporation (DC), una empresa de especialidades químicas, acuerda en octubre de 1979 la compra de los activos netos de la planta de Collinsville perteneciente a American Chemical Corporation (ACC). El valor de compra de la mencionada compañía asciende a U$S 12 millones, sujeto a la aprobación de su Directorio.
DC aspira a ampliarsu línea de productos con el clorato de sodio para abastecer a los productores de celulosa y papel que se encuentran en el sudeste de Estados Unidos, región que consume, aproximadamente, las dos terceras partes de la producción de ese producto químico.
La planta de Collinsville utiliza electrones de grafito y ACC ha comenzado a invertir en programas de Investigación y Desarrollo parautilizar un laminado metálico en lugar de los electrones de grafito lo que permitiría aumentar el margen ya que se eliminaría el costo del grafito y el costo de energía podría reducirse de un 15% al 20%. Esta transformación en el proceso podría ser instalada en la planta a un costo de U$S 2.25 millones, amortizable en 10 años.
DC preparó los estados contables proyectados, pro-forma, paraevaluar el proyecto analizan la rentabilidad futura de la planta en base a la tecnología de electrones de grafito y sin tener en cuenta los ahorros de costos operativos que produciría la introducción de los laminados. Como parte del acuerdo de venta ACC mantendría informado a DC sobre los desarrollos relacionados con el laminado y le facilitaría el acceso a dicha tecnología cuandoestuviera disponible, para lo cual DC debería pagar los costos asociados con la instalación de los electrodos laminados.
El presente trabajo analizará la rentabilidad de la inversión utilizando el valor presente bajo las dos hipótesis: la continuidad de la actividad con los electrodos de grafito y con las mejoras introducidas con la tecnología del laminado, para lo cual será necesario calcularla tasa de descuento de dicha inversión (WACC). Además se evaluarán los aspectos relacionados a la inversión desde el punto de vista estratégico y algunas alternativas que condicionarían la adquisición.
1- MERCADO DE CLORATO DE SODIO
Como se señalo anteriormente Dixon es una empresa de especialidades químicas que produce varios productos químicos para su venta, principalmente, aproductores de papel. Sus principales productos son el acido sulfúrico, el sulfato de aluminio y el dióxido de azufre.
La planta de Collinsville perteneciente a American, es una fábrica de clorato de sodio ubicada en Alabama al sureste de Estados Unidos, donde se consume aproximadamente las 2/3 partes de la producción como consecuencia de la concentración de productores de celulosa ypapel. Posee una capacidad 40000 tn/año y ha sido consistentemente rentable durante el periodo 1974/1979.
El mercado del clorato de sodio en 1979 tuvo una demanda total de 435.000 toneladas. De esta demanda el 85% está destinado a las empresas de celulosa. El 15% remanente del Clorato de Sodio producido en los USA era utilizado en esterilizantes del suelo, oxidantes para uso en minas deuranio y la producción de varios productos químicos, incluyendo, Clorito de Sodio, Clorato de potasio y perclorato de amonio.
Este mercado está compuesto por tres grandes grupos:
➢ Compañías químicas grandes y diversificadas tales como Hooker, Pennwalt, American y Kerr-McGee que dominaban el mercado.
➢ Productoras de celulosa y papel (Georgia Pacific y Universal) habíancomenzado una integración vertical hacia arriba para la producción de Clorato de Sodio.
➢ Firmas especializadas en la elaboración de Clorato de Sodio (Brunswick y Southern)
La capacidad productiva y las ventas de cada uno de ellos fue la siguiente:
|Productor |Capacidad |Ventas |
|...
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