Caso carrefour

CASO CARREFOUR

1.a. ¿Cómo está financiando su crecimiento Carrefour?
El crecimiento de Carrefour se logra por medio del autofinanciamiento y este se realizaba por medio de la venta de acciones que inicio en 1968 cuando puso a la venta 75000 acciones a un precio de 145 francos, luego el siguiente año en 1969 se colocaron 120000 acciones a un precio de 342 francos y finalmente lograndocotizar en bolsa el año 1970. El crédito de largo plazo se incremento para el periodo que inicia la expansión a mayor número de filiales (1969 a 1971). Adicionalmente las operaciones se sustentaban con crédito de proveedores, pasivos de corto plazo y recursos propios llegando a totalizar estos un 78% de sus deudas para el año 1971.
El crecimiento se realizaba por medio de 3 sistemas, la construcciónde locales propios en los cuales invertía gran cantidad de capital en compra y construcción, otro medio utilizado era la asociación con otras empresas a las cuales ofrecía su conocimiento y experiencia a cambio de participaciones, y por medio de concesiones de la marca por las cuales recibía una comisión sobre las ventas. Gracias a los sistemas de participaciones y concesiones el monto de lainversión a realizar era considerablemente menor ya que no se utilizaba dinero en comprar activos fijos y este riesgo era asumido por los socios estratégicos. Al realizar la expansión por estas vías se requería menor capital y se podía crecer de manera más rápida.
Distribución de pasivos Carrefour
Fuente: Caso Carrefour, S.A - Elaboración propia

1.b.¿Cuáles son los riesgos de su estrategiafinanciera?
Riesgo de incremento de deuda a corto y deuda a largo
El incremento de deuda a largo plazo se debe a la gran expansión de Carrefour, sobretodo por el hecho de construir sus locales propios, siendo esta su estrategia inicial. (Ver anexo)
El incremento de la cuenta acreedores se debe al hecho de la emisión de acciones y de las inversiones realizadas en participaciones y concesiones. Losacreedores tienen prelatura de cobro, por lo tanto, en el caso de que se presente alguna situación de bancarrota, ellos serán los primeros en cobrar
Riesgo de incremento de activos fijos
Su estrategia inicial se basó en la adquisición de terrenos y construcción de locales. Debido a su gran expansión, el monto de activos fijos se incrementó 12 veces su valor inicial (1965 – 1971). El empezar aexplorar otras alternativas a partir del año 1969 (concesión y participación), sin dejar de considerar la construcción, lo convirtió en una empresa poco flexible, debido al gran incremento de sus activos fijos (ver anexo). Por otro lado, este incremento propició a su vez un incremento del monto de deuda.
Riesgo de no cubrir el capital de trabajo
El capital de trabajo está en negativo, lo cual nosindica que la empresa tiene que hacer aportes. La deuda corriente no cubre el capital de trabajo, por lo que parte de la deuda a largo se debe estar utilizando para cubrir dicho rubro. Por lo tanto, existe un descalce financiero
Riesgo de no generar los beneficios suficientes para cubrir la deuda
El incremento de la deuda a largo hace más riesgosa a la empresa, ya que aumenta el riesgo de nopago. De momento el Beneficio operativo se ha incrementado en la misma medida que la deuda a largo, incluso en el último año se ha incrementado más el beneficio. Pero en el caso de cualquier externalidad, o cualquier año negativo para la compañía, no podría cubrir la deuda, en el caso de que esta siga aumentando.




2) ¿Se podría alterar la proporción de establecimientos propios, participados yconcesionarios en el futuro? ¿Cómo?
El crecimiento mediante establecimientos propios, solo dos al año, fue una estrategia que Carrefour comienza a variar a partir del año 1969 fundamentalmente por dos problemas. El primero era la escasez de terrenos ideales para la construcción de hipermercados. El segundo motivo era la resistencia que daban los pequeños detallistas, que presionaban a las...