comercio

Capitulo 6
Enfoque en el valor
Las tasas de interés y los rendimientos requeridos son un reflejo del costo real del dinero, las expectativas de inflación, y el riesgo del emisor y la emisión. Reflejan el nivel de rendimiento requerido por los participantes del mercado como compensación por el riesgo percibido en un valor especifico o en una inversión en activos.
El valor de un activo sedetermina calculando el valor presente de sus flujos de efectivo separados, usando el rendimiento requerido como la tasa de descuento.
Revisión de los objetivos de aprendizaje
El flujo de fondos entre ahorradores e inversionistas está regulado por la tasa de interés o el rendimiento requerido. En un mundo perfecto, libre de inflación y seguro, el costo del dinero sería la tasa de interés real. Latasa de interés nominal es la suma de la tasa libre de riesgo más la prima de riesgo, que refleja las características del emisor y de la emisión. La tasa libre de riesgo es la tasa interés real más una prima de inflación.Para cualquier clase de bonos de riesgo similar, el término estructura de las tasas de interés refleja la relación entre la tasa de interés o tasa de rendimiento y el tiempo alvencimiento.
Revisar los aspectos legales del financiamiento con bonos y el costo de estos últimos. Lo bonos corporativos son instrumentos de deuda a largo plazo que indican que una corporación solicito en préstamo un bono que promete reembolsar en el futuro en condiciones claramente definidas.
Analizar las características generales, los rendimientos, los precios, las clasificaciones, los tiposmás comunes y las emisiones internacionales de bonos corporativos. La emisión de un bono puede incluir, una opción de rescate anticipado o certificados para la compra de acciones.
Comprender los factores clave y el modelo básico utilizados en el proceso de valuación. Entre los favores clave del proceso de valuación están los flujos de efectivo (rendimientos), el tiempo, el riesgo y elrendimiento requerido. El valor de cualquier activo es igual al valor presente de todos los flujos de efectivo futuros que se espera que el activo genere durante el periodo relevante.
Aplicar el modelo básico de valuación de bonos, y describir el efecto del rendimiento requerido y el tiempo al vencimiento sobre el valor de los bonos. El valor de un bono es el valor presente de sus pagos de interés másel valor presente de su valor a la par. La tasa de descuento que se usa para determinar el valor de los bonos es el rendimiento requerido, que puede diferir de la tasa cupón del bono. El tiempo al vencimiento afecta los valores de los bonos. El valor de un bono se aproximará a su valor a la par conforme el bono se acerca a su vencimiento.


Capítulo 7
El precio de cada acción común de unaempresa es el valor de cada participación en la propiedad. Aun cuando los accionistas comunes tienen por lo general derechos de voto que les otorgan indirectamente voz en la administración, su único derecho significativo es su derecho a los flujos de efectivo residuales de la empresa.
Este derecho está subordinado al de los proveedores, empleados, clientes, prestamistas, el gobierno (por la víafiscal) y los accionistas preferentes. El valor de los derechos residuales de los accionistas comunes se refleja en los flujos de efectivo futuros que tienen derecho a recibir.
El valor presente de estos flujos de efectivo esperados representa el valor de las acciones de la empresa.
Para determinar este valor presente, los flujos de efectivo pronosticados se descuentan a una tasa que refleja suriesgo. Los flujos de efectivo más riesgosos se descuentan a tasas más altas, generando valores presentes menores que los flujos pronosticados.



Capítulo 8
El riesgo y el rendimiento esperado de una empresa afectan directamente el precio de sus acciones. El riesgo y el rendimiento son dos factores determinantes clave del valor de la empresa.
Por lo tanto, es responsabilidad del gerente...