Evaluacion De Proyectos Sesion Pres 3

08/09/2015

Curso:
Evaluación de Proyectos
Sesión presencial 3

Profesor: José Mercado S.

Evaluación de Proyectos

Logros
• Saber construir el flujo de caja de
financiamiento (FCF) en la evaluaciónde
proyectos.
• Saber determinar el flujo de caja neto del
inversionista (FCNI).
• Conocer la determinación de las tasas de
descuento para la evaluación de proyectos.

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Evaluación deProyectos

Agenda
• Incorporación del financiamiento a la evaluación
del proyecto. Cronogramas de Deuda.
• Construcción del flujo de caja del financiamiento
(FCF). Consideraciones de índole fiscal.
•Construcción del flujo de caja neto para el
inversionista (FCNI).
• La estructura deuda/capital, WACC, modelo
CAPM, COK
• Ejercicios y Casos.

Evaluación de Proyectos

Construcción del flujo de cajaneto del inversionista (FCNI)
Inversión fija
Inversión en capital
de trabajo

Módulo :
inversión

Valor de rescate
FCLD
Ingresos
Egresos

Módulo :
operación

Flujo de caja
neto del
inversionista
(FCNI)Préstamos
Amortización

Módulo:
financiamiento

Flujo de caja
financiero neto

Interés menos
escudo fiscal

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Evaluación de Proyectos

El financiamiento de un proyecto
• Luego dedeterminado el FCLD de un proyecto nos centramos
en la forma de ejecutar la inversión total.
Inversión
en GNK

Inversión
total
Inversión
inicial en
CTN

Evaluación de Proyectos

El financiamiento de unproyecto
• Estrategia empresarial para la estructura Deuda /
Capital.

Estado de Situación Financiera
Activos

Pasivos
Financiamientos

Inversiones
Patrimonio

•

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Evaluación de ProyectosEl financiamiento de un proyecto




1

Financiamiento

40%
60%

D
E

Evaluación de Proyectos

Incorporación del financiamiento
• Incluye:
– El importe del proyecto a ser financiado.
– Laamortización de la deuda.
– Los intereses de la deuda
– El escudo fiscal generado por los intereses de la
deuda


é

∗ !







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Evaluación de Proyectos

Construcción del flujo de caja...