derivados financieros

Introducción

Historia

La historia de los derivados se remonta varios siglos atrás. Muchas civilizaciones cuentan con ejemplos de operaciones similares a las que actualmente se llevan a cabo con los contratos de futuros como por ejemplo los fenicios, japoneses. Sin embargo, el verdadero auge de los derivados se produjo en el siglo XIX en Estados Unidos de la mano del mercado de materiasprimas y el Chicago Board of Trade, que se convirtió en el centro mundial de su operativa. Sin embargo, hay que esperar hasta la década de 1970 para la aparición de los primeros derivados financieros, es decir, aquellos en los que el activo subyacente es otro producto financiero.

La notable evolución de la economía mundial, la acelerada integración de los mercados
y la enorme volatilidad quedurante la última década han experimentado tanto los precios de las materias primas como los tipos de cambio y las tasas de interés, han traído consigo el surgimiento y por ende el uso cada vez más generalizado de novedosos instrumentos financieros, los cuales tienen por objeto satisfacer las demandas de personas y empresas que se enfrentan a un entorno cada vez más sofisticado e impredecible.

Underivado financiero según Gray y Place, 2003, p. 2. es un contrato que “ deriva el precio futuro para tal activo sobre la base de su precio actual (el precio al contado) y las tasas de interés (el valor del dinero en el tiempo)”.

Uno de los instrumentos financieros más sofisticados y que ha presentado mayor crecimiento en los volúmenes negociados durante los últimos años, son los derivados, loscuales están vinculados al valor de un activo subyacente, que puede ser un bien
Físico o no financiero, commodities (materias primas): trigo, cobre, o panza de puerco, donde el precio de los derivados se ve afectado por las expectativas en cuanto a los estreñimientos o escaseces a que se sujetarán la oferta y demanda futuras; o bien un producto financiero, como por ejemplo, acciones, valores deingreso fijo, bonos, tasas de interés, divisas, entre otros, o simplemente saldos en efectivo.

Los activos subyacentes on típicamente un préstamo a corto o largo plazos (normalmente una tasa de interés interbancaria a tres meses y el rendimiento de bono gubernamental a largo plazo), divisas, o acciones, sean acciones individuales o un índice.


Activos subyacentes no financieros ocommodities:

 Productos agropecuarios: cereales, oleaginosos, productos perecederos (agrícolas y ganaderos), y sus productos derivados.
 Metales: preciosos y no preciosos.
 Energéticos: principalmente el petróleo y sus derivados.
 Índices: carácter no financiero, incluso fletes de transporte de mercancías.

Otros: en EE.UU. se negocian derivados sobre certificados de emisiones de sustanciascontaminantes concedidos por agencias medioambientales

Mercados de negociación

Los derivados son negociados mediante:


 Mercados organizados:

Que son contratos negociados en bolsa) que como principal característica se encuentran estandarizados

 Mercados no organizados:

Que son contratos extrabursátiles, más comúnmente conocidos como OTC (Over The Counter) o “sobre el mostrador”o de ventanilla, los cuales típicamente no están estandarizados; y comúnmente son utilizados como instrumento de cobertura o especulación.


Los dos mercados organizados más importantes de productos derivados a nivel mundial son la NYMEX (New York Mercantile Exchange ó Bolsa Mercantil de Nueva York), que es la bolsa de materias primas (commodities) más grande del mundo y donde se negocia elmayor volumen de opciones y futuros de éstas. El Chicago Mercantile Exchange es el segundo mercado más grande del mundo de derivados, y en este mercado no solo se negocian productos relacionados con materias primas, sino que también se intercambian derivados de productos financieros.

Características de los derivados

Las principales características de estos instrumentos financieros son, en...