estructura de capital

DIRECCIÓN
FINANCIERA III

La Estructura
de Capital

ESTRUCTURA DE CAPITAL
Análisis del punto de equilibrio
 Las inversiones en los proyectos
pueden cambiar los costos
operativos fijos y los costosde
financiación de una firma, afectando,
en consecuencia, el valor de ésta.
 Los costos fijos pueden afectar el
valor de una empresa debido a los
efectos de apalancamiento y el
riesgo generado apartir de estos
efectos de apalancamiento

ESTRUCTURA DE CAPITAL
 Análisis del punto de equilibrio
 El análisis de punto de equilibrio es clave para
entender el apalancamiento operativo

El punto deequilibrio en unidades

Qe =

CF
P - CV

CF = costos fijos; P = precio de venta unitario; CV = costo
variable unitario

PUNTO DE EQUILIBRIO

Costos Totales
P
eq unt
ui o d
lib e
rio

Ingresos ycostos

Ingresos
Totales

Costos
Variables

Costos
Fijos

Ventas Unitarias

APALANCAMIENTO
En física, el término
apalancamiento describe cómo
una pequeña fuerza puede
magnificarse para crear una
fuerzamayor.
El poder de apalancamiento
también puede aprovecharse en
un escenario financiero. Su
poder de magnificación puede
ayudar o perjudicar un negocio.

APALANCAMIENTO OPERATIVO
Se refiere alfenómeno mediante el cual un
pequeño cambio en las ventas estimula un
cambio relativamente grande en la utilidad
de operación (UAII).
El apalancamiento operativo ocurre debido
a los costos fijos en lasoperaciones de la
compañía

APALANCAMIENTO OPERATIVO
 Calculo del Grado de Apalancamiento Operativo (GAO)
 GAO es el cambio porcentual en UAII dividido por el cambio
porcentual en ventas

GAO =

%varUAII
% var Ventas

% cambio UAII = variación relativa (%) de las utilidades operacionales
% cambio ventas = variación relativa (%) de las ventas

APALANCAMIENTO OPERATIVO
 Calculo del Grado deApalancamiento Operativo (GAO)
 Método Alternativo

GAO =

Ventas - CV
Ventas – CV - CF

APALANCAMIENTO FINANCIERO
 Es la volatilidad adicional de la utilidad neta
ocasionada por la presencia de...