El FMI y la nueva arquitectura financiera mundial
Páginas: 35 (8590 palabras)
Publicado: 25 de febrero de 2014
El FMI y la nueva arquitectura financiera mundial
61
El FMI y la nueva arquitectura
financiera mundial
Víctor Manuel Cuevas Ahumada*
Eduardo José Torres Maldonado**
Introducción
En julio de 1944 representantes de las 44 principales naciones del mundo se dieron
cita en la ciudad de Bretton Woods, New Hampshire, EUA, con la finalidad de
crear un sistema monetario internacional mássólido y estable que evitara la
recurrencia de acontecimientos como la Gran Depresión de 1929-33. Este sistema
llegó a conocerse poco más tarde como el sistema de Bretton Woods. El FMI fue
creado precisamente para operar, coordinar y regular este sistema, que podría
definirse como un sistema de tipos de cambio fijos, aunque ajustables, que giraba
en torno al dólar estadounidense.1
Cuando elFMI fue fundado, bajo los acuerdos de Bretton Woods, eran dos
las reglas fundamentales del juego:
1) El Sistema de la Reserva Federal de los EUA (el Fed, en lo sucesivo) se comprometía a mantener un régimen de convertibilidad automática entre su moneda y
el oro, esto es, se comprometía a intercambiar dólares por oro a un precio oficial
inamovible establecido en 35 dólares la onza.
*Profesor–Investigador del Departamento de Administración de la UAM-Azcapotzalco e Investigador Nacional (victormcuevas@aol.com).
** Profesor–Investigador del Departamento de Derecho de la UAM-Azcapotzalco e Investigador Nacional
(ejtorresm@hotmail.com).
1
No obstante que los Acuerdos de Bretton Woods se firmaron a mediados de 1944, el FMI no se creó de
manera oficial sino hasta el 27 de diciembre de1945 y comenzó a operar hasta el 1º de marzo de 1947.
Análisis Económico, núm. 39, vol. XVIII, tercer cuatrimestre de 2003
62
Cuevas Ahumada, Torres Maldonado
2) El resto de los bancos centrales afiliados a este sistema se obligaban a mantener
fijo el tipo de cambio de su moneda frente al dólar estadounidense, así como a
solicitar la autorización del FMI para hacer ajustes a su paridadcambiaria.
A esto habría que añadir que, durante la vigencia del sistema de Bretton
Woods (1944-73), los mercados financieros nacionales eran relativamente pequeños y desintegrados, debido –entre otras cosas– a la presencia de regulaciones y
controles financieros internos, controles cambiarios y barreras de diversa índole a
la libre movilidad de capital.
Como puede observarse, el FMI comenzóa operar en un mundo muy diferente del que ahora conocemos y ha logrado sobrevivir, adaptarse y responder frente a cambios muy radicales. Por una parte, la eliminación de la convertibilidad de
dólares en oro en agosto de 1971 y la sustitución “definitiva” de los tipos de cambio
fijos de los países industrializados por regímenes de flotación regulada en marzo
de 1973, pusieron fin al sistema deBretton Woods. Por otra parte, en lo que podría
denominarse como el sistema “post-Bretton Woods” se ha producido una expansión sin precedentes de la liquidez mundial, una liberalización financiera a escala
global, y un aumento en la volatilidad de las principales variables macroeconómicas, como los tipos de cambio, las tasas de interés, los niveles de precios y las tasas
de crecimientoeconómico.
No obstante el abandono del sistema de Bretton Woods hace aproximadamente tres décadas, y las profundas transformaciones que el entorno financiero
mundial ha sufrido desde entonces, el FMI ha logrado mantener su vigencia y continúa siendo el eje gravitacional del sistema monetario y financiero internacional.
Esto en buena parte se debe a que el FMI ha venido reformando su estructura yfunciones, afinando sus políticas y ampliando sus responsabilidades para responder adecuadamente a las nuevas y crecientes exigencias.
Este artículo se divide en seis secciones. En la primera se abordan los
cambios recientes en el entorno financiero mundial. En la segunda se analizan las
reformas orientadas a mejorar las tareas de detección y evaluación de riesgos de
crisis financieras. La...
