Dirección Estrategica

VOLATILIDAD

La volatilidad se refiere justamente a las fluctuaciones en el corto plazo, las subidas y bajadas casi permanentes que algunos activos tienen, como las acciones, más allá de su tendencia en el largo plazo.

Parámetro que sirve para medir el riesgo de precio de los activos financieros. Se calcula como la desviación típica anualizada de la tasa de variación del precio de un activoa lo largo de un periodo de tiempo.

Hay 3 tipos de volatilidad:
1. Volatilidad histórica: Es la que hemos visto hasta ahora, la que ha tenido el activo subyacente en el pasado. Es conocida y se puede medir, aunque un mismo activo subyacente puede tener una volatilidad en los últimos 3 meses distinta de la que tuvo en el último año o en los últimos 5 años. Un mismo activo subyacente sueletener volatilidades similares para diferentes períodos de tiempo, aunque no siempre es así.

2. Volatilidad futura: Es la que tendrá el activo subyacente en el futuro, y como cualquier hecho del futuro es imposible de conocer de antemano. Es la más importante de todas, ya que equivaldría a conocer qué va a hacer la cotización de ese activo subyacente en el futuro.

3. Volatilidadimplícita: Es la que se cotiza en el mercado actualmente. Representa la opinión media de todos los intervinientes en el mercado de opciones sobre cuál será la volatilidad futura. Está incorporada en la cotización de las opciones en el mercado, aunque no es exactamente la misma para todas las opciones de un mismo subyacente. Por ejemplo, la opción call 20 de Telefónica con vencimiento el 25 de Marzo puedetener una volatilidad implícita distinta de la opción put 20 de Telefónica con vencimmiento el mismo 25 de Marzo, que a su vez puede ser distinta de la que tenga la opción put 20 de Telefónica con vencimiento el 20 de Junio, etc. La volatilidad implícita varía constantemente, igual que la cotización de las acciones.
Es importante tener en cuenta que la volatilidad no dice nada sobre si una empresaes alcista o bajista, sólo muestra la velocidad con la que se mueve

Grafico:

|Gráfico diario del S&P500 y del índice VIX de volatilidad |
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HIPOTECAS SUBPRIME

Un crédito subprime es unamodalidad crediticia del mercado financiero de Estados Unidos que se caracteriza por tener un nivel de riesgo de impago superior a la media del resto de créditos.[1] [2] Este tipo de operaciones, concedidas a particulares o empresas, tiene las siguientes características:

1. La mayor parte de los créditos subprime son de carácter hipotecario.
2. Las entidades financieras tienen un límitemáximo fijado por la FED de créditos de alto riesgo, si bien este límite puede ser superado por otras entidades intermediarias que pueden adquirir mediante una cesión de crédito los derechos al cobro de los créditos subprime por parte de los bancos a terceros, a cambio de pagar a la entidad financiera un interés menor.
3. El tipo de interés de un crédito subprime es superior a la media de los tiposde interés para préstamos de las mismas características dirigidos a usuarios solventes, variando entre 1,5 y 7 puntos más.
4. El sistema de concesión de créditos en Estados Unidos se basa en el establecimiento de una tasa de evaluación del particular o la empresa que solicita el préstamo, de tal forma que aquellos que superan los 850 puntos en dicha evaluación obtienen créditos prime a untipo de interés bajo y con amplias ventajas. Los que tienen una evaluación entre 650 y 850 puntos se consideran solventes y los tipos de interés que se les aplican a las operaciones crediticias se encuentran dentro de la media nacional. Aquellos que tienen una puntuación por debajo de 650 se consideran de alto riesgo, y son aquellos que pueden recibir los créditos subprime, con tipos de interés...