COSTO DE CAPITAL






Planeación Financiera
Trabajo de investigación Unidad III “Costo de capital”




















INTRODUCCIÓN.

El costo de capital es el rendimiento requerido sobre los distintos tipos de financiamiento. Este costo puede ser explícito o implícito y ser expresado como el costo de oportunidad para una alternativa equivalente de inversión.

De la misma forma, podemos establecer, por tanto,que el costo de capital es el rendimiento que una empresa debe obtener sobre las inversiones que ha realizado con el claro objetivo de que esta manera pueda mantener, de forma inalterable, su valor en el mercado financiero.

En otras palabras, el costo de capital supone la retribución que recibirán los inversores por aportar fondos a la empresa, es decir, el pago que obtendrán los accionistas y losacreedores. En el caso de los accionistas, recibirán dividendos por acción, mientras que los acreedores se beneficiarán con intereses por el monto desembolsado

















1. COSTO DE CAPITAL

Concepto: Es la tasa de rendimiento que una empresa espera obtener sobre sus activos tangibles e intangibles de largo plazo (inversiones) para mantener el valor de la empresa en el mercado.

Fórmulacálculo costo de capital:
WACC = Rd * (1-Ti) * [d/(d+e)] + Re * [e/(d+e)]

En donde:
Rd= Rendimiento (o costo) de deuda
Ti = Tasa real de impuestos
Re= Rendimiento sobre fondos propios
E = Valor de mercado de fondos propios
d = Valor de mercado de deuda

Nota: Si una empresa tuviera acciones preferidas, también habría que incluir el costo relativo de ellas.
Factores implícitos fundamentales delcosto de capital
•El grado de riesgo comercial y financiero.
•Las imposiciones tributarias e impuestos.
•La oferta y demanda por recursos de financiamiento


Importancia:

La maximización del valor de la empresa que todo buen directivo deberá perseguir implica la minimización del coste de los factores, incluido el del capital financiero. Y para poder minimizar éste último, es necesario saber cómoestimarlo.
El análisis de los proyectos de inversión requiere conocer cuál es el coste del capital de la empresa con objeto de acometer las inversiones adecuadas.
Otros tipos de decisiones, incluidas las relacionadas con el leasing, la refinanciación de la deuda, y la gestión del fondo de rotación de la empresa, también requieren conocer el valor del coste del capital.
Evaluación de desempeño:Uno de los mejores indicadores para determinar si una empresa está creando valor para los accionistas es el concepto de Valor Económico Agregado. Valor Económico Agregado = Capital Invertido * (RSCI - WACC). El Capital Invertido es la suma del valor de mercado de la deuda que genere intereses —deuda financiera— y el valor patrimonial. El Retorno Sobre Capital Invertido (RSCI) es la Utilidad Antes deIntereses después de Impuestos Ajustados dividido por Capital Invertido. WACC es el Costo de Capital.
Decisiones de inversión. A la hora de tomar una decisión de inversión, los flujos proyectados (flujos antes de actividades financieras) se deben descontar al costo de capital para ver si el resultado es un valor positivo (se crea valor para la empresa) o negativo (en cuyo caso no se deberíaseguir adelante con el proyecto).
Permite valorar empresas. Muy relacionado con el punto anterior, el costo de capital se utiliza para descontar flujos de caja proyectados y fijar un valor total de una empresa.
Objetivo:
Las principales decisiones financieras de una organización empresarial comprenden la determinación de la mejor alternativa de inversión, selección del esquema de financiamientoadecuado y definición de una apropiada política de dividendos; siendo el objetivo final maximizar el valor de las acciones de la empresa.
Objetivos específicos:
maximización utilidades
maximización patrimonio neto
maximización valor de mercado de la empresa
maximizar valor económico agregado
minimizar costo social
Características:
Es un costo marginal, esto es, el costo de obtener un peso adicional...