Certificados De Partipacion

Instructivo General para la Colocación de Certificados de Inversión Cero Cupón a través de subastas públicas competitivas a las Entidades de Intermediación Financiera, Inversionistas Institucionales y Público en General.
Base Legal: • La Vigesimotercera Resolución dictada por la Junta Monetaria el 16 de febrero del 1995 que creó el Comité de Mercado Abierto del Banco Central. • Sexta Resolucióndel 9 de marzo del 1995, mediante la cual se aprobó el Reglamento de Negociación de Títulos Valores mediante el Mecanismo de Subasta u otros Procedimientos. Primera Resolución de la Junta Monetaria de fecha 7 de agosto del 2003, que autoriza al Banco Central a realizar una emisión de Certificados de Inversión Cero Cupón, a ser colocada mediante el mecanismo de subastas públicas competitivas.

•Objetivo: Establecer las actividades que llevará a efecto el Banco Central de la República Dominicana para la colocación de títulos valores a precios determinados por la demanda de inversión de los agentes económicos, mediante subastas competitivas de Certificados de Inversión Cero Cupón nominativos o al portador, a los montos y plazos que determine el Comité de Mercado Abierto del BancoCentral. Definiciones: Certificados Cero Cupón o de Rendimiento Implícito: son aquellos instrumentos financieros que su rentabilidad viene dada únicamente por la diferencia entre el precio de adquisición y su valor al vencimiento o valor par. Comité de Mercado Abierto del Banco Central (COMA): Es la instancia que por delegación de la Junta Monetaria define los montos, plazos, tasas de rentabilidad yfechas de las subastas. Descuento: es la diferencia entre el Valor Facial y el Valor de Compra, se utiliza para determinar la rentabilidad del título. Entidades no Financieras: empresas, corporaciones y cualquiera otra entidad jurídica no dedicada a las actividades de intermediación financiera. Entidades de Intermediación Financiera: Bancos Múltiples, Asociaciones de Ahorros y Préstamos, Bancos deDesarrollo, Financieras, Casas de Préstamos de Menor Cuantía y Cooperativas de Ahorros y Crédito.

Inversionistas Institucionales: Administradoras de Fondos de Pensiones, Compañías de Seguros y Reaseguros, Fondos de Inversiones Públicos y Privados, Puestos de Bolsa y otras entidades no financieras. Monto Mínimo: es el valor menor a que pueden realizarse las ofertas de compra de títulos. Posturas:son las ofertas que realizan los inversionistas para comprar una proporción del monto anunciado de la subasta. Precio: es el valor de la oferta de compra de títulos expresado en términos porcentuales. Subastas Públicas Competitivas: es el mecanismo mediante el cual las entidades de intermediación financiera, los inversionistas institucionales y el público en general participan en las licitacionesde Certificados de Inversión que convoque el Banco Central, indicando los montos y los precios de sus posturas u ofertas de compras en los plazos establecidos en las convocatorias. Los tipos de subastas más conocidos son: a) Subasta de Precio Discriminatorio, de Primer Precio o Precios Múltiples: en este tipo de subastas las propuestas se ordenan de mayor a menor en función de los precios,aceptando en primer orden las que tienen los precios más altos. Este tipo de subasta ha sido utilizado por este Banco Central en ocasiones anteriores y se pretende utilizar en esta nueva emisión de Certificados de Inversión. b) Subasta Inglesa o de Precio Ascendente: las ofertas se realizan en forma abierta, iniciando con una primera oferta, que generalmente es baja. c) Subasta Tipo Holandés o de PrecioDescendente: comienza con ofertas de adquisición por un precio muy alto el cual va disminuyendo hasta que se llega a un precio donde la demanda iguala la cantidad ofertada. d) Subasta de Segundo Precio o Precio Uniforme: todos los ganadores obtienen los valores subastados a un mismo precio, a este tipo de subasta se le conoce también con el nombre de Subasta Marginal. Tasa de Rendimiento: es el...