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El FMI y la nueva arquitectura
financiera mundial
Víctor Manuel Cuevas Ahumada*
Eduardo José Torres Maldonado**
Introducción
En julio de 1944 representantes de las 44 principales naciones del mundo se dieron
cita en la ciudad de Bretton Woods, New Hampshire, EUA, con la finalidad de
crear un sistema monetario internacional mássólido y estable que evitara la
recurrencia de acontecimientos como la Gran Depresión de 1929-33. Este sistema
llegó a conocerse poco más tarde como el sistema de Bretton Woods. El FMI fue
creado precisamente para operar, coordinar y regular este sistema, que podría
definirse como un sistema de tipos de cambio fijos, aunque ajustables, que giraba
en torno al dólar estadounidense.1
Cuando elFMI fue fundado, bajo los acuerdos de Bretton Woods, eran dos
las reglas fundamentales del juego:
1) El Sistema de la Reserva Federal de los EUA (el Fed, en lo sucesivo) se comprometía a mantener un régimen de convertibilidad automática entre su moneda y
el oro, esto es, se comprometía a intercambiar dólares por oro a un precio oficial
inamovible establecido en 35 dólares la onza.
*Profesor–Investigador del Departamento de Administración de la UAM-Azcapotzalco e Investigador Nacional (victormcuevas@aol.com).
** Profesor–Investigador del Departamento de Derecho de la UAM-Azcapotzalco e Investigador Nacional
(ejtorresm@hotmail.com).
1
No obstante que los Acuerdos de Bretton Woods se firmaron a mediados de 1944, el FMI no se creó de
manera oficial sino hasta el 27 de diciembre de1945 y comenzó a operar hasta el 1º de marzo de 1947.
Análisis Económico, núm. 39, vol. XVIII, tercer cuatrimestre de 2003
62
Cuevas Ahumada, Torres Maldonado
2) El resto de los bancos centrales afiliados a este sistema se obligaban a mantener
fijo el tipo de cambio de su moneda frente al dólar estadounidense, así como a
solicitar la autorización del FMI para hacer ajustes a su paridadcambiaria.
A esto habría que añadir que, durante la vigencia del sistema de Bretton
Woods (1944-73), los mercados financieros nacionales eran relativamente pequeños y desintegrados, debido –entre otras cosas– a la presencia de regulaciones y
controles financieros internos, controles cambiarios y barreras de diversa índole a
la libre movilidad de capital.
Como puede observarse, el FMI comenzóa operar en un mundo muy diferente del que ahora conocemos y ha logrado sobrevivir, adaptarse y responder frente a cambios muy radicales. Por una parte, la eliminación de la convertibilidad de
dólares en oro en agosto de 1971 y la sustitución “definitiva” de los tipos de cambio
fijos de los países industrializados por regímenes de flotación regulada en marzo
de 1973, pusieron fin al sistema deBretton Woods. Por otra parte, en lo que podría
denominarse como el sistema “post-Bretton Woods” se ha producido una expansión sin precedentes de la liquidez mundial, una liberalización financiera a escala
global, y un aumento en la volatilidad de las principales variables macroeconómicas, como los tipos de cambio, las tasas de interés, los niveles de precios y las tasas
de crecimientoeconómico.
No obstante el abandono del sistema de Bretton Woods hace aproximadamente tres décadas, y las profundas transformaciones que el entorno financiero
mundial ha sufrido desde entonces, el FMI ha logrado mantener su vigencia y continúa siendo el eje gravitacional del sistema monetario y financiero internacional.
Esto en buena parte se debe a que el FMI ha venido reformando su estructura yfunciones, afinando sus políticas y ampliando sus responsabilidades para responder adecuadamente a las nuevas y crecientes exigencias.
Este artículo se divide en seis secciones. En la primera se abordan los
cambios recientes en el entorno financiero mundial. En la segunda se analizan las
reformas orientadas a mejorar las tareas de detección y evaluación de riesgos de
crisis financieras. La...
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