EVA VALOR ECON MICO AGREGADO

EVA VALOR ECONÓMICO AGREGADO

EL MODELO DEL EVA

DEFINICION
El valor económico agregado o utilidad económica es el producto obtenido por la diferencia entre la rentabilidad de sus activos y el costo de capital requerido para poseer dichos activos.
Si a todos los ingresos operacionales se le deducen la totalidad de los gastos operacionales, el valor de los impuestos y el costo de oportunidad delcapital, se obtiene el EVA.
Por lo tanto, en esta medida se considera la productividad de todos los factores utilizados para desarrollar la actividad empresarial. En otras palabras, el EVA es el resultado obtenido una vez se han cubierto todos los gastos y satisfecho una rentabilidad mínima esperada por parte de los accionistas.

Toda empresa tiene diferentes objetivos de carácter económico -financiero. A continuación se enuncian los más importantes:
1. Aumentar el valor de la empresa y, por lo tanto, la riqueza de los propietarios. Este objetivo incluye las siguientes metas:
Obtener la máxima utilidad con la mínima inversión de los accionistas.
Lograr el mínimo costo de capital.

2. Trabajar con el mínimo riesgo. Para conseguirlo, se deben lograr las siguientes metas:
Proporciónequilibrada entre el endeudamiento y la inversión de los propietarios.
Proporción equilibrada entre obligaciones financieras de corto plazo y las de largo plazo.
Cobertura de los diferentes riesgos: de cambio, de intereses del crédito y de los valores bursátiles.

3. Disponer de niveles óptimos de liquidez. Para ello se tienen las siguientes metas:
Financiamiento adecuado de los activos corrientes.Equilibrio entre el recaudo y los pagos.
Pasos para calcular el EVA
Se deben seguir los siguientes pasos:
Calcular la utilidad operativa después de impuestos. Representa la utilidad operacional neta antes de gastos financieros y después del Impuesto Sobre la Renta y Participación de los Trabajadores en las Utilidades.
Identificar el Capital de la empresa (Capital)
Determinar el Costo deCapital Promedio Ponderado (CCPP)
Calcular el Valor Económico Agregado (EVA) de la empresa.
La determinación de la ecuación, se calcula mediante la diferencia entre la tasa de retorno del capital r y el costo de capital promedio ponderado CCPP, multiplicada por el valor económico en libros del capital invertido en el negocio:
Pero r es igual a:








Dado que UODI es:
De la ecuación 1obtenemos:


Y teniendo en cuenta la ecuación 2 se tiene:

De la ecuación (4), se puede decir que EVA es el ingreso residual o utilidad operacional menos un cargo por la utilización del capital.

EJEMPLO:

La empresa Sección “W”, tiene una utilidad operativa después de impuestos (UODI) de S/. 700,000.00 un Costo de Capital Promedio Ponderado de 10%, y su Capital es de S/. 3, 500,000.00:

El cálculo de EVAserá:
EVA = UODI – (CPPC) (Capital)
EVA = 700,000.00 - (10%) (3, 500,000.00)
EVA = 350,000.00

Lo cual indica que la empresa Sección “W” creo valor por S/. 350,000.00 para sus accionistas.

Estrategias para Aumentar el EVA
Mejorar la eficiencia de los Activos actuales, sin realizar inversión.
Incrementar las inversiones con rentabilidad SUPERIOR al Costo de Capital Promedio Ponderado.
Liberarinversiones ociosas o Mejorar la estructura del Capital de trabajo
Desinvertir en Activos con rentabilidad Inferior al Costo de Capital Promedio Ponderado.
Administrar los riesgos de la deuda.

ROA
Uno de los indicadores financieros más importantes y empleados actualmente por todas las empresas para establecer su rentabilidad es el ROA, el cual, consiste en la relación entre el beneficio obtenido enun determinado período y los activos globales de una empresa.

Su importancia radica en que permite medir el grado de eficiencia de los activos totales de una empresa, independientemente de las fuentes de financiación que haya utilizado, y de la carga fiscal del país en el que ésta desarrolla su actividad principal. Dicho con otras palabras, el ROA permite medir la capacidad de los activos que...