Copec

17 de octubre de 2005

ANÁLISIS DE EMPRESA

Empresas Copec S. A. / Sector: Forestal
Departamento de Estudios / Christian Contreras Sánchez /mail: ccontre@bci.cl / Fono: 692 8928
Recomendación

: Comprar

Nivel de Riesgo

: Medio

Beta

: 0,77 veces

Utilidad por acción 12/2004

: $327,9

P/U (actual)

: 14,4 veces

Precio Objetivo

: $5.500

Utilidad por acción12/2005(E)

: $330,1

P/U (esperada)

: 16,7 veces

Precio Actual

: $4.775

1. DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA
Empresas Copec es uno de los mayores grupos industriales del país,
Evolución Precio v/s Monto
Transado Mensual

diversificando sus operaciones a través de numerosas filiales y
coligadas en distintos sectores de actividad. La empresa mantiene la
política de operar en los sectoresen los cuales Chile presenta claras
ventajas comparativas y, en esta línea, sus principales áreas de
operación lo constituyen el sector forestal, el de combustibles y el
pesquero. En particular, la compañía se dedica a la distribución de
combustibles líquidos a través de su filial Compañía de Petróleos de
Chile COPEC S.A.; a la distribución de gas licuado y natural por
medio de AbastibleS.A. y Metrogas S.A., respectivamente; a la
producción y venta de celulosa y productos relacionados con la
madera por medio de Celulosa Arauco y Constitución, uno de los
mayores complejos forestales a nivel mundial; y Pesquera Iquique-

Ingresos por Negocio
(junio 2005)

Guanaye S.A., una de las principales empresas pesqueras del país.
Durante el año 2003, la empresa llevó a cabo un plan dereestructuración organizacional con el fin de aumentar la eficiencia a
nivel administrativo. Con dicho objeto, el negocio de combustibles y
lubricantes, que anteriormente era administrado por la matriz, fue
traspasado a una filial anexa (Compañía de Petróleos de Chile).
Adicionalmente, la matriz cambió su razón social desde “Compañía
de Petróleos de Chile S.A.” a “Empresas Copec”,administrando esta
última a cada una de las filiales de los distintos negocios en los que la
empresa se encuentra presente.

2. ÀREAS DE NEGOCIOS
Empresas Copec opera en distintos sectores ligados a recursos
naturales, respondiendo a la continua búsqueda de diversificación de
sus operaciones. Las principales áreas de negocios de la compañía
son:
La información proporcionada es de carácterreferencial y basada en antecedentes conocidos hasta la fecha de la publicación. Bci Corredor de
Bolsa S.A. no se hace responsable de las decisiones de inversión en base a las proyecciones presentadas.
Hendaya 60 11º piso Fono: 692 89 00 - Fax: 692 89 66 - Página 1 de 10

Sector Forestal. La empresa, por medio de su participación de un
Res. Operacional por Sector
(junio 2005)

99,98%, controla aCelulosa Arauco y Constitución, la sociedad
matriz de un conjunto de empresas forestales e industriales. Más
conocida con el nombre genérico de Arauco, esta empresa se
constituye como una de las principales forestales de América Latina.
A través de Forestal Arauco, la empresa cuenta con un importante
patrimonio forestal, el que se extiende por Chile, Argentina, Uruguay
y, recientemente,Brasil, totalizando cerca de 833.770 hectáreas. La
mayor parte de las plantaciones están constituidas por pino radiata y
taeda (86% del total), especie flexible a la aplicación de técnicas de
manejo forestal, raleos y podas, estando orientadas a la producción de
celulosa de fibra larga y a la madera libre de nudos, necesaria para la
elaboración de productos de mayor valor agregado como lospaneles.
La empresa también posee plantaciones de eucalipto (13% del total),

Tasas de Crecimiento de Bosques
(m3/há/año)

destinadas principalmente a actuar como materia prima para la
producción de celulosa de fibra corta. En este sentido, durante el año
2004 Celco solventó de manera interna el 95% de sus necesidades de
madera de sus plantas de celulosa, aserraderos y de paneles.
El negocio...