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TEMA 13
EVALUACIÓN
ECONÓMICA
TEMA 13 – EVALUACIÓN ECONÓMICA

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CICLO DE VIDA DE UN PROYECTO
PREINVERSIÓN

EJECUCIÓN

DESARROLLO DEL PROYECTO

FUNCIONAMIENTO
SE EJECUTA EL PLAN
TRAZADO EN EL PROYECTO

FUNCIONAMIENTO

RETORNO
INVERSIÓN
EVALUACIÓN
EX-POST

RECUPERACIÓN DE LA
AUTO
INVERSIÓN O
SOSTENIMIENTO
EVALUACIÓN
EJECUCIÓN
SE EVALÚAN TODOS LOS ASPECTOS - POSTEXT
SE PONE A RETORNO DELAEL
FUNCIONAR
FUNDAMENTALES DEL PROYECTO
SE CONSIGUEN LOS RECURSOS
NUEVO DESARROLLO
INVERSIÓN
NECESARIOS PARA PONER EN MARCHA
CONCEBIDO EN EL PROYECTO
EL PROYECTO
SE DEFINEN TODOS LOS ELEMENTOS QUE INTERVENDRÁN EN
EVALUACIÓN
ÉL, LOS RECURSOS NECESARIOS, LAS ACTIVIDADES POR
AUTOSOSTENIMIENTO
REALIZAR Y LAS VARIABLES CON LAS QUE SE VA A TRABAJAR
FINANCIACIÓNFORMULACIÓN

SE SELECCIONA UNA O VARIAS IDEAS, QUE EN
PRINCIPIO CUMPLEN CON LAS EXPECTATIVAS DE
MANERA EFICIENTE

SE DESCRIBE CLARAMENTE ELSOLUCIONESLA
MÚLTIPLES PROBLEMA, QUE PODRÍAN
OPORTUNIDAD O LA NECESIDAD QUE DIO
PRODUCIR LOS RESULTADOS ESPERADOS
ORIGEN AL PROYECTO Y LOS RESULTADOS
SELECCIÓN DEL
ESPERADOS
PROYECTO

TIEMPO
POSIBLES SOLUCIONES

IDENTIFICACIÓN
DE LANECESIDAD

Fuente: Elaboración propia
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INVERSIÓN
INVERTIR

RENUNCIAR A UNAS SATISFACCIONES INMEDIATAS Y CIERTAS
A CAMBIO DE UNAS ESPERANZAS DE BENEFICIOS FUTUROS

CONTEXTO EMPRESARIAL
LAS RENUNCIAS Y SATISFACCIONES
SE MIDEN EN UNIDADES MONETARIAS

INVERSIÓN

PROCESO EN EL QUE HAY UNOS PAGOS MÁS O MENOS
INMEDIATOS Y UNAS EXPECTATIVAS DE COBROSFUTUROS

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RIESGO Y PREVISIÓN
NATURALEZA DEL NEGOCIO
RIESGO + INVERSIÓN

DESARROLLO DEL PROYECTO
PREVISIONES
DATOS NO CIERTOS

AVANCE DEL PROYECTO
ERRORES

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LIQUIDEZ

LIQUIDEZ

VENTA DE PRODUCTOS A PRECIO SUPERIOR AL DE COSTE
COBRO DE LOS PRODUCTOS
COBRO SEGÚN CALENDARIO

DISPONIBILIDAD

COSTE DEOPORTUNIDAD
CAJA

PAGO DE INTERESES

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POSIBILIDAD DE NEGOCIO

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EUROS CONSTANTES Y VARIABLES
COMPARACIÓN DE CANTIDADES
MERCADO FINANCIERO
TIPO DE INTERÉS ÚNICO (i)

1/(1+i)4

1/(1+i)3

VALOR ACTUAL

1/(1+i)2

1/(1+i)1
0

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(1+i)4

1

(1+i)3

(1+i)2

FLUJO ENTRADAS
2

(1+i)1

3

4PERIODO
FLUJO SALIDAS
VALOR FINAL
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EUROS CONSTANTES Y VARIABLES
EUROS CONSTANTES Y VARIABLES

• Importancia del instante en que se producen los movimientos de fondos.
• TASA DE INTERÉS NOMINAL: es la que solemos obtener de nuestro
dinero al prestarlo a una entidad financiera (coste de oportunidad).
• TASA DE VARIACIÓN DEL NIVEL DE PRECIOS: es lo que se suele
denominar como inflación.• TASA DE INTERÉS REAL: es lo que obtenemos de nuestro dinero
pero referido a euros constantes.
EJEMPLO
• Préstamo de 1.000.000 € al 12 % y con una inflación del 2 % anual:
1.000.000 (12%) ⇒ 1.120.000 (2%) = 1.120.000/1,02 = 1.098.039
⇒ 1.098.039/1.000.000 = 1,098 (9,8 %)
1.000.000 (12%) = 1.120.000 ⇒ 1.000.000 (2 %) = 1.020.000
⇒ 1.120.000/1.020.000 = 1,098 (9,8 %)
• Factor de conversión eneuros constantes: (1+i)n.
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LA DIMENSIÓN FINANCIERA DE LA INVERSIÓN
Toda inversión se puede definir por la corriente de pagos y cobros
que origina.
La inversión se define a través del siguiente diagrama temporal de
flujos de caja o cash-flow de la inversión:

•
•

INVERSIÓN
-I0
Año 0

FLUJOS DE CAJA NETOS

CF1=C1-P1 CF2=C2-P2 CF3=C3-P3
Año1

Año 2

Año 3

CFj=Cj-Pj
Año j

CFt-1=Ct-1-Pt-1 CFt=Ct-Pt
Año t-1

Año t

• I0 = Desembolso inicial o tamaño de la inversión (negativo ó salida).
• Cj = Cobro o entrada de dinero generado por la inversión al final del
año j.
• Pj = Pago o la salida de dinero originado por la inversión al final del
año j.
• CFj = Flujo neto de caja (Cj-Pj).
• t = duración de la inversión....