déficit cuasi fiscal del banco central

En la investigación presentada continuación estaremos analizando detalladamente de que se trata el déficit cuasi fiscal del banco central de la República Dominicana, cuales son los elementos que producen dicho déficit y que están haciendo las autoridades pertinentes. También estaremos viendo como nos afecta tanto directa como indirectamente este problema. Estaremos analizando como se estafinanciando este déficit, que es la recapitalización del banco central y como enfrenta el BC el déficit cuasi fiscal.










El déficit cuasi fiscal del Banco Central de la República Dominicana
Los bancos centrales tienen un déficit financiero o resultado cuasi fiscal, mal llamado "pérdidas operativas". Estos déficits son muchas veces "estructurales" y existen porque los bancos centralestienen pasivos con costos por encima de sus activos rentables. Estos pasivos son considerados preocupantes cuando superan los diez puntos porcentuales del Producto Interno Bruto (PIB). 

Los déficits financieros se financian parcialmente con emisión monetaria y con la consecuente inflación. Pero una parte importante del efecto monetario de las pérdidas se pospone para el futuro al usar lacolocación de bonos de estabilización y certificados de depósito (en pesos o en dólares) para cubrir parte importante de ese déficit. Esto se hace para bajar la inflación y la devaluación, a costa de tener que vivir un período de tiempo más largo con inflación.

Durante las últimas dos décadas los bancos centrales han acumulado pérdidas considerables originadas por el uso inadecuado de instrumentos depolítica económica, que los ha llevado a realizar operaciones de carácter fiscal. Las pérdidas de los bancos centrales provocan una expansión monetaria en la economía que reduce de manera significativa la flexibilidad de la política monetaria. Esta limitación impide cumplir con el objetivo fundamental de tener que mantener estable el valor de la moneda restando además capacidad para reaccionarante desequilibrios fiscales o externos que afecten la estabilidad interna.
El elevado y persistente nivel de pérdidas impide también una mayor disminución del encaje mínimo legal, requerimiento que afecta el margen de intermediación financiera, encareciendo el costo del crédito para las empresas y disminuyendo el rendimiento del ahorro. Por ello, para contrarrestar el efecto monetario causado porel déficit fiscal y las pérdidas del banco central, estos han necesitado captar recursos del mercado financiero por medio de la emisión de bonos o certificados de participación, cuyo costo tiene un efecto expansivo sobre los medios de pago y cuya esterilización acentúa el nivel de pérdidas.
Definición

El déficit cuasi fiscal está constituido porlas pérdidas operativas de un banco central que se generan por el pago de intereses en operaciones de mercado abierto, como parte de su política monetaria, gastos operativos y de compra de bienes sobre los niveles de ingresos presupuestados. Estos gastos se acumulan en la cuenta "Otros Activos Netos". El cuasi fiscal corresponde así a las pérdidas (ganancias) del banco central como resultado desus operaciones financieras y no financieras. Los bancos centrales argumentan en ocasiones que esos bonos son parte de sus activos.

La fuente de ingresos de un banco central se nutre de su presupuesto anual. Principalmente, los ingresos se derivan de intereses cobrados tras colocar reservas internacionales en el exterior, de intereses cobrados por avances y redescuentos a los bancos, o interesesrecibidos de préstamos a intermediarios financieros o al sector público. Igualmente, pueden formar parte de los ingresos las comisiones recibidas por manejo de cuentas especiales en dólares, por operaciones con agentes de cambio, por servicios de Cámara de Compensación o por diferenciales cambiarios. 

La fuente de egresos o gastos de un banco central se nutre de los balances monetarios, de...