Ejercicios finanzas

Solo disponible en BuenasTareas
  • Páginas : 5 (1190 palabras )
  • Descarga(s) : 4
  • Publicado : 30 de marzo de 2010
Leer documento completo
Vista previa del texto
Control de Lectura Individual Nº03

1. Resolver el problema 10.18

10.18 Considere la siguiente cita de un analista de inversiones líder:
Las acciones de Southern Co., se vendieron en $12 aproximadamente durante la mayor parte de los últimos tres años. Puesto que las acciones de Southern han mostrado muy poco movimiento en su precio, tienen un beta bajo. Por otra parte. Texas Instruments havendido tan alto como $150 y tan bajo como sus actuales $75 dólares. Puesto que las acciones de TI mostraron gran cantidad de movimiento en su precio, tienen un beta elevado.
¿Estas de acuerdo con este análisis? Explique su respuesta.


La alta volatibilidad de precios de acciones de Texas Instruments no implica que la Beta de la firma sea alta, la volatibilidad (fluctuaciones de precio) es unafunción de riesgos sistematicos e insistematicos. Beta solo refleja riesgos sistematicos.


2. Resolver el problema 10.34

10.34 Suponga que la tasa libre de riesgo es 6.3% y que el portafolios del mercado tiene un rendimiento esperado de 14.8%. Éste también tiene una varianza de 0.0121. El portafolios Z tiene un coeficiente de correlación con el mercado de 0.45 y una varianza de 0.0169. Deacuerdo con el modelo de asignación de precios de equilibrio, ¿cuál es el rendimiento esperado del portafolios Z?



1) Aplicaremos la siguiente ecuación para hallar el Rendimiento esperado del portafolios Z:
R=RF+β x RM-RF
Donde:
R = ? ; Rendimiento esperado del portafolios Z.
RF = 6.3% ; Tasa libre de riesgo.
RM = 14.8% ; Rendimiento esperado del mercado.
β = ? ; Beta delportafolios Z.

2) Si sabemos: β=CovR, RMVar(RM)
Donde:
VarRM = 0.0121 ; Varianza del Mercado.
CovR,RM = ? ; Covarianza entre el rendimiento sobre el portafolios Z y el rendimiento sobre el portafolios del mercado.

3) Si sabemos: CovR,RM=CorrR,RM x DER x DERM
Donde:
CorrR,RM= 0.45 ; Coeficiente de correlación del portafolios Z con el portafolios del mercado.
DER = ? ;Desviación Standard del portafolios Z.
DERM = ? ; Desviación Standard del portafolios del mercado.

4) Si sabemos: DER=Var(R)
Donde:
Var(R) = 0.0169 ; Varianza del portafolios Z.
Luego aplicando este valor en la ecuación del punto 4).:
DER=0.0169
DER=0.13

5) Si sabemos: DERM=Var(RM)
Donde:
Var(RM) = 0.0121 ; Varianza del portafolios del mercado.
Luegoaplicando este valor en la ecuación 5).:
DERM=0.0121
DERM=0.11

6) Reemplazando los valores obtenidos en los puntos 4) y 5) en 3):

CovR,RM=CorrR,RM x DER x DERM
CovR,RM= 0.45 x 0.13 x 0.11
CovR,RM= 0.006435

7) Reemplazando los valores obtenidos en el punto 6) en 2):
β=CovR, RMVar(RM)
β=0.0064350.0121
β= 0.531 818 181 8

8) Reemplazando el resultado del punto7) en el punto 1):

R=RF+β x RM-RF
R= 6.3% + 0.531 818 181 8 x (14.8% - 6.3%)
R= 10.82%

Luego el Rendimiento esperado del portafolios Z es 10.82%.




3. Resolver el problema 12.12

12.12 Adobe Online Inc. Tiene una beta de capital de 1.29 y una razón de deuda a capital de 1.0. el rendimiento esperado en el mercado es 13% la tasa libre de riesgo es 7%. El costo de la deuda antes deimpuestos es 7%. La tasa fiscal corporativa es 35%.
a.- ¿Cuál es el costo del capital accionario de Adobe Online?
b.- ¿Cuál es el costo promedio ponderado del capital de Adobe Online?


1) Aplicaremos la siguiente ecuación para hallar el Costo de capital accionario de Adobe Online:

rA=RF+β x RM-RF
Donde:
rA = ? ; Costo de capital accionario de Adobe Online.
RF = 7% ; Tasa libre deriesgo.
RM = 13% ; Rendimiento esperado en el mercado.
β = 1.29 ; Beta de capital.

Reemplazando estos valores en la ecuación:
rA=RF+β x RM-RF
rA= 7% + 1.29 x (13% - 7%)
rA= 14.74%
Luego el Costo de capital accionario de Adobe Online es 14.74%.

2) Aplicaremos la siguiente ecuación para hallar el Costo Promedio ponderado del capital de Adobe Online:

r CPPC=DD+A x rD x 1-TC + AD+A...
tracking img