Caso Endesa

1.- ¿Cuáles son los supuestos críticos en el VPN que usted estimo?

a) Dada la hiperinflación que se produjo al inicio de los años 90 en Perú con un peak de 3.400% se decide proyectar los flujosnominales en dólares (dado a los niveles históricamente bajos) de manera tal que el análisis no incorpore una alta volatilidad producto de la inflación señalada.

b) En el análisis se consideró queel precio de la energía debería tener una tendencia a la baja debido a la introducción del gas natural en la matriz energética Peruana. De esta forma el precio de la energía disminuiría, como semenciona en el caso, en un 25% el 2004 respecto al año 1998, lo cual afectará a los ingresos proyectados.

c) Dada la experiencia de Endesa en sus actividades de Chile y Argentina con respecto al aumentode eficiencia, se utilizó como supuesto una importante reducción en costos laborales en los primeros años de evaluación, y en las actividades de Chile y Argentina se observaron reducciones en torno al50% y 30% respectivamente. Debido a esto se incorporó en nuestro supuesto una reducción en 60% para la estimación del flujo en Perú, este valor mayor al de los dos proyectos anteriores corresponde aque adicionalmente a la capacidad de Endesa de aumentar la eficiencia los sueldos de los trabajadores de Edegel estaban por sobre los de la industria. Esta reducción está proyectada para llevarse acabo durante los dos primeros años.

d) Consideramos a partir del año 1998 un incremento en el costo del personal y mano de obra. Estos incrementos salariales se realizarían debido a las proyeccionespositivas del crecimiento del PIB de Perú, una mayor estabilidad política y la mantención en las tasas de desempleo en niveles bajos, por lo cual estimamos un aumento en los costos salariales de un3%.

e) Dado que la licitación exige un aumento de capacidad de generación de 100 MW. Creemos importante mantener dentro de nuestra evaluación el monto de la inversión estimado por Endesa de USD...