Cppc

Costo Promedio Ponderado de Capital (CPPC - WACC).
Es el costo que a la empresa le implica poseer activos y se calcula como el costo promedio ponderado de las diferentes fuentes que ésta utiliza para financiar sus activos. Es decir lo que a la empresa le cuesta cada peso que tiene invertido en activos por lo que es la rentabilidad mínima que deben producir los activos de la empresa ó TMRR dela empresa. Esta afirmación supone dos cosas...

El costo de capital, se utiliza principal/ en presupuestación de capital, pero también se utiliza al menos con otros 3 propósitos:  Es un dato esencial para calcular el valor económico agregado (EVA) de una compañía o división.  Los ejecutivos lo estiman y usan al decidir si deben arrendar o comprar los activos.  Es importante en laregulación de los servicios monopolistas de las empresas eléctricas, telefónicas y de gas. Son monopolios naturales pues una compañía puede ofrecer el servicio a un menor precio.

OBF
Una empresa normalmente trata de hallar proyectos que produzcan ganancias más grandes que el costo de capital (Tasa Objetivo). EVA t = UODI t – ( CIO t-1 x CPPC t )

COMPONENTES DE CAPITAL
Son las cuentas a laderecha del balance general: diversos tipos de pasivo, acciones preferentes y comunes. Los incrementos del activo total se financian aumentado uno o varios de estos componentes de capital. Cada uno de los componentes de capital tienen un costo, esto son:

 KI: Costo los proveedores  Kd: Es la tasa de interés de la deuda: C.P y L.P.  Kd(1-T): Es el costo de la deuda después de impuestos, donde Tes la tasa fiscal marginal y Kd(1-T) es el costo de la deuda con el cual se calcula el CPPC  Kb: Es el costo del componente de los bonos.  Kp: Es el costo del componente de las acciones preferentes.  Ka: Costo del componente de las Acciones comunes. (utilidades Retenidas)  Ke: Costo de emisión de nuevas acciones comunes.

KI: Costo los proveedores
Es el costo de oportunidad que implica notomar los descuentos por pronto pago que estos ofrecen.
Ki 1 d 1 d
n

1

Donde:  Ki: Costo de financiación antes de impuestos.  d : Descuento en términos porcentuales. Descuento por pronto pago.  n: número de períodos de descuento durante el año.

Kd(1-T): Costo de la deuda después de impuestos
Es la tasa de interés de la deuda, Kd, menos los ahorros tributarios que se logran. Costodeuda después de impuestos = tasa interés – Ahorros tributarios = Kd Kd T = Kd (1-T)

Préstamos. Son deuda de corto o largo plazo. Influye en el costo de la deuda, la forma de pago, arandelas y comisiones.  Pago único  Serie Uniforme o Anualidad  Pago intereses periódicos y capital al final  Cuota amortización constante  Gradiente aritmético  Gradiente porcentual  Combinación de lasanteriores. Igualmente denominación del préstamo (U$ UVR)

Kb : Bonos. Son deuda de largo plazo.
N

Po
t

Cupón (1 r )n 1

VN (1 r ) N

N

Po(1 F )
t

Cupón n 1 (1 r )

VN (1 r ) N

Donde:  Po = Precio del título en el momento cero  Cupón = Tasa cupón * Valor Nominal.  r = Tasa de descuento, Puede ser la tasa cupón (valor a la par) o la TMRR (Con descuento, con prima).  VN= Valor Nominal.  F = costos de flotación

Costo de los componentes patrimoniales (I)
El costo de los componentes patrimoniales, tales como: Acciones preferentes, acciones comunes, utilidades retenidas, no tiene beneficio tributario, es decir, no son deducibles de impuestos. ¿Quién corre más riesgos en una empresa los acreedores o los socios?

Costo de los componentes patrimoniales (II)¿Quién corre más riesgos en una empresa los acreedores o los socios?  Si la empresa se liquida primero se cubrirán los compromisos con los acreedores.  En algunos casos los socios garantizan con su patrimonio las deudas de la empresa.  El pago de intereses es ineludible. El de las utilidades está sujeto al FCL Por lo tanto deben ganar más rentabilidad.

TMRR DEL INVERSIONISTA
 Esta...