Economia

La teoria cuantitativa del dinero
Este trabajo tiene como prop6sito fundamental analizar las dos
vertientes m6s importantes y desarrolladas de la Teoria cuan-
titativa. No pretende efectuar una revisi6n detallada de la
literatura sobre el tema, pues ello conduciria a un trabajo
sumamente extenso que excede 10s limites de un articulo y
cuya utilidad no superaria 10s marcosirnpuestos por la erudi-
ci6n.
Su objetivo es presentar en forma clara, sucinta y algo
esquemiitica, el an6lisis que el enfoque de Irving Fisher y la
escuela de Cambridge Inglaterra, efeotuaron sobre las varia-
bles monetarias, el proceso de transmisi6n de variaciones en
la cantidad de dinero sobre el nivel del product0 y s u interpre-
taci6n de la inflaci6n. Esta presentationpermitirh a1 lector
tener, por una parte, un conocimiento ma s cornpleto sobre la
Teoria Cuantitativa que la presentada por 10s libros de texto
tradicionales, que en la mayor parte de 10s casos, desarrollan
solamente versiones detalladas del enfoque transacciones, o
cuando presentan las dos versiones, lo hacen sin seiialar las
limitaciones y aportaciones de cada una, ni lassemajanzas y
diferencias entre ambas. Por otra parte, el lector podr6 tener
un conocimiento de 10s fundarnentos no solo de la teoria
cuantitativa, sin0 de la teorh monetaria en general, ya que las
controversias actuales siguen girando en torno a la constancia
de la velocidad de circulacidn del dinero, a la estabilidad de la
137 demanda del mismo y acerca de la exogeneidad de la ofertamonetaria.
E n el articulo se desarrolla en forrna explicita, 6nicamente
la critica desarrollada por Keynes, porque las otras o son
demasiado obvias, o se ubican en otros campos dentro de la
teoria econ6mica (como el supuesto del pleno empleo) y exigi-
r5n por s u naturaleza ensayos especiales sobre el mismo.
Origenes
Los antecedentes de la Teoria cuantitativa del dinero, seen-
cuentran en los trabajos de aquellos autores que trataron de
dar una explicaci6n a la inflaci6n que se present6 en Europa
algunas d6cadas despu6s del descubrimiento de America. Es-
tos autores propusieron. como causas de este fenbmeno: la
depreciaci6n del dinero metilico, el gasto mili t ar y suntuario
de 10s gobernantes y la pirateria, entre otros; sin embargo,
seiialaron co m o el principal determinante del alza generaliza-
da de 10s precios, la afluencia de metales preciosos del "nuevo
mundo" y llegaron a la conclusion de que: el vnlor del diner0
depen,dicl d e la oferta del inismo y rzo de su contendo y denominncidn..
Es decir, el valor del dineto era una funci6n del volumen total
de rnercancias que servian como medios de pago y s eencon-
traban en circulaci6n en ese momento.
Era Bsta, la 6poca del dinero-mercancia, conocida como
METALISMO, Newlyn, W.T: (1984, pp. 13-15) , en la cual el "valor"
del dinero era casi siempre igual &l valor de la mercancia que
la materializaba, por lo que, todo increment0 en la oferta de la
mercancia-dinero, ocasionaba una baja en el valor de este
equivalente general y unaumento en 10s precios de las dem6s
mercancias. N o obstante, el Metalismo dificilmente puede con-
siderarse como una teoria o explicacion de la variaci6n del
nivel general de precios, sino, simplemente una interpretacibn
del precio relativo del dinero-mercancia.
En la siguiente etapa del desarrollo de 10s instrumentos
dinerarios o de las formas monetarias, conocida como CARTA-138 La teoria cuantitativa del dinero
LISMO, comenzaron a circular medios de pago que no necesa-
riamente consistian en alguna rnercancia en particular, sin0
eran simples representaciones de metales preciosos u otras
mercancias. A estas formas monetarias (billetes o pasivos de
intermediaries f'inancieros), se les consider6 c o m o simples
instrumentos de poder de compra de 10s...