Economia

Situación México

Situación México

Índice
1. En Resumen...................................................................................................................................................................................................................................................1 2. Desaceleración global con recesión en Europa......................................................................................... 4 3. Fortalezas frente a un escenario global complejo.................................................................................7 4. Inflación y tasas, ancladas en niveles históricamente bajos.....................................13
Recuadro 1: Sequía: impacto acotado en el sector primario y más aún eninflación.............................................................. 18 Recuadro 2: La inflación impacta en la estructura temporal de tasas, lo que se traslada a la actividad......................................................................................................................................................20

5. Condiciones de financiamiento, gasto doméstico y factores externos................................................................................................................................... 23 6. Previsiones ....................................................................................................................................................................................................................................................26

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Situación México

1. En Resumen

Así, se confirma el desacople entre un EEUU que seguirá creciendo en 2012 a tasas ligeramente superiores al 2% y una zona del euro que se encamina hacia la recesión. También los datos muestran la desaceleración entonces esperada en el conjunto de las economías emergentes, afectadas por un entorno externo menos favorable pero con elsoporte del margen disponible de unas políticas de demanda que tendrán un tono más acomodaticio. Finalmente, también se ha confirmado que la principal incertidumbre en el escenario económico global está en el área del euro. Esta zona, aunque con avances, sigue sin encontrar soluciones para hacer consistentes en el área las políticas domésticas, de modo que la iliquidez no lleve a la insolvencia ante lafalta de mecanismos de responsabilidad compartida para los pasivos del sector público. En este entorno global, la economía mexicana puede haber crecido en 2011 cerca del 4% con una inflación y unos costos de financiamiento a lo largo de toda la estructura temporal en mínimos históricos y un tipo de cambio que en promedio se apreció por segundo año consecutivo. Un balance positivo para un entornoglobal complejo que creemos que se mantendrá en lo esencial en 2012 y 2013, con crecimientos de la actividad que promediarán una tasa superior al 3% en el bienio y una inflación que seguirá siendo un ancla para unas condiciones de financiamiento de la economía que no deberían ser restrictivas dada la abundancia de liquidez por el papel de la FED de EEUU y el manejo responsable de las políticasmacroeconómicas en México. En este escenario, el sistema bancario seguirá siendo un elemento de fortaleza diferencial para México ya que dada su regulación y niveles de capitalización no tiene exposición a las fuentes de incertidumbre externa y podrá seguir manteniendo su capacidad de concesión de crédito a la demanda solvente
Gráfica 2 Gráfica 1

6.0 3.0 0.0 -3.0 -6.0 2008 2009 México
Fuente:BBVA Research

6.0 3.0 0.0 -3.0 -6.0 2010 2011 (prov) 2012 (est) 2013 (est)

13.0 11.0 9.0 7.0 5.0 jul-11 jun-11 abr-11 sep-11 oct-11 dic-11 mar-11 nov-11 ago-11 may-11 ene-12 feb-12

13.0 11.0 9.0 7.0 5.0

EEUU

México

España

Portugal

Italia

Fuente; BBVA Research y Bloomberg. Bancos Mexicanos seleccionados: Banam,ex, Banco Mercantil del Norte, BBVA Bancomer, y Santander...