Ensayo de finanzas
Páginas: 5 (1030 palabras)
Publicado: 2 de mayo de 2010
MERCADO DE OPERACIONES OFFSHORE Y DE OPERACIONES OTC.
En lo que respecta al mercado OTC, a junio de 2007 el BIS (Bank of International Settlements) calculó un saldo de derivados de US$516 billones (stock), con un crecimiento anualizado estimado de 33% desde 2004, y un mercado que diariamente negocia un promedio de US$5 billones (flujo).
En volumen de contratos vigentes (stock) elmercado es liderado por swaps sobre tasas de interés con el 53% del monto, seguido de lejos por los derivados sobre monedas (9%). Sin embargo, el crecimiento más importante ha sido el de los Credit Default Swaps (CDS), instrumentos que permiten a una parte transferir el riesgo de crédito de un activo a otra contraparte, sin necesidad de efectuar la venta del mismo. Según el BIS, en 2006 sedobló el saldo de CDS y en los primeros meses de 2007, ya cuando la crisis inmobiliaria en Estados Unidos era evidente, el saldo subió 42%.
Los países con mayor liquidez en sus mercados OTC en el mundo son Reino Unido y Estados Unidos que conjuntamente transaron en abril de 2007 cerca de US$3 billones diarios, explicando el 53% de la negociación (turnover) de derivados de tasas de cambioy el 68% de aquellos sobre tasas de interés. En tasa de cambio le siguen Singapur (US$152 mil millones) y Japón (US$149 mil millones), países donde las condiciones cambiarias permiten un permanente arbitraje sobre sus monedas. Para tasas de interés, se posicionaron a la fecha citada Francia (US$176 mil millones) y Alemania (US$90 mil millones), siendo además junto con Suiza las plazas demayor relevancia en Europa continental. En correspondencia con el saldo vigente de contratos, los derivados OTC más líquidos son los swaps, seguidos por los contratos forward y las opciones. Por regiones, es evidente
la bajísima participación de América Latina en el mercado global de derivados. Tanto en tasa de cambio como en tasa de interés, la contribución es inferior al 1% para elmercado OTC, siendo el mercado mexicano el más grande en swaps de tasas de cambio con US$11 mil millones de negociación diaria. De la misma forma, es destacable la baja profundidad de países como Chile, Colombia y Perú en derivados de tasa de interés y la alta concentración en operaciones forward de tasa de cambio.
El mercado offshore Compuesto por bancos y brokers, principalmente consede en Nueva York, que operan usualmente “puntas” de US$5 o US$10 millones bajo la modalidad NDF (non delivery forward), utilizando activamente los bancos locales como contraparte. La necesidad de obtener cobertura surge de posiciones que dichos agentes puedan tener en el mercado accionario o de renta fija local, o para vender coberturas a clientes externos. También son utilizados pararealizar apuestas directas a la moneda local.
Los actores más importantes del mercado de forwards son los establecimientos de crédito, seguidos de agentes offshore y fondos de pensiones. De un total bruto (compras y ventas) de US$276.349 millones pactados en 2007, un 58% fue realizado por entidades financieras, un 14% por entidades offshore, un 11% por los fondos de pensiones y tan sólo un6% por el sector real.
Crecimiento promedio de los activos de centros offshore en Mexico. 6.4% (1996-2000) US$5.6 trillones US$5.6 trillones. Principales actividades offshore en Londres, EUA y Grand Cayman & Nassau. (Participación mayoritaria del hemisferio oeste). Clasificación de los centros offshore: primarios, secundarios, de registros Caso de México Las operaciones offshorerepresentan el 16% de los activos totales de la banca.Diversas fuentes de fondeo: Las principales provienen de préstamos intra-grupo (34%) y líneas de crédito (13%).
Negociación de derivados en el mercado global OTC*
(Cifras en US$ miles de millones - Promedios diarios)
Tasa de interés
Total FRA** Swaps Opciones Otros
2007 07/04% 2007 07/04% 2007 07/04% 2007 07/04% 2007 07/
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En lo que respecta al mercado OTC, a junio de 2007 el BIS (Bank of International Settlements) calculó un saldo de derivados de US$516 billones (stock), con un crecimiento anualizado estimado de 33% desde 2004, y un mercado que diariamente negocia un promedio de US$5 billones (flujo).
En volumen de contratos vigentes (stock) elmercado es liderado por swaps sobre tasas de interés con el 53% del monto, seguido de lejos por los derivados sobre monedas (9%). Sin embargo, el crecimiento más importante ha sido el de los Credit Default Swaps (CDS), instrumentos que permiten a una parte transferir el riesgo de crédito de un activo a otra contraparte, sin necesidad de efectuar la venta del mismo. Según el BIS, en 2006 sedobló el saldo de CDS y en los primeros meses de 2007, ya cuando la crisis inmobiliaria en Estados Unidos era evidente, el saldo subió 42%.
Los países con mayor liquidez en sus mercados OTC en el mundo son Reino Unido y Estados Unidos que conjuntamente transaron en abril de 2007 cerca de US$3 billones diarios, explicando el 53% de la negociación (turnover) de derivados de tasas de cambioy el 68% de aquellos sobre tasas de interés. En tasa de cambio le siguen Singapur (US$152 mil millones) y Japón (US$149 mil millones), países donde las condiciones cambiarias permiten un permanente arbitraje sobre sus monedas. Para tasas de interés, se posicionaron a la fecha citada Francia (US$176 mil millones) y Alemania (US$90 mil millones), siendo además junto con Suiza las plazas demayor relevancia en Europa continental. En correspondencia con el saldo vigente de contratos, los derivados OTC más líquidos son los swaps, seguidos por los contratos forward y las opciones. Por regiones, es evidente
la bajísima participación de América Latina en el mercado global de derivados. Tanto en tasa de cambio como en tasa de interés, la contribución es inferior al 1% para elmercado OTC, siendo el mercado mexicano el más grande en swaps de tasas de cambio con US$11 mil millones de negociación diaria. De la misma forma, es destacable la baja profundidad de países como Chile, Colombia y Perú en derivados de tasa de interés y la alta concentración en operaciones forward de tasa de cambio.
El mercado offshore Compuesto por bancos y brokers, principalmente consede en Nueva York, que operan usualmente “puntas” de US$5 o US$10 millones bajo la modalidad NDF (non delivery forward), utilizando activamente los bancos locales como contraparte. La necesidad de obtener cobertura surge de posiciones que dichos agentes puedan tener en el mercado accionario o de renta fija local, o para vender coberturas a clientes externos. También son utilizados pararealizar apuestas directas a la moneda local.
Los actores más importantes del mercado de forwards son los establecimientos de crédito, seguidos de agentes offshore y fondos de pensiones. De un total bruto (compras y ventas) de US$276.349 millones pactados en 2007, un 58% fue realizado por entidades financieras, un 14% por entidades offshore, un 11% por los fondos de pensiones y tan sólo un6% por el sector real.
Crecimiento promedio de los activos de centros offshore en Mexico. 6.4% (1996-2000) US$5.6 trillones US$5.6 trillones. Principales actividades offshore en Londres, EUA y Grand Cayman & Nassau. (Participación mayoritaria del hemisferio oeste). Clasificación de los centros offshore: primarios, secundarios, de registros Caso de México Las operaciones offshorerepresentan el 16% de los activos totales de la banca.Diversas fuentes de fondeo: Las principales provienen de préstamos intra-grupo (34%) y líneas de crédito (13%).
Negociación de derivados en el mercado global OTC*
(Cifras en US$ miles de millones - Promedios diarios)
Tasa de interés
Total FRA** Swaps Opciones Otros
2007 07/04% 2007 07/04% 2007 07/04% 2007 07/04% 2007 07/
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