El papel de nafinsa en la banca de desarrollo en los últimos 10 años

Introducción

En la etapa posterior a la revolución, durante el período de 1920-1950, el estado mexicano se circunscribió a las directrices del estado del bienestar como posibilidad real de producción y otorgó créditos a las actividades productivas con el fin de reactivar el crecimiento y el nivel de empleo.1 Para ello creó la banca de desarrollo integrada por las “instituciones nacionales decrédito” y los “fideicomisos de fomento económico”, entidades paraestatales de carácter financiero especializadas en sectores económicos específicos.

En este contexto México modificó la forma de enfrentar los problemas económicos y sociales, desplegó una estrategia de fomento industrial y generación de empleo. Para cumplir esta finalidad, el estado creó la Nacional Financiera, S.A. (Nafinsa) en1934. Esta institución financiera fue originada con el propósito de facilitar el acceso a los mercados de créditos por parte de los sectores económico-sociales que no podían obtenerlos en la banca comercial. Esto significaba que Nafinsa debía fomentar el desarrollo económico en sectores y regiones donde los proyectos de inversión eran de alto riesgo, los montos de inversión eran altos2 y,difícilmente recuperables por no contar con garantías. Además, debía proporcionar asesoría financiera y apoyo crediticio con tasas de interés preferenciales y plazos de amortización menores a los aplicados por la banca comercial.

Desde el inicio de sus operaciones en los cuarenta, Nafinsa fue el agente financiero del gobierno federal en los mercados de dinero internacionales con el propósito de obtenerrecursos para financiar al gobierno y a las entidades de la administración pública, y la encargada de fortalecer e impulsar el crecimiento del mercado de valores buscando que el desarrollo del país no quedase restringido a los fondos prestables del régimen bancario privado, y se le confirieron funciones de promotor industrial directo.3 También se le asignó la tarea de financiar el desarrollo de lainfraestructura del país y promover la inversión productiva. Por esta razón, emitió certificados de participación para financiar obras de riego, caminos y puentes, ferrocarriles, aeropuertos e infraestructura urbana y, apoyó a empresas industriales como Altos Hornos de México, industrias cementeras –entre ellas Apasco y Portland -; industrias eléctricas y Guanos y Fertilizantes.

El resultadode las políticas económicas estatales aplicadas en el período 1920-1950 se reflejó en un crecimiento económico con alta inflación. La tasa media de crecimiento anual del PIB fue de 5.7%, la tasa de inflación de 9.1%, y el agregado monetario M1 –billetes y monedas en poder del
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A la g r an d ep r esió n d e 1929-1933 q u e p u so en cr isis la co n f ian za en el p o d er ab so lu t o d e lo sm er cad o s p ar a p r o d u cir la p r o sp er id ad g en er alizad a se ad h ir ier o n el t em o r al “f an t asm a d el co m u n ism o ” y la exp an sió n d el “f ascism o ”, ab r ien d o p aso a las id eas keyn esian as so b r e la in t er ven ció n d el est ad o p ar a r est ab lec er el eq u ilib r io eco n ó m ico y p r o m o ver el d esar r o llo . 2 Secr et ar ía d e Hacien d a y Cr édit o Pú b lico (SHCP) (1988), Sistema Financiero Mexicano, México , p . 64. 3 Co n g r eso d e la Un ió n (1940), Ley Orgánica de Nacional Financiera, México , cap ít u lo seg u n d o .

público, depósitos en cuentas corrientes y cuentas de cheques- se elevó alcanzando un nivel promedio anual de 20.5%4 debido al fuerte dinamismo de la actividad económica.

El objetivo de este trabajo esdescribir y analizar el rol de promotor industrial que Nafinsa desempeñó como canalizadora de recursos públicos hacia diferentes sectores de la actividad económica y social para impulsar el crecimiento en México durante la aplicación del modelo de Industrialización por Sustitución de Importaciones (ISI), así como en la fase de desregulación y liberalización financiera durante la cual sufrió fuertes...