Crisis Financiera De 1929

CRISIS DE 1929

Introducción:
La Argentina venía de una larga fase de crecimiento iniciada con el fin de las guerras civiles al organizarse el país bajo la Constitución Nacional. Se habían diseñado las instituciones que hicieron posible la incorporación de factores (trabajo y capital) para la puesta en valor de las tierras de un país aquejado, hasta entonces, por la pobreza y losdesencuentros.
Cientos de miles de personas llegaron de Europa y millones de libras y otras divisas fueron a construir los ferrocarriles que abrieron la pampa al comercio exterior. Se llegó al Centenario de la revolución de Mayo con notables progresos. El escenario cambió con la Primera Guerra Mundial, que produjo un shock externo desfavorable que adelantó los cambios que se concretarían en los años ‘30.
ElCrack de la Bolsa de Nueva York de octubre de 1929 se extendió al resto del mundo y fue seguido por una generalizada recesión que se convirtió en la terrible depresión durante toda la década del ‘30. La Argentina que estaba muy abierta a las corrientes de comercio, población y capitales en un mundo coordinado por un régimen multilateral de pagos (el oro) fue también muy afectada.
En realidad en1930 se terminó con la Argentina abierta al mundo exportadora de alimentos y surgió una nueva, cuyas características se definieron durante los años del obligado aislamiento de la guerra y los que siguieron a éstos, en los que la autarquía, el proteccionismo, la intervención estatal y el financiamiento inflacionario condujeron a medio siglo de conflictos de distribución del ingreso, baja inversión,baja productividad y estancamiento de la economía.
Desarrollo:
Hacia finales de la década de 1920 en la Argentina y en el mundo seguía una ola de enorme optimismo. Aún cuando la situación política europea fue en la posguerra muy inestable en medio de los años ’20, los problemas no habían desaparecido.
El proteccionismo, que se generalizó en la posguerra, llevó desde 1925 a la acumulación destocks agrícolas y a una fuerte presión a la baja de sus precios. Las corrientes de capitales fueron desiguales, en parte debido a los flujos de pago unidireccionales de los países que quedaron como deudores después de la guerra y al desajuste de los tipos de cambio que llevaron oro principalmente a Francia y EEUU y obligaron a Gran Bretaña a aumentar la tasa de interés y sufrir, desde su vuelta a laconvertibilidad a la simetría de preguerra, una recesión económica en los años finales de la década. Al mismo tiempo los países emergentes– entre otros, los de América Latina –se vieron obligados a endeudarse para comerciar con la Unión, y Alemania fue obligada a pagar sus reparaciones colocando deuda en los Estados Unidos.
En medio de un clima todavía aparentemente optimista, en dos semanas deoctubre de 1929 se produjo una caída terrible en la Bolsa de Nueva York con valores que bajaron más de un 60%.
Entre el optimismo y la gran liquidez, los bancos prestaban a los corredores que compraban acciones pagando solo una seña, y las vendían con ganancias al día siguiente. Cuando la Fed subió la tasa y los bancos reclamaron la devolución de préstamos, los brokers salieron a vender lasacciones que tenían señadas, por lo que cuando todos venden los precios se desploman y la corrida se acentúa. Sin acceso al crédito, el público retiró depósitos de los bancos y éstos, frente a esa posibilidad, aumentaron sus reservas. Cuando todos buscan liquidez no hay suficiente circulante para responder, y se produce una gran contracción monetaria.
En ese escenario, en 1930 se produjo en EstadosUnidos una seria corrida en distintos bancos y las quiebras continuaron en 1931 y 1933, lo que agregó una mayor contracción monetaria (ya que los depósitos no pudieron usarse como dinero) sin que esto fuera contrarrestado con una emisión compensatoria por parte de la Fed.
La crisis de liquidez llevó a la liquidación de activos y a la caída de sus valores, colocando a muchos bancos en un estado...