EVALUACION DE PROYECTOS
Páginas: 3 (526 palabras)
Publicado: 20 de octubre de 2013
9.1. Determinación del costo de oportunidad de capital (COK)
Para evaluar financieramente el proyecto, primero debemos determinar el Costo de Oportunidad del Capital (COK) para los inversionistas,definido como “el rendimiento de la mejor alternativa de similar riesgo”. Estimaremos el COK por cuatro (4) métodos y luego seleccionaremos el que mejor se ajusta a nuestro proyecto.
9.1.1.Determinación de COK por modelo de CAPM
El capital Asset Pricing Model (CAPM) postula que el coste de oportunidad de los recursos propios es igual a la rentabilidad de los valores de riesgo cero, más elriesgo sistemático de la empresa (beta), multiplicado por la prima de riesgo de mercado. La ecuación para calcular el coste de recursos propios (ks) es el siguiente:
Ks = Rf + (Rm – Rf)* ß + RpDonde:
Rf = El tipo de rentabilidad sin riesgo
Rm = El tipo de rentabilidad esperado para la cartera de mercado
ß = El riesgo sistemático del sector
Rp = Riesgo país
El valor deRf lo tomaremos del rendimiento del bono del Tesoro Americano (Stocks T-Bill) promedio últimos 25 años igual a 7.93% (ver anexo 2). Además, el valor de Rmlo tomaremos del rendimiento del BolsaValores USA (S&P 500) promedio últimos 25 años igual a 11.47% (ver anexo 2). El riesgo país lo tomamos de Damodaran online: "Risk Premiums for Other Markets" igual a 3.0 % (ver anexo 2). Por último, elvalor de ß lo seleccionaremos de las tablas de Damodaran (ver anexo 2) para sector Retail (Special Lines) igual a 1.54.
El cálculo se resume en el siguiente cuadro:
9.1.2. Determinaciónde COK por benchmarking
Se asume que la rentabilidad debe ser al menos igual a la de negocios similares. De la pagina web de Reuters/Finance tenemos que el ROI de la empresa “Hoet Hennseyys LouisVuitton S. A. es 12.06%.
(http://www.reuters.com/finance/stocks/overview?symbol=LVMH.PA)
En el mercado peruano no hay empresas similares que estén en la bolsa de valores a fin de acceder a su...
Para evaluar financieramente el proyecto, primero debemos determinar el Costo de Oportunidad del Capital (COK) para los inversionistas,definido como “el rendimiento de la mejor alternativa de similar riesgo”. Estimaremos el COK por cuatro (4) métodos y luego seleccionaremos el que mejor se ajusta a nuestro proyecto.
9.1.1.Determinación de COK por modelo de CAPM
El capital Asset Pricing Model (CAPM) postula que el coste de oportunidad de los recursos propios es igual a la rentabilidad de los valores de riesgo cero, más elriesgo sistemático de la empresa (beta), multiplicado por la prima de riesgo de mercado. La ecuación para calcular el coste de recursos propios (ks) es el siguiente:
Ks = Rf + (Rm – Rf)* ß + RpDonde:
Rf = El tipo de rentabilidad sin riesgo
Rm = El tipo de rentabilidad esperado para la cartera de mercado
ß = El riesgo sistemático del sector
Rp = Riesgo país
El valor deRf lo tomaremos del rendimiento del bono del Tesoro Americano (Stocks T-Bill) promedio últimos 25 años igual a 7.93% (ver anexo 2). Además, el valor de Rmlo tomaremos del rendimiento del BolsaValores USA (S&P 500) promedio últimos 25 años igual a 11.47% (ver anexo 2). El riesgo país lo tomamos de Damodaran online: "Risk Premiums for Other Markets" igual a 3.0 % (ver anexo 2). Por último, elvalor de ß lo seleccionaremos de las tablas de Damodaran (ver anexo 2) para sector Retail (Special Lines) igual a 1.54.
El cálculo se resume en el siguiente cuadro:
9.1.2. Determinaciónde COK por benchmarking
Se asume que la rentabilidad debe ser al menos igual a la de negocios similares. De la pagina web de Reuters/Finance tenemos que el ROI de la empresa “Hoet Hennseyys LouisVuitton S. A. es 12.06%.
(http://www.reuters.com/finance/stocks/overview?symbol=LVMH.PA)
En el mercado peruano no hay empresas similares que estén en la bolsa de valores a fin de acceder a su...
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