Estructura Y Titularización De Cartera Hipotecaria Para Financiamiento De Vivienda A Largo Plazo
Páginas: 109 (27102 palabras)
Publicado: 23 de julio de 2011
1. INTRODUCCIÓN
Luego de la dolarización y de la gran crisis financiera que vivió el país (1999), políticas monetarias, económicas y financieras hicieron importantes cambios, el funcionamiento de la intermediación financiera tuvo restricciones, como consecuencia los créditos se vieron afectados.
Los llamados instrumentos financieros se dieron a conocer un poco más en el mercado,bonos, títulos valores, emisión de acciones, eran uno de los cuantos que tanto el gobierno como empresas privadas usaron como financiamiento a largo plazo.
Y es así como el término titularización se dio a conocer en el 2006, a pesar de haber estado en vigencia a partir de junio de 1994[1]. Tan sólo entre el 2006 y 2009, en el Ecuador se han realizado titularizaciones por un monto de1.370 millones de dólares. Sólo en el 2009, a través del merado de valores se han colocado 340 millones en negocios de este tipo. Bancos como Pacífico, Promerica y Produbanco realizan titularizaciones a certeras hipotecarias.
La titularización es un proceso por el cual se emiten valores susceptibles de ser colocados y negociados libremente en el mercado bursátil, emitidos con cargo a unpatrimonio autónomo.
Este mecanismo, está siendo un ente generador de recursos para el mercado de capitales en distintos países del mundo, mediante el cual se obtiene financiamiento a través de los activos de una empresa, siendo las entidades financieras el principal usuario de este mercado.
La titularización de cartera hipotecaria se dio como fuente de financiamiento a largo plazopara cubrir de la gran demanda habitacional que sigue existiendo en nuestro país y que se presenta como una opción atractiva para el sector bancario ya que se trata de un esquema de financiamiento moderno mediante el cual se pueden obtener recursos, desprendiéndose de activos que le generan costos operativos, permitiendo un mayor dinamismo del mercado financiero global.
Para el siguientetrabajo de titulación he tomado como referencia la primera titularización del Banco Produbanco en el 2006 a través del Fideicomiso Mercantil Produbanco 1 por un monto de USD 46 MM. Con lo que se pretende evaluar una alternativa para el sector Bancario que le permita generar mayores flujos de efectivo sin recurrir a un endeudamiento externo, a través de la liberación de recursos, que permita generarnuevos créditos destinados al fomento y desarrollo del sector inmobiliario.
Con ayuda de información de fuente primaria y secundaria, se analizará la calidad de la cartera a titularizar que conformará el patrimonio autónomo, tomando en cuenta la evolución de la misma, indicadores de morosidad y la cobertura de la cartera de hipotecaria improductiva. Explicando también las característicasrelacionadas con un contrato de fideicomiso y el análisis de los flujos proyectados, resaltando los potenciales beneficios y riesgos que ofrece esta moderna herramienta de financiamiento a los participantes del proceso.
2. OBJETIVOS
1. Objetivo General
Analizar la figura de titularización de cartera hipotecaria como herramienta de financiamiento a largo plazo paravivienda
2. Objetivos Específicos
Analizar el proceso de titularización y su desarrollo en el Ecuador.
Estudiar la estructura del proceso de titularización del banco Produbanco.
Elaboración los flujos esperados de la cartera hipotecaria a titularizar.
3. SITUACION PRACTICA QUE SE PROPONE MEJORAR
Actualmente y debido al gran déficithabitacional especialmente en medianas y grandes ciudades, en donde se evidencia un estimado de de 1.2 millones de viviendas; 500.000 en el sector urbano y 700.000 en el rural[2], la demanda para adquirir viviendas a aumentado, como podemos ver en los últimos años diversos proyectos inmobiliarios están en marcha y para satisfacer esa demanda muchos bancos han abierto créditos con mayores posibilidades...
Luego de la dolarización y de la gran crisis financiera que vivió el país (1999), políticas monetarias, económicas y financieras hicieron importantes cambios, el funcionamiento de la intermediación financiera tuvo restricciones, como consecuencia los créditos se vieron afectados.
Los llamados instrumentos financieros se dieron a conocer un poco más en el mercado,bonos, títulos valores, emisión de acciones, eran uno de los cuantos que tanto el gobierno como empresas privadas usaron como financiamiento a largo plazo.
Y es así como el término titularización se dio a conocer en el 2006, a pesar de haber estado en vigencia a partir de junio de 1994[1]. Tan sólo entre el 2006 y 2009, en el Ecuador se han realizado titularizaciones por un monto de1.370 millones de dólares. Sólo en el 2009, a través del merado de valores se han colocado 340 millones en negocios de este tipo. Bancos como Pacífico, Promerica y Produbanco realizan titularizaciones a certeras hipotecarias.
La titularización es un proceso por el cual se emiten valores susceptibles de ser colocados y negociados libremente en el mercado bursátil, emitidos con cargo a unpatrimonio autónomo.
Este mecanismo, está siendo un ente generador de recursos para el mercado de capitales en distintos países del mundo, mediante el cual se obtiene financiamiento a través de los activos de una empresa, siendo las entidades financieras el principal usuario de este mercado.
La titularización de cartera hipotecaria se dio como fuente de financiamiento a largo plazopara cubrir de la gran demanda habitacional que sigue existiendo en nuestro país y que se presenta como una opción atractiva para el sector bancario ya que se trata de un esquema de financiamiento moderno mediante el cual se pueden obtener recursos, desprendiéndose de activos que le generan costos operativos, permitiendo un mayor dinamismo del mercado financiero global.
Para el siguientetrabajo de titulación he tomado como referencia la primera titularización del Banco Produbanco en el 2006 a través del Fideicomiso Mercantil Produbanco 1 por un monto de USD 46 MM. Con lo que se pretende evaluar una alternativa para el sector Bancario que le permita generar mayores flujos de efectivo sin recurrir a un endeudamiento externo, a través de la liberación de recursos, que permita generarnuevos créditos destinados al fomento y desarrollo del sector inmobiliario.
Con ayuda de información de fuente primaria y secundaria, se analizará la calidad de la cartera a titularizar que conformará el patrimonio autónomo, tomando en cuenta la evolución de la misma, indicadores de morosidad y la cobertura de la cartera de hipotecaria improductiva. Explicando también las característicasrelacionadas con un contrato de fideicomiso y el análisis de los flujos proyectados, resaltando los potenciales beneficios y riesgos que ofrece esta moderna herramienta de financiamiento a los participantes del proceso.
2. OBJETIVOS
1. Objetivo General
Analizar la figura de titularización de cartera hipotecaria como herramienta de financiamiento a largo plazo paravivienda
2. Objetivos Específicos
Analizar el proceso de titularización y su desarrollo en el Ecuador.
Estudiar la estructura del proceso de titularización del banco Produbanco.
Elaboración los flujos esperados de la cartera hipotecaria a titularizar.
3. SITUACION PRACTICA QUE SE PROPONE MEJORAR
Actualmente y debido al gran déficithabitacional especialmente en medianas y grandes ciudades, en donde se evidencia un estimado de de 1.2 millones de viviendas; 500.000 en el sector urbano y 700.000 en el rural[2], la demanda para adquirir viviendas a aumentado, como podemos ver en los últimos años diversos proyectos inmobiliarios están en marcha y para satisfacer esa demanda muchos bancos han abierto créditos con mayores posibilidades...
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