colbun

9-709-060
REV: 12 DE DICIEMBRE 2 0 1 1
FORESTREINHARDT
GUSTAVOHERRERO
SANJAY PA TNAIK

Profesor Bosque Reinhardt, Gustavo Herrero, Director Ejecutivo del Centro de Investigación de América Latina HBS, y estudiante de
Doctorado Sanjay Patnaik preparado este caso. Los casos de HBS se desarrollan únicamente como base para la discusión en
clase. Los casos no tienen la intención de servir deavales, fuentes de datos primarios, o ejemplos de una administración buena o
deficiente.
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Colbún-Powering Chile
Introducción
En enero de 2009, Bernardo Larraín Matte, de 43 años de edad CEO de Colbún SA, miró por la ventana
de su oficina y el pensamiento sobre el futuro de su empresa a la luz de la creciente de energía de Chile la
demanda y la volatilidad mundial en los preciosdel petróleo y del gas natural. A medida que el segundo
generador más grande del país, Colbún tenía una capacidad instalada de 2.521 megavatios (MW), que
representan el 26% de la Sistema Interconectado Central (Sistema Interconectado Central o SIC), que
sirvió 93% de la chilena población. Con 49% de la electricidad Colbún procedentes de los combustibles
fósiles (gas y diesel) y el resto delas plantas hidroeléctricasi, la empresa se enfrenta a un futuro difícil.
Desde Larraín había sido nombrado director general de Colbún poco más de tres años antes, principal
proveedor de Chile de gas natural, la vecina Argentina, se había creado una grave escasez mediante la
restricción de las exportaciones de gas y el aumento de los impuestos en ellos. Para agravar el problema,
en 2007, Chileexperimentó una grave sequía que limitó la generación hidroeléctrica. Como resultado,
Colbún tuvo que aumentar su producción de las centrales eléctricas térmicas.
Dada la escasez de gas, la empresa recurrió a diesel.
Sin embargo, debido a un aumento de los precios mundiales del petróleo hasta julio de 2008, los costos
de diesel habían subido significativamente, causando una presión sobre lasfinanzas de la empresa en ese
momento. Un resultado neto positivo récord de $ 275 millones en el año 2006 se había convertido en
una pérdida neta de $ 88 millones en 2007 y una baja ganancia de $ 37 millones. La demanda de 2008.
Electricidad en Chile había estado creciendo a un 5,7% anual desde 2003 y se espera que seguirá
aumentando, especialmente ya que el consumo de electricidad per cápitadel país era todavía
relativamente bajo en comparación con los mercados desarrollados y emergentes ii (Cuadro 1 muestra la
energía primaria mezclar en Chile en 2007.) Puesto que no se parecía a las restricciones argentinas a las
exportaciones de gas se levantado, Colbún tuvo que encontrar otras fuentes de generación de
electricidad. Mientras tanto, como resultado de una crisis mundial financieray la recesión económica, el
precio del petróleo había caído 79% desde su máximo histórico de $ 145 en principios de julio de 2008
hasta 31 dólares a finales de diciembre de 2008iii, y había una gran incertidumbre con respecto a los
precios futuros. Además, el gobierno había introducido una nueva legislación que obliga que los precios
de la electricidad regulados históricamente se establezcanlibremente por el mercado después de 2009.
Teniendo en cuenta estos desarrollos, Larraín se preguntó cuál es el mejor curso de acción debe ser de
Colbún para satisfacer la futura las demandas de energía de manera rentable y seguirá siendo un
proveedor estable de energía para gran parte de la Población chilena. Un graduado de la Universidad
Católica de Chile (89), de la London School of...