Etica

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  • Publicado : 6 de septiembre de 2010
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El coeficiente Beta (β) es una medida de la volatilidad de un activo relativa a la variabilidad del mercado, de modo que valores altos de Beta denotan más volatilidad y Beta 1.0 es equivalencia conel mercado
Para valores o acciones en concreto, su Coeficiente Beta (β) se calcula usando análisis de regresión contra un índice representativo del valor del mercado, en nuestro caso el rendimientoponderado del sector (Bancos – Aseguradoras). Los coeficientes Beta se utilizan para diversificar la composición de una cartera de activos, mezclando convenientemente activos con β distintos.
El Betarefleja el grado de covarianza entre el retorno de todos los activos de la economía y el del objeto de análisis.
En general el beta es positivo, ya que cuando a la economía le va bien, al mercado leva bien y en general a las empresas les va bien. Ahora si los retornos de esta empresa (que se mueven en el mismo sentido que el mercado) son mas fluctuantes o volátiles que el mismo, su beta serámayor con lo que su costo de capital será mayor.
Siempre se asume que mientras más riesgosa es la firma (medido por la volatilidad de sus retornos), mayor debe ser el costo del capital asociado, y porende menor debe ser el precio a pagarse por la misma. Sin embargo este convencimiento pasa por alto que los retornos de la empresa se pueden mover en sentido contrario a los retornos de mercado. Estosería factible bajo un escenario que a la empresa le va bien cuando a la economía le va mal, y viceversa. Si así fuese el beta sería negativo, y el costo del capital sería menor que el de un activolibre de riesgo.
Si el beta es negativo, implica que el retorno del activo se mueve a contramano del retorno del mercado (cuando uno sube, el otro baja); para un inversor que quiere estabilizar unportafolio de inversiones, este tipo de activos es muy valioso, dado que le permite obtener resultados no tan malos si al mercado le va mal (el retorno del mercado seria bajo, pero el del activo con beta...
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