Evaluacion Economica
Páginas: 7 (1744 palabras)
Publicado: 11 de julio de 2012
CAPITULO V.
EVALUACIÓN ECONÓMICA
CAPITULO V. EVALUACIÓN ECONOMICA
En este capítulo se estudiará el comportamiento del proyecto a lo largo del tiempo en lo referente a su capacidad de repago y generación de ganancias.
Con tal fin, se analizan las variables económicas más relevantes en cuanto a costos e ingresos, determinadas en capítulos anteriores de este proyecto.
Laevaluación económica intenta poner en evidencia la respuesta del proyecto ante las condiciones impuestas y aportar elementos de decisión mediante la evaluación del flujo de caja proyectado y posteriores análisis de sensibilidad.
1. Flujo de caja proyectado
El flujo de caja muestra el resultado real en dinero resultante de cada período en que se evalúa el proyecto.
5.1.1 Elementos delflujo de caja considerados
El flujo de caja proyectado se compone de cuatro elementos básicos: inversión inicial requerida para la puesta en marcha del proyecto, ingresos y egresos de operación, el momento en que ocurren estos ingresos y egresos y el valor residual del proyecto.
A continuación se detalla la información pertinente vinculada con este proyecto.
Horizonte de evaluación delproyecto. Se considera un horizonte de evaluación de 10 períodos, donde cada período representa un año. Se adopta el período de un año por ser el más usado en la evaluación de proyectos industriales, por suponerse que en dicho lapso las cuentas mensuales devengadas se hacen efectivas. [1]
Financiamiento. Los fondos para la financiación del proyecto se consideran propios.
Tasa eimpuestos. Se toma una tasa de descuento anual del 12%. El proyecto tributa impuesto a las ganancias únicamente. Se toma una alícuota del 35 % anual.
Ingreso por ventas. se considera un precio de venta al importador de u$s 1,26 por unidad, según se determinó en el capítulo II. Este precio es el valor FOB del producto y no contiene IVA.
La demanda anual del producto se considera constante a lolargo de la vida del proyecto.
Egresos. Para los cálculos del VAN se utilizan los costos estimados en los capítulos ll y lV. Estos costos incluyen IVA.
Reintegros exentos del pago de impuestos.
Reintegros por tributos internos. Corresponden al 6% del valor FOB de la exportación. Se calcula sobre cada exportación realizada y dicho importe es reintegrado por la D.G.A. (DirecciónGeneral de Aduanas) a la empresa en pesos convertibles a dólares del día anterior con una demora de 120 días.[2]
Reintegro del IVA. Se reintegra el IVA comprometido en las compras de la empresa en concepto de insumos directos del producto. El tiempo de devolución es de 1 año. El IVA pagado en la totalidad de las compras es del 21%, por lo que corresponden reintegros anuales de u$s53.165,39.[3]
Amortizaciones de activos. Las amortizaciones se hicieron linealmente. Las obras civiles se amortizaron a 50 años, según indican las leyes contables. La amortización de maquinaria se hizo a 15 años. Para los activos intangibles se tomó un horizonte de depreciación de 5 años.
Valor residual del proyecto. El valor residual del proyecto es calculado según el método contable, quecalcula el valor residual o de desecho como la suma de los valores contables o valores libro de los activos. El valor contable corresponde al valor que a esa fecha no se ha depreciado de un activo.[4]
El mismo incluye:
➢ Valor residual de la inversión inicial
➢ Reintegros por tributos internos correspondientes a dos meses
➢ Reintegros del IVAcorrespondientes a todo un año
2. Estructura del flujo de caja
Para un proyecto que busca medir la rentabilidad de la inversión el ordenamiento propuesto es el siguiente:
|+ Ingresos afectos a impuestos |
|- Egresos afectos a impuestos |
|- Gastos no desembolsables |
|=...
EVALUACIÓN ECONÓMICA
CAPITULO V. EVALUACIÓN ECONOMICA
En este capítulo se estudiará el comportamiento del proyecto a lo largo del tiempo en lo referente a su capacidad de repago y generación de ganancias.
Con tal fin, se analizan las variables económicas más relevantes en cuanto a costos e ingresos, determinadas en capítulos anteriores de este proyecto.
Laevaluación económica intenta poner en evidencia la respuesta del proyecto ante las condiciones impuestas y aportar elementos de decisión mediante la evaluación del flujo de caja proyectado y posteriores análisis de sensibilidad.
1. Flujo de caja proyectado
El flujo de caja muestra el resultado real en dinero resultante de cada período en que se evalúa el proyecto.
5.1.1 Elementos delflujo de caja considerados
El flujo de caja proyectado se compone de cuatro elementos básicos: inversión inicial requerida para la puesta en marcha del proyecto, ingresos y egresos de operación, el momento en que ocurren estos ingresos y egresos y el valor residual del proyecto.
A continuación se detalla la información pertinente vinculada con este proyecto.
Horizonte de evaluación delproyecto. Se considera un horizonte de evaluación de 10 períodos, donde cada período representa un año. Se adopta el período de un año por ser el más usado en la evaluación de proyectos industriales, por suponerse que en dicho lapso las cuentas mensuales devengadas se hacen efectivas. [1]
Financiamiento. Los fondos para la financiación del proyecto se consideran propios.
Tasa eimpuestos. Se toma una tasa de descuento anual del 12%. El proyecto tributa impuesto a las ganancias únicamente. Se toma una alícuota del 35 % anual.
Ingreso por ventas. se considera un precio de venta al importador de u$s 1,26 por unidad, según se determinó en el capítulo II. Este precio es el valor FOB del producto y no contiene IVA.
La demanda anual del producto se considera constante a lolargo de la vida del proyecto.
Egresos. Para los cálculos del VAN se utilizan los costos estimados en los capítulos ll y lV. Estos costos incluyen IVA.
Reintegros exentos del pago de impuestos.
Reintegros por tributos internos. Corresponden al 6% del valor FOB de la exportación. Se calcula sobre cada exportación realizada y dicho importe es reintegrado por la D.G.A. (DirecciónGeneral de Aduanas) a la empresa en pesos convertibles a dólares del día anterior con una demora de 120 días.[2]
Reintegro del IVA. Se reintegra el IVA comprometido en las compras de la empresa en concepto de insumos directos del producto. El tiempo de devolución es de 1 año. El IVA pagado en la totalidad de las compras es del 21%, por lo que corresponden reintegros anuales de u$s53.165,39.[3]
Amortizaciones de activos. Las amortizaciones se hicieron linealmente. Las obras civiles se amortizaron a 50 años, según indican las leyes contables. La amortización de maquinaria se hizo a 15 años. Para los activos intangibles se tomó un horizonte de depreciación de 5 años.
Valor residual del proyecto. El valor residual del proyecto es calculado según el método contable, quecalcula el valor residual o de desecho como la suma de los valores contables o valores libro de los activos. El valor contable corresponde al valor que a esa fecha no se ha depreciado de un activo.[4]
El mismo incluye:
➢ Valor residual de la inversión inicial
➢ Reintegros por tributos internos correspondientes a dos meses
➢ Reintegros del IVAcorrespondientes a todo un año
2. Estructura del flujo de caja
Para un proyecto que busca medir la rentabilidad de la inversión el ordenamiento propuesto es el siguiente:
|+ Ingresos afectos a impuestos |
|- Egresos afectos a impuestos |
|- Gastos no desembolsables |
|=...
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