Caso Codere


Caso CODERE
Codere es una compañía multinacional española, referente al sector del juego privado, cuyo negocio se centra en la gestión de terminales de juego, salas de juego, puntos de apuestas,hipódromos, en 8 países de América y Europa, y desarrolla juegos por internet en Italia.
A mediados de mayo del pasado año, la agencia de calificación Moody´s advertía de la delicada situacióneconómica a la que se enfrentaba esta empresa. La renovación del crédito con BBVA, Barclays y Credit Suisse que ascendía a la cantidad de 60 millones de euros y el pago del cupón a los bonistas eran lasprincipales deudas a las que tenía que hacer frente. Unos 15 días antes de que el préstamo con dichas entidades venciera, éstas vendieron su deuda al capital riesgo. Lo que en un principio parecía unasalvación para la compañía pronto se convertiría en su mayor problema.
En junio y agosto de 2013, dos hedge funds, Canyon Capital Finance y GSO Capital Partners LP, inyectaron un total de 135 millonesde euros en la sociedad gestora de casinos, bingos y máquinas a fin de que pudiera hacer frente a varios vencimientos de cupones previstos en esas fechas. Una línea extraordinaria de liquidez que, deacuerdo con lo entonces pactado, debía ser cancelada el cuatro de enero de 2014. Meses más tarde GSO, unidad de Blackstone el cual es el mayor private equity del mundo, comunicó a Codere que no pagaranel préstamo cuando tocaba, forzando a una suspensión de pagos.
Esto ocurrió debido a que a la vez que GSO compró la deuda de Codere en el mercado secundario, también adquirió coberturas de riesgopor impago de la misma o credit default swap (CDS). Los CDS o credit default swap son un contrato de seguro, en donde a cambio de pagar una prima, el tenedor de un crédito puede asegurarse ante elriesgo de impago de un crédito que haya concedido. Básicamente es un derivado financiero, una apuesta sobre la probabilidad de pago de una deuda. Un inversor promete pagar una cantidad de dinero...