Crisis deuda Argentina

Argentina está considerada por muchos economistas como ejemplo de país con “intolerancia a la deuda”, esto se puede entender por ser “incumplidor reiterativo” a la hora de hacerse cargo de sus obligaciones relativas a dicha deuda. La explicación a la crisis de deuda de 2001y de su default vendría dada por dos factores: primero como una característica inherente de la economía adquirida a lo largode su existencia como país, y por otro lado, debido a la conducta irresponsable del gobierno, que contraen deuda externa por encima del límite de intolerancia del propio país. Es evidente que para que esto se produzca se requiere un mercado financiero internacional dispuesto a prestar por encima de esos límites. La probabilidad de default aumenta debido a las altas primas de riesgo del mercado, yla propensión a interrupciones súbitas de financiamiento.
Argentina es un claro ejemplo de que el gasto público sin control es el principal causante de las crisis y defaults. El decir que la política fiscal fue el principal causante de la crisis y el default puede considerarse una falsa apreciación. El incremento de la deuda pública durante los años noventa fue causada principalmente por elaumento de la tasa de interés, esta se incremento debido al incremento de la prima de riesgo, tras las crisis rusas y asiáticas. Entre 1998 y 2001 el pago de intereses fue la principal explicación al aumento del déficit fiscal. También ayudo a este resultado el déficit del sistema de pensiones. La entrada en recesión produjo una caída de los ingresos previsionales, y estas nuevas condicionesfinancieras produjeron indirectamente la contracción del empleo que se inicio en 1998. Por lo tanto el ascenso de la prima de riesgo y de la tasa de interés pueden explicarse por la fragilidad de las cuentas externas o a la evolución de las cuentas públicas.
La idea de que el default fue causa principal de la crisis argentina y de su costo social no puede entenderse como tal. Esto es, porque lacontracción de la actividad y el empleo se produjo antes del propio default, mientras el gobierno trataba de mantener el pago de la deuda al día sometiendo al país a grandes esfuerzos. La crisis financiera y la falta de liquidez fueron los principales causantes del colapso de la actividad y el empleo. De hecho, el default de la deuda en realidad propició la posibilidad de recuperación que se produjoinmediatamente después.
Uno de los aspectos que mas llama la atención que fuera en la propia Argentina, donde se presentara una crisis y un default de semejantes magnitudes. La razón de esta afirmación es que Argentina fue presentada durante muchos años como ejemplo del éxito del “Consenso de Washington”. El FMI había reiterado su compromiso con el régimen de convertibilidad argentino en plenodesarrollo de la crisis. Cabe destacar que la propia Argentina, tras haber tenido durante los años noventa una relación muy estrecha con el FMI, aplicando las medidas propuestas por este organismo, diseñó y gestiono su reestructuración sin la participación del FMI en todo el proceso. Este fue un aspecto muy relevante debido a la magnitud de la deuda reestructurada y por el tamaño de la quita, la mayor enla historia del periodo moderno de la globalización.



Evolución de la deuda pública argentina
Históricamente, antes del proceso de globalización, la deuda externa total, publica y privada tenia unos indicadores de deuda bajo y estables, oscilando en un rango entre el 10 y el 15% del PIB desde los años sesenta hasta mediados de los setenta. A partir de ese momento se juntaron variosfactores para dar comienzo a una nueva etapa, totalmente diferente a la anterior. La expansión del euromercado en 1973 abrió el acceso al crédito internacional e internamente se produce una profunda reforma liberalizante en 1977, para seguidamente levantar los controles cambiarios a las operaciones privadas por cuenta de capital entre 1978 y 1980. Estos factores vincularon a Argentina con los mercados...