Ejercicio econométrico de los determinantes de la deuda pública en méxico 1980 - 2002

INSTITUTO TECNOLOGICO AUTONOMO DE MEXICO

DIPLOMADO EN MODELOS ECONOMETRICOS DINAMICOS

Ejercicio econométrico de los determinantes de la Deuda Pública en México 1980 - 2002

Participantes: JOSE ADRIAN CRUZ PEREZ MANUEL AGÜERO RAMOS MARGARITO RODRIGUEZ ANGELES

México, D.F. 17 de diciembre de 2007
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Ejercicio econométrico de los determinantes de la Deuda Pública en México 1980 - 2002Introducción
Una de las principales variables que se deben observar en la toma de decisiones del sector público es el déficit o superávit. Éste resulta de la diferencia entre los ingresos presupuestarios y el gasto público. El acumulado de los déficits constituye la deuda pública. En México esta variable ha mostrado diferentes comportamientos en el tiempo. Así, durante los años ochenta la razónde deuda a PIB representaba cerca de 70 puntos porcentuales. Más recientemente esta cifra se encuentra ligeramente por debajo de 40 puntos porcentuales aunque sin incluir los pasivos contingentes. A pesar de los menores niveles de endeudamiento aún es pertinente analizar la deuda presupuestal del sector público en especial debido a que complementa los ingresos públicos año con año. En estetrabajo se realiza un ejercicio econométrico que intenta analizar los determinantes de la deuda pública. Las variables que se proponen a este fin son la tasa de interés de los CETES a 28 días 1 (X1), la tasa de crecimiento del PIB (X2) y los ingresos presupuestarios del sector público (X3) (ver anexo). La tasa de CETES se relaciona negativamente con el nivel de deuda. Entre mayor sea la tasa interésmayor será el servicio de la deuda que se deberá cubrir. Por otro lado, se espera que un mayor crecimiento de la actividad económica genere una mayor disponibilidad de recursos para reducir los montos de endeudamiento. En tercer lugar, la escasez de ingresos públicos puede enfrentarse con la contratación de nueva deuda. El trabajo analiza en un primer apartado la evolución de la deuda públicamostrando su tamaño en relación al PIB. Seguidamente se analiza la correlación y el grado de explicación de cada determinante con la deuda; y finalmente se propone un modelo multivariado para
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Son títulos de crédito al portador, emitidos por el gobierno federal mexicano, en los que se consigna la obligación directa e incondicional que este asume para pagar su valor nominal al vencimiento y que soncolocados en el mercado por el Banco de México, mediante el mecanismo de subasta semanal, cuando los plazos de vencimiento corresponden a veintiocho o noventa y un días, o quincenal cuando los plazos son a ciento ochenta y dos o trescientos sesenta y cuatro días.

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explicar conjuntamente la deuda pública total. Los resultados señalan que la escasez de ingresos presupuestarios tienden aexplicar el incremento de la deuda pública. Sin embargo, una mayor tasa de crecimiento de la economía no muestra una tendencia estadísticamente significativa a disminuir los niveles de deuda. Esto puede deberse a la baja correlación entre los ingresos públicos y la tasa de crecimiento del PIB que no genera recursos adicionales al gobierno cuando crece la actividad económica.

1. Deuda pública totalLa presente sección brinda evidencia acerca de la evolución de la deuda pública total principalmente en relación al producto interno bruto. Se caracterizaron dos subperíodos (1980-1987 y 1988-2002) en función del nivel de endeudamiento. El primero con mayor tasa de endeudamiento respecto al PIB y el segundo con una tendencia decreciente a endeudarse. Finalmente se menciona como está compuesta ladeuda pública según sea su origen interna o externa. El endeudamiento público del gobierno federal mexicano, para el período 1980-2002, muestra dos comportamientos diferenciados como puede verse en la gráfica 1.1. En el primer período, de 1980 a 1987, se observa una tendencia creciente al endeudamiento alcanzando un pico en 1987. A partir de entonces se aplicaron políticas de bajo endeudamiento